Rynek kryptowalut przygotował się na niedźwiedzi wrzesień, biorąc pod uwagę wyniki z poprzednich lat. Nowe obawy przed paniczną wyprzedażą skłaniają traderów do ponownego oszacowania swoich pozycji.

Rynek kryptowalut stracił na wartości, a kapitalizacja rynkowa spadła poniżej 2 bilionów dolarów, niwecząc zyski osiągnięte w najbardziej aktywnych miesiącach 2024 roku. Obecnie wzorzec wyceny w 2024 roku przypomina początek 2022 roku, chociaż paniczna wyprzedaż jeszcze się nie rozpoczęła.

Bitcoin (BTC) porusza się w pewnym zakresie, głównie za sprawą ataków na zgromadzoną płynność. Jak dotąd spadki cen zatrzymały się bez głębszego spadku lub zarażenia, w porównaniu z poprzednimi okresami rynkowymi.

BTC spadł poniżej 57 000 USD, zaledwie kilka tygodni po spadku do 49 000 USD. Jak dotąd BTC udało się odrobić straty, a najgłębsze spadki spowodowały jedynie 25% korekt. W wyższym przedziale cenowym BTC jest postrzegany jako zbyt cenny, aby sprzedawać go podczas wstrząsu. Zgodnie z oczekiwaniami, ostatni krach BTC zaatakował skumulowaną płynność tuż poniżej poziomu 57 000 USD.

Jednak zdaniem niektórych analityków paniczna wyprzedaż może się zacząć, gdy cena spadnie o 10%. Nawet ostatnie wydarzenia handlowe pokazują, że rynek jest gotowy do przyjęcia modelu panicznej wyprzedaży, szczególnie w przypadku wystąpienia jakiegoś wydarzenia wyzwalającego.

Najnowsze wahania cen BTC wydają się być mniej zależne od szerszego sentymentu rynkowego. Indeks S&P 500 zanotował jeden ze swoich najgorszych negatywnych dni w roku, ale nie pogłębiło to spadku BTC ani nie doprowadziło do zarażenia.

Chociaż całkowite oddzielenie BTC może się nie zmaterializować, analiza Santiment pokazuje, że krótkoterminowa panika nie jest taka łatwa do wywołania. Przeciętny posiadacz BTC siedzi na niezrealizowanych zyskach wynoszących od 45% do 50%, podczas gdy kapitulacja rynku i rynek niedźwiedzia ostatnio miały miejsce z niezrealizowanymi stratami wynoszącymi 25% na całej linii.

Spadek ceny BTC od 29 lipca doprowadził do przyspieszonej sprzedaży i paniki na całym rynku 5 sierpnia. W tym okresie cena BTC spadła z 65 000 USD do 49 000 USD, osiągając krótkotrwały lokalny poziom najniższy. Podobny scenariusz jest obawiany w nadchodzących tygodniach, również oczekując ujemnego zamknięcia netto całego miesiąca.

W ciągu 14-letniej historii BTC osiągnął tylko cztery dodatnie zamknięcia netto we wrześniu. Obecny poziom cenowy około 57 000 USD również wygląda niepewnie, a krótkoterminowi inwestorzy trzymają niezrealizowane straty.

Głębszy spadek może sprawić, że niektórzy traderzy sprzedadzą ze stratą, czekając na niższy przedział cenowy. Negatywne trendy makroekonomiczne i niepewność wokół nadchodzącej decyzji Fed 18 września potęgują obawy rynku.

Podczas gdy krypto insiderzy nie sprzedają w panice, inwestorzy głównego nurtu mogą reagować na ostatnią zmienność. Bitcoin ETF miał odpływ netto w wysokości 287,8 mln USD od 3 września, najwyższy od maja. W zeszłym tygodniu osiągnięto również sprzedaż netto ETF w wysokości 760 mln USD, co zbiegło się ze zwiększoną zmiennością BTC.

Płynność czeka na uboczu

Płynność w postaci stablecoinów wydaje się czekać na uboczu. Zarówno duże organizacje, jak i wieloryby trzymają USDT, USDC i inne stablecoiny. USDT na giełdach również wzrosło do 362 mln USD, co stanowi wzrost o 100% w ciągu ostatnich kilku miesięcy. Te tokeny mogą mieć większy wpływ w porównaniu do USDT bezczynnie leżących w portfelach. Posiadanie USDT również wzrosło w łańcuchu, z 5,91 mln posiadaczy do 5,98 mln posiadaczy w ciągu ostatniego miesiąca.

Podaż USDC rośnie od minimów w 2022 r., wzrastając z 39 mld na początku 2024 r. do ponad 50 mld tokenów ERC-20 we wrześniu. Pozostała część podaży, wynosząca łącznie 118,14 mld tokenów, została wybita na TRON i kilku mniejszych sieciach, ale może nie wpłynąć na rynek w ten sam sposób.

Podczas ekspansji podaży USDT ceny BTC pozostawały w pewnym przedziale, a posiadacze używali swoich stablecoinów do transakcji o niskim ryzyku i zabezpieczania zysków.

Ceny BTC są również bardziej reaktywne na napływy FDUSD, stablecoina, który jest głównie używany na Binance. Ostatni spadek poniżej 57 000 USD zbiegł się z trwającym skurczem podaży FDUSD, do 2,6 mld tokenów z 2,7 mld zaledwie dzień wcześniej.

Napływ FDUSD może być lepszym sygnałem, w porównaniu do surowego napływu wszystkich typów stablecoinów. Nawet przy 167 mld USD dostępnych stablecoinów, nie wszystkie są skierowane na pary handlowe BTC.

Jednym z wyznaczników obniżonego entuzjazmu wobec BTC jest niska aktywność w łańcuchu. W ostatnim kwartale liczba aktywnych adresów BTC spadła do średnio 500 tys. dziennie. Średnie opłaty transakcyjne są również niższe niż 1 USD, co nie wskazuje na pośpiech w realizacji transakcji.

Sprawozdanie Cryptopolitan autorstwa Hristiny Vasilevy