Rynek doświadczył tygodnia paniki zmienności, zwłaszcza w poniedziałek, kiedy japoński Topix spadł o 12%, VIX wzrósł o 42 punkty w ciągu kilku godzin, a S&P 500 spadł w pewnym momencie o ponad 4%. Jednak zmienność wkrótce osłabła – w czwartek indeks S&P 500 odnotował swój największy wzrost od 2022 r. i zdołał utrzymać się w dużej mierze na niezmienionym poziomie na zamknięciu w najbardziej burzliwym tygodniu od 2022 r., podczas gdy obawy przed recesją osłabły, a stopy procentowe nadal spadały poniedziałek, a także uważa się, że Bank Japonii nie podniesie ponownie stóp procentowych w krótkim terminie. Osobno wyłania się narracja, że tak duża nerwowość rynku na początku tygodnia wynika przede wszystkim z wymuszonej sprzedaży, która może osłabnąć, gdy inwestorzy odetchną.
Na podstawie powyższego można stwierdzić, że na zamknięciu piątkowej sesji straty trzech głównych amerykańskich indeksów giełdowych w tym tygodniu zostały prawie całkowicie zniwelowane; rentowność 10-letnich obligacji amerykańskich wzrosła w tym tygodniu o ponad 15 punktów bazowych; indeks spadł nieznacznie o 0,05% w ciągu tygodnia; jen japoński zatrzymał się na poziomie trzech. Rośnie z dnia na dzień, a zakres handlu w tym tygodniu wynosi 141,70-147,90. Ceny ropy naftowej rosły przez cztery kolejne dni, przy czym ropa amerykańska i Brent ponad 4% w ciągu tygodnia; złoto spadło o ponad 0,6% przez cały tydzień, co jest największym pojedynczym tygodniem od spadku z 7 czerwca.
W następnym tygodniu uwaga inwestorów skupiła się na danych ekonomicznych, które obejmowały dane o inflacji konsumenckiej CPI w USA za lipiec oraz dane o sprzedaży detalicznej, powszechnie zwane „danymi z horroru”. Oto kluczowe punkty, na których rynek skupi się w nowym tygodniu (cały czas pekiński):
Wiadomości z banku centralnego: Fed nie przedstawia żadnego „pilnego planu”, a ekonomiści spodziewają się we wrześniu jedynie obniżki o 25 punktów bazowych
Fed: Nie oczekuje się, że spełni wezwania do znacznych obniżek stóp procentowych i jest mało prawdopodobne, że dokona awaryjnej obniżki stóp
W środę o godz. 1:15 członek komisji głosowania FOMC w 2024 r. i prezes Fed w Atlancie Bostic wypowiadali się na temat gospodarki
W czwartek o godzinie 21:10 Komisja Głosująca FOMC 2025 i prezes Fed z St. Louis Mussallem wygłosili przemówienie na temat gospodarki i polityki pieniężnej USA.
W piątek o godz. 01:10 komitet głosujący FOMC 2026 i prezes Fed w Filadelfii Harker wygłosili przemówienie
Inwestorzy oczekują dalszych wskazówek na temat zakresu możliwej obniżki stóp procentowych w USA we wrześniu. Wystąpienia urzędników Fed w zeszłym tygodniu pokazały, że jest bardzo mało prawdopodobne, aby Fed obniżył stopy procentowe pomiędzy posiedzeniami, a oczekiwania na obniżki stóp procentowych w dalszym ciągu spadają.
Większość ankietowanych ekonomistów spodziewa się, że Fed obniży stopy procentowe zaledwie o 25 punktów bazowych we wrześniu, co jest sprzeczne z wezwaniami niektórych największych banków z Wall Street do głębszych obniżek. Inwestorzy zajmujący się kontraktami terminowymi uważają, że Fed obniży stopy procentowe o 100 punktów bazowych przed końcem roku i o 50 punktów bazowych począwszy od przyszłego miesiąca. Konsensus wśród ekonomistów jest jednak taki, że Fed będzie obniżył stopy procentowe o 25 punktów bazowych na każdym ze swoich wrześniowych, listopadowych i grudniowych posiedzeń, a także w pierwszym kwartale przyszłego roku.
Inne banki centralne: RBNZ stoi przed trudnymi wyborami
W środę o godzinie 10:00 Bank Rezerw Nowej Zelandii ogłosił decyzję w sprawie stóp procentowych i oświadczenie dotyczące polityki pieniężnej. O godzinie 11:00 prezes Rezerwy Federalnej Nowej Zelandii Orr zwołał konferencję prasową dotyczącą polityki pieniężnej
W czwartek o 16:00 Norges Bank ogłosił decyzję w sprawie stóp procentowych
W piątek o godzinie 07:30 prezes RBA Bullock, wiceprzewodniczący Hauser oraz trzech zastępców przewodniczących Hunter, Kent i Jones złożyli zeznania przed Stałą Komisją ds. Gospodarczych Izby Reprezentantów.
W piątek o 08:30 prezes Rezerwy Federalnej Nowej Zelandii Orr wygłosił przemówienie
Ekonomiści z HSBC Global Research stwierdzili w raporcie, że decyzja nowozelandzkiego Banku Rezerw Nowej Zelandii w sprawie stóp procentowych podjęta w przyszłym tygodniu może wiązać się z trudnym wyborem między obniżką stóp procentowych a utrzymaniem stóp na niezmienionym poziomie. Ekonomiści twierdzą, że na posiedzeniu na początku lipca RBNZ stała się bardziej gołębia, otwierając drzwi do obniżki stóp procentowych, podczas gdy niedawne globalne zamieszanie finansowe zwiększyło ryzyko głębszej globalnej recesji, co może wpłynąć na sposób myślenia banku centralnego.
UBS uważa, że w przyszłym tygodniu Bank Rezerw Nowej Zelandii pozostawi stopy procentowe na niezmienionym poziomie. Prashan Newnaha, strateg w TD Securities, powiedział, że Rezerwa Federalna Nowej Zelandii musi pilnie rozpocząć obniżanie stóp procentowych. Powiedział, że od 2022 roku gospodarka znajduje się w fazie recesji i wychodzi z niej, a dane dotyczące aktywności gospodarczej wskazują, że perspektywy wzrostu gospodarczego uległy dalszemu pogorszeniu, zatem przesłanki do obniżki stóp procentowych zostały spełnione. Analitycy Nomury wzywają do obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych na przyszłotygodniowym posiedzeniu.
Ważne dane: CPI przewodzi publikacji hitowych danych, dolar amerykański pozostaje niedźwiedzi, a pesymizm w sprawie surowców jest powszechny
Poniedziałek 23:00, USA Lipiec Fed z Nowego Jorku na 1 rok prognozę inflacji
We wtorek o godz. 14:00 można zobaczyć trzymiesięczną stopę bezrobocia MOP w Wielkiej Brytanii w czerwcu, stopę bezrobocia w Wielkiej Brytanii w lipcu oraz liczbę bezrobotnych w Wielkiej Brytanii w lipcu
We wtorek o godz. 17:00 opublikowany zostanie niemiecki indeks nastrojów gospodarczych ZEW w sierpniu oraz sierpniowy indeks nastrojów gospodarczych ZEW w strefie euro
Wtorek 20:30, roczny kurs PPI w lipcu w USA, miesięczny kurs PPI w USA w lipcu
W środę o 14:00, miesięczna stopa CPI w Wielkiej Brytanii w lipcu i miesięczna stopa indeksu cen detalicznych w Wielkiej Brytanii w lipcu
W środę o godz. 17:00 zostanie podana skorygowana roczna stopa PKB strefy euro w drugim kwartale, sezonowo wyrównana stopa zatrudnienia w strefie euro w drugim kwartale oraz miesięczny wskaźnik produkcji przemysłowej strefy euro w czerwcu
O 20:30 w środę, niesezonowana roczna stopa CPI w USA, sezonowo skorygowana miesięczna stopa CPI, sezonowo skorygowana podstawowa miesięczna stopa CPI i niesezonowo skorygowana bazowa stopa CPI
Czwartek 09:30, sezonowo skorygowana stopa bezrobocia w Australii w lipcu
Czwartek 14:00, Rewizja rocznej stopy PKB w Wielkiej Brytanii za drugi kwartał, Miesięczna stopa PKB za trzy miesiące w Wielkiej Brytanii w czerwcu, Miesięczna stopa produkcji/produkcji przemysłowej w Wielkiej Brytanii w czerwcu
W czwartek o godz. 20:30 liczba nowych bezrobotnych w Stanach Zjednoczonych w tygodniu poprzedzającym 10 sierpnia, miesięczna stopa sprzedaży detalicznej w Stanach Zjednoczonych w lipcu oraz indeks produkcji New York Fed/Philadelphia Fed w sierpniu
Piątek 14:00, Wielka Brytania Lipiec sezonowo skorygowany miesięczny wskaźnik sprzedaży detalicznej
W piątek o godz. 22:00 zostanie podana początkowa wartość jednorocznej oczekiwań stopy inflacji w Stanach Zjednoczonych w sierpniu oraz początkowa wartość Indeksu zaufania konsumentów Uniwersytetu Michigan w sierpniu
Rynki są obecnie niezwykle wrażliwe na dane, co pokazał czwartkowy gwałtowny wzrost liczby bezrobotnych. Silna reakcja pokazuje również, że nastroje na rynku pozostają kruche. Stwarza to również asymetryczne ryzyko w przyszłotygodniowej serii danych. Jeśli którykolwiek z nich zawiedzie, obawy dotyczące twardego lądowania mogą łatwo wrócić do normy.
Jeżeli dane ponownie wzmocnią oczekiwania na obniżki stóp procentowych, będzie to niekorzystne dla dolara. Ankieta Bank of America wykazała, że w ciągu ostatniego miesiąca odsetek inwestorów wierzących w osłabienie dolara wzrósł prawie trzykrotnie, w miarę jak rynki przygotowywały się do obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. W miesięcznym badaniu nastrojów banku około 23% respondentów stwierdziło, że transakcją, o której byli najbardziej przekonani, była krótka pozycja dolara, co stanowi najwyższy odsetek w tym roku. Warto jednak zauważyć, że obecne stopy procentowe w Stanach Zjednoczonych są nadal wysokie w porównaniu z innymi rozwiniętymi gospodarkami lub wystarczające, aby utrzymać silny dolar. Kluczowe dla określenia kierunku rentowności amerykańskich obligacji będą także przyszłotygodniowe dane o inflacji CPI w USA.
Analityk Matt Simpson powiedział, że amerykańskie wskaźniki CPI, sprzedaży detalicznej i zaufania konsumentów będą uważnie obserwowane, zwłaszcza jeśli dane o wydatkach konsumentów i zaufaniu będą niższe od oczekiwanych, co może wzbudzić obawy rynku dotyczące spowolnienia gospodarczego. Osobiście uważam, że lipcowe dane o CPI w USA mogą w dalszym ciągu osłabiać, co będzie osłabiać rentowności amerykańskich obligacji i indeks dolara amerykańskiego. Jeśli jednak sprzedaż detaliczna i nastroje konsumentów utrzymają się na stabilnym poziomie, rynek może ponownie ocenić oczekiwania na obniżkę stóp procentowych w przyszłym roku.
Przyszły tydzień będzie szczególnie obfity w dane gospodarcze z Wielkiej Brytanii, w tym dane o zatrudnieniu w przyszły wtorek i dane o inflacji w środę, a inwestorzy prawdopodobnie będą w dalszym ciągu skupiać się na danych w poszukiwaniu wskazówek dotyczących polityki Bank of England. Funt szterling może w dalszym ciągu tracić na wartości w związku z zakładami dotyczącymi obniżek stóp procentowych w Wielkiej Brytanii. Internetowy dom maklerski Capex.com stwierdził, że funt prawdopodobnie pozostanie pod presją, ponieważ rynki obstawiają dalsze obniżki stóp procentowych przez Bank of England, chociaż oczekiwania na bardziej agresywne obniżki stóp procentowych ze strony Rezerwy Federalnej powinny złagodzić straty. UBS Global Wealth Management stwierdził, że funt prawdopodobnie umocni się do dolara w pozostałej części roku, ponieważ Rezerwa Federalna może obniżyć stopy procentowe bardziej agresywnie niż Bank Anglii.
Zwiększa się także wpływ danych ekonomicznych na surowce. Fundusze hedgingowe są najbardziej pesymistyczne, jeśli chodzi o ceny surowców od co najmniej 13 lat, ponieważ obawy o dalsze spowolnienie gospodarcze chmurzą popyt na ropę naftową na metale i zboża, przy czym zarządzający pieniędzmi zgłosili 20 w tygodniu do wtorku Prawie 153 000 krótkich pozycji netto w kontraktach terminowych i opcje zgromadziły się na rynku towarowym. To najwyższy poziom w historii, według danych sięgających 2011 roku. Sytuację tę pogłębiły niedawne zamieszania na rynku wywołane obawami przed recesją w USA.
Wśród nich rekordowo niski był wzrost nastrojów na ropę Brent. Według danych Intercontinental Exchange (ICE), pozycja długa netto ropy ICE Brent utrzymywana przez spekulantów spadła o 52 552 kontraktów do 25 438 kontraktów, najwyższego poziomu odnotowanego w roku 2013. Styczeń 2011. nowy najniższy poziom od tego czasu. Jednak analitycy hurtowego dystrybutora paliw TACenergy napisali w notatce dla klientów, że nieoczekiwane dane ekonomiczne oraz „niejasne i wszechobecne napięcia na Bliskim Wschodzie” powodują wzrost cen kontraktów terminowych na ropę naftową.
Ważne wydarzenia: W geopolityce panuje bałagan, złoto nadal rośnie w siłę?
Urzędnik Gwardii Irańskiej powiedział, że rozkaz Najwyższego Przywódcy dotyczący „surowego ukarania” Izraela zostanie wykonany.
Według raportu „Wall Street Journal” z dziewiątego czasu lokalnego, cytującego urzędników amerykańskich, Stany Zjednoczone ostrzegły Iran, że jeśli Iran przeprowadzi atak na Izrael na dużą skalę, irański rząd i gospodarka mogą otrzymać niszczycielski cios. Urzędnik powiedział, że Stany Zjednoczone wysłały Iranowi jasny sygnał, że jeśli przeprowadzą poważny atak odwetowy przeciwko Izraelowi, ryzyko eskalacji będzie bardzo wysokie.
Siły izraelskie zaatakowały szkołę w Gazie wczesną sobotę, a Hamas podał, że zginęło około 100 Palestyńczyków, co szybko wywołało oburzenie i przesłuchania izraelskiego wojska. IDF stwierdziła, że naloty wymierzone były w bojowników działających z centrum dowodzenia w szkole Al-Taba'een, z której korzystało około 20 „bojowników Hamasu i Islamskiego Dżihadu, w tym starszych dowódców, przeprowadzających atak terrorystyczny”. Ministerstwo spraw zagranicznych Kataru nazwało zamach bombowy „barbarzyńską zbrodnią przeciwko bezbronnej ludności cywilnej”. Turcja stwierdziła, że atak pokazał, że rząd Netanjahu „zamierza podważyć negocjacje w sprawie trwałego zawieszenia broni”. Stany Zjednoczone, Katar i Egipt wezwały do zorganizowania nowej rundy rozmów 15 sierpnia, co będzie ostatnią próbą administracji Bidena zakończenia wojny w Gazie, mimo że region przygotowuje się na spodziewany irański atak na Izrael. Izrael powiedział, że wyśle delegację, podczas gdy Hamas jeszcze nie odpowiedział.
Jak wynika z nowej oceny agencji wywiadowczych USA, trwająca działalność badawcza Iranu ułatwia mu rozpoczęcie programu broni nuklearnej, choć jeszcze tego nie uczynił.
Izrael zaatakował samochód na obrzeżach libańskiego miasta portowego Sydon, zabijając dwóch członków Hamasu – podają źródła, według telewizji Al Arabiya. Celem izraelskiego ataku był funkcjonariusz bezpieczeństwa Hamasu Samer al-Haj.
Ponadto zaostrza się także konflikt między Rosją a Ukrainą. Grossi, dyrektor generalny Międzynarodowej Agencji Energii Atomowej, wydał w piątek oświadczenie, w którym wyraził zaniepokojenie zagrożeniem dla lokalnych elektrowni jądrowych spowodowanym walkami między Rosją a Ukrainą na południu. Kurski obwód w Rosji. W ostatnich dniach Ukraina rozpoczęła zakrojoną na szeroką skalę transgraniczną ofensywę w rosyjskim obwodzie kurskim. Według RIA Nowosti Rosja ogłosiła federalny stan wyjątkowy w obwodzie kurskim. Ponadto obwód lipiecki w Rosji padł ofiarą ataku dronów na „na dużą skalę”.
Według źródeł wywiadowczych Iran wkrótce dostarczy Rosji setki rakiet balistycznych, a kilkudziesięciu rosyjskich żołnierzy przechodzi obecnie szkolenie w zakresie stosowania systemów rakiet balistycznych w Iranie.
Złoto spadło poniżej 2400 dolarów, a analitycy uważają, że byki mogą nadal „kupować po niskich cenach”. Jest wiele rzeczy, które w tej chwili mogą mieć wpływ na rynek złota, z których najważniejsza to geopolityka, w której panuje obecnie absolutny bałagan. Analityk Christopher Lewis powiedział: „Istnieje duże poparcie dla cen złota na poziomie 2300 dolarów i każdy spadek będzie postrzegany jako potencjalna okazja do zakupów, ale szczerze mówiąc, nie sądzę, że w najbliższym czasie zbliżymy się do poziomu 2300 dolarów Tak naprawdę myślę, że najprawdopodobniej prędzej czy później wybijemy się w górę. Ostatnio widzieliśmy, jak złoto próbowało osiągnąć poziom 2500 dolarów, ale ostatecznie nie tylko osiągnęło ten poziom, ale też go przebiło. Złoto zdecydowanie znajduje się w trendzie wzrostowym, więc i tak nie sprzedawałbym złota.
Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade, powiedział, że zasadniczo złoto skorzysta na oczekiwaniach wzrostu awersji do ryzyka lub poluzowania warunków monetarnych. W nadchodzących miesiącach może spełnić się wiele scenariuszy, które mogą spowodować, że ceny złota osiągną nowe maksima w historii.
Analitycy z GSC Commodity Intelligence twierdzą, że rzeczywistość jest taka, że sytuacja, w której się obecnie znajdujemy, może mieć tylko trzy możliwe skutki: szybsze i bardziej agresywne obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną, recesję lub kolejny kryzys finansowy. Wszystko to stanowi wyjątkowo zwyżkowe tło dla złota. Teraz najważniejsze pytanie brzmi: jak wysoka będzie cena złota w sierpniu? Czas pokaże, ale pewne jest, że złoto podąża w dobrym kierunku i ostatecznie pokaże, że ceny wkrótce osiągną nowe maksima w nadchodzących tygodniach i miesiącach.
TD Securities pozostaje ostrożnym optymistą, twierdząc, że trendy rynkowe w ciągu ostatnich kilku miesięcy doprowadziły do kapitulacji funduszy makro i masowej sprzedaży przez zwolenników trendów systemowych. Złoto przyciąga obecnie najwięcej uwagi, przy handlu algorytmicznym i funduszach makro w dalszym ciągu zajmujących większość długich pozycji, łącznych pozycjach zarządzających funduszami w dalszym ciągu blisko szczytów cyklu oraz jednostronnym zwyżkowym konsensusie. Złoto nie jest jednak odporne na zjawiska delewarowania. Oznaki wyprzedaży w Chinach utrzymują się, a czołowi inwestorzy w Szanghaju w dalszym ciągu redukują część swoich długich pozycji netto w złocie. Za tym trend długich likwidacji maskuje jedynie jednoczesne krótkie pokrycie. Patrząc w przyszłość, krótkie pozycje wśród czołowych inwestorów w Szanghaju są obecnie zbliżone do poziomów sprzed pandemii, co sugeruje, że jest więcej miejsca na dalsze długie wycofywanie się, które będzie miało wpływ na ceny, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że inwestorzy fizyczni pozostają oporni na długie pozycje.
Raport finansowy spółki: Czy korekta na amerykańskich giełdach się skończyła?
W przyszłym tygodniu raporty finansowe za drugi kwartał będą intensywne, a ważne akcje, takie jak Alibaba (09988.HK), Tencent Holdings (00700.HK), JD.com (09618.HK), China Unicom (00762.HK), UBS (UBS. N) will Wyniki finansowe zostaną opublikowane w przyszłym tygodniu.
Z szumu na rynkach akcji po wstrząsach wyłania się zwyżkowy sygnał: kupuj dołki. Jak wynika z danych EPFR Global cytowanych w raporcie Bank of America, w tygodniu zakończonym w środę inwestorzy wpłacili prawie 10 miliardów dolarów do funduszy akcyjnych, w tym 3,3 miliarda dolarów napłynęło do funduszy technologicznych.
Gerry Fowler, szef europejskiej strategii w zakresie akcji i globalnych instrumentów pochodnych w UBS, powiedział: „Początkowa panika była przesadzona”. „Rynek będzie powoli odzyskiwał zaufanie, ale nie będziemy świadkami całkowitego powrotu zmienności do bardzo niskiego poziomu, a rynek może mieć trudności być pewnym siebie.” Twórz nowe szczyty.”
Główne instytucje pozostają ostrożne, jeśli chodzi o to, czy giełdy w USA osiągnęły najniższy poziom. Dział handlowy JPMorgan stwierdził, że trend rynkowy może być nadal nieco wyższy, ale potrzebuje dowodów na to, że gospodarka nadal znajduje się w fazie wzrostu. Goldman Sachs jest równie ostrożny, choć ma nieco bardziej optymistyczne nastawienie, wierząc, że w krótkim terminie rynek osiągnął dno. Inwestorzy muszą zwracać szczególną uwagę na przyszłe dane gospodarcze i trendy polityczne, aby określić, czy rynek rzeczywiście osiągnął dno.
Ustalenia dotyczące świąt targowych:
W poniedziałek (12 sierpnia) giełda Japonia-Tokio będzie przez jeden dzień nieczynna ze względu na górską pogodę.
W czwartek (15 sierpnia) giełda Korea Południowa-Seul będzie zamknięta przez jeden dzień ze względu na Dzień Wyzwolenia. Włochy – Giełda w Mediolanie będzie zamknięta przez jeden dzień ze względu na święto Wniebowzięcia Najświętszej Maryi Panny.
Artykuł przesłany z: Golden Ten Data