Mini Program: Codzienny przegląd poglądów banków inwestycyjnych/instytucji
1. Goldman Sachs: Większy nacisk zostanie położony na rentowność amerykańskich obligacji
Stratedzy stóp procentowych Goldman Sachs stwierdzili w raporcie, że rentowność obligacji skarbowych może być zbyt niska w przypadku braku „szerokich dowodów na to, że rynek pracy lub funkcjonowanie rynku gwałtownie się pogarsza”. „Odtąd znaczący scenariusz wzrostowy dla amerykańskich obligacji skarbowych przewiduje materializację jednego (lub obu) z dwóch powyższych ryzyk” – napisali William Marshall i Bill Zu, dyrektorzy strategii stóp procentowych w USA. „Uważamy, że w przypadku bardziej korzystnego wyniku będzie centrum pomimo że ekonomiści banku zrewidowali prognozę Fed i możliwość wystąpienia recesji, bazowa prognoza strategów pozostaje zgodna z rentownością 10-letnich obligacji skarbowych powyżej 4% . sytuacja. Rozpoczęcie obniżek stóp procentowych niekoniecznie skłoni fundusze do wypłaty na krótkim końcu i tym samym wywrze znaczącą presję na obniżkę rentowności w długim terminie. Uważają, że biorąc pod uwagę, że dane są stosunkowo słabe i Fed może szybko wesprzeć gospodarkę, jeśli zajdzie taka potrzeba, rozsądne jest przetrawienie w tym momencie pewnych asymetrii w dół, jednak bez rzeczywistych obaw związanych z problemami gospodarczymi lub rynkowymi rozsądny poziom presji na froncie jest również ograniczony.
2. UBS: Oczekuje się, że do końca przyszłego roku jen wzrośnie o ponad 10%.
UBS rekomenduje kupowanie jena, przewidując, że w miarę dalszego ograniczania przez rynek pozycji spekulacyjnych w jenie, do końca przyszłego roku jen wzrośnie w stosunku do dolara amerykańskiego o ponad 10%. Bank spodziewa się, że para USD/JPY osiągnie poziom 145 do końca tego roku i 130 do końca 2025 r. Stratedzy tacy jak Shahab Jalinoos twierdzą, że mogą nastąpić dalsze straty na pozycjach spekulacyjnych, na czym mogą skorzystać waluty o niskiej stopie zwrotu. Dodali, że aby jen ponownie spadł powyżej 150, „może to oznaczać, że rynki myliły się co do gwałtownego spowolnienia amerykańskiej gospodarki”.
3. Jefferies: Nie oczekuje się, że Fed obniży stopy procentowe o 50 punktów bazowych we wrześniu ani nie oczekuje się, że w tym roku obniży stopy procentowe o 100 punktów bazowych.
Mohit Kumar, ekonomista z Jefferies Economic Group, stwierdził w swoim raporcie, że niedawna, gwałtowna przecena na rynku pieniężnym obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (tegoroczne obniżki stóp wyniosły aż 125 punktów bazowych, z cofnięciem we wtorek) jest przesadną reakcją to nie odzwierciedla podstaw. Jefferies Group oczekuje, że Fed nie obniży stóp procentowych ani o 50 punktów bazowych we wrześniu, ani o 100 punktów bazowych lub więcej w tym roku „Pomimo agresywnych posunięć, nie sądzimy, aby podstawy uległy większym zmianom”. Jefferies spodziewa się obniżek cen na rynkach pieniężnych .
4. Jefferies: Drastyczne zmiany w cenach rynkowych Fed nie odzwierciedlają fundamentów
Mohit Kumar, ekonomista z Jefferies Economic Group, stwierdził w swoim raporcie, że niedawna, gwałtowna przecena na rynku pieniężnym obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (tegoroczne obniżki stóp wyniosły aż 125 punktów bazowych, z cofnięciem we wtorek) jest przesadną reakcją to nie odzwierciedla podstaw. Jefferies Group oczekuje, że Fed nie obniży stóp procentowych ani o 50 punktów bazowych we wrześniu, ani o 100 punktów bazowych lub więcej w tym roku „Pomimo agresywnych posunięć, nie sądzimy, aby podstawy uległy większym zmianom”. Jefferies spodziewa się obniżek cen na rynkach pieniężnych .
5. JPMorgan Chase: Zwiększa prawdopodobieństwo wejścia amerykańskiej gospodarki w recesję do końca roku do 35%
JPMorgan widzi obecnie 35% szans, że amerykańska gospodarka popadnie w recesję do końca tego roku, w porównaniu z 25% na początku ubiegłego miesiąca. Ekonomiści JPMorgan pod przewodnictwem Bruce’a Kasmana napisali w środę w nocie do klientów, że wieści z USA „sugerują, że popyt na pracę osłabił się bardziej niż oczekiwano, przy czym pojawiają się pierwsze oznaki zwolnień”. Zespół utrzymał prawdopodobieństwo recesji do drugiej połowy 2025 roku na poziomie 45%. „Umiarkowanie podnosimy naszą ocenę ryzyka recesji w porównaniu z szerszą rewizją naszych perspektyw stóp procentowych” – napisali Kasman i współpracownicy. JPMorgan widzi obecnie jedynie 30% szans, że Fed i inne banki centralne utrzymają stopy procentowe na wysokim poziomie w dłuższej perspektywie, w porównaniu z 50% szansą zaledwie dwa miesiące temu. W miarę spadku presji inflacyjnej w USA JPMorgan Chase spodziewa się, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe o 50 punktów bazowych we wrześniu i listopadzie.
6. JP Morgan: Obniżka stóp procentowych o 50 punktów bazowych nie jest tak ważna, jak się powszechnie uważa
Dyrektor generalny JPMorgan Chase Dimon wyraził nadzieję, że Stanom Zjednoczonym uda się osiągnąć miękkie lądowanie; lekko kwestionował perspektywę, że „inflacja w USA powróci do 2%”; obniżka stóp procentowych przez Fed o 50 punktów bazowych nie jest tak ważna, jak się powszechnie uważa; States nie znajduje się obecnie w recesji. Medium na razie nie opuści spółki.
7. Commerzbank: Dolar wzrośnie w przypadku osłabienia oczekiwań na obniżkę stóp procentowych przez Fed
Commerzbank powiedział, że jest mało prawdopodobne, aby Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych potwierdziła oczekiwania wyrażane na nadchodzącym sympozjum w Jackson Hole, że może obniżyć stopy procentowe w sposób bardziej agresywny niż wcześniej oczekiwano, co mogłoby wzmocnić dolara, stwierdził Commerzbank. Analityk walutowy Antje Praefcke stwierdziła w raporcie, że jeśli dane o inflacji CPI z 14 sierpnia nie będą wyższe niż oczekiwano lub na rynku nie wybuchnie kolejna panika na dużą skalę, urzędnicy Fed prawdopodobnie zrobią wszystko, co w ich mocy, aby wypaść jak najlepiej na seminarium 22 sierpnia -24. Uspokój się i poczekaj na kolejny raport z rynku pracy we wrześniu, „co będzie oznaczać, że być może konieczne będzie zrewidowanie obecnych oczekiwań na obniżki stóp procentowych, a dolar może jeszcze nieco wzrosnąć”.
8. Fanon Credit: Bank Japonii wydaje się „ostrożny” w podnoszeniu stóp procentowych
Fanon Credit powiedział, że komentarze wiceprezesa Banku Japonii Shinichi Uchidy potwierdziły, że Bank Japonii może w najbliższym czasie zachować ostrożność w kwestii ponownego podniesienia stóp procentowych, co będzie wywierać presję na jena. David Forrester, starszy doradca ds. strategii walutowej banku w Singapurze, powiedział, że trójstronne spotkanie Japońskiej Agencji Usług Finansowych, Ministerstwa Finansów i Banku Japonii wystawiło Bank Japonii na ostrą krytykę , Mimura Jun, powiedział, że Bank Japonii będzie zwracać uwagę na rozwój rynków finansowych.
9. Mizuho Bank: Uwaga skupia się na Stanach Zjednoczonych i oczekuje się, że kurs USD/JPY będzie się nadal wahał
Shoki Omori, główny strateg w Mizuho Bank, powiedział, że dolar może w dalszym ciągu wahać się w stosunku do jena, w miarę jak Bank Japonii będzie tłumił siłę jena, a dolarowi amerykańskiemu grozi dalsze osłabienie. Zastępca prezesa Banku Japonii Shinichi Uchida powiedział wcześniej, że bank centralny będzie mniej jastrzębi, ponieważ rząd będzie chciał ustabilizować rynki przed wyborami do Partii Liberalno-Demokratycznej. Mizuho Bank powiedział: „To powiedziawszy, jest to zdarzenie jednorazowe, ponieważ dane z USA i komentarze Fed mogą popsuć sytuację. Chociaż Bank Japonii chce podnieść stopy procentowe, musi zachować ostrożność w dalszym ciągu USD/JPY”. oczekuje się, że czynnikiem napędzającym będzie dolar amerykański, więc będą musieli kontrolować zmienność podczas sesji azjatyckiej.
10. Ekonomia kapitału: Oczekuje się, że Bank Rezerw Nowej Zelandii obniży stopy procentowe w przyszłym tygodniu
Ekonomista Capital Economics Abhijit Surya stwierdził w raporcie, że utrzymujące się spowolnienie na rynku pracy będzie dobrą wiadomością dla Banku Rezerw Nowej Zelandii. Choć wzrost zatrudnienia w drugim kwartale był silniejszy niż większość oczekiwano, nie powstrzymało to wzrostu stopy bezrobocia. Głębsza analiza pokazuje, że rynek pracy jest w gorszym stanie, niż sugerują dane. Dane o dochodach były mieszane, a spadek relacji wolnych miejsc pracy do stopy bezrobocia sugeruje, że w nadchodzących kwartałach dynamika wynagrodzeń będzie gwałtownie spadać. Capital Economics uważa, że dane nie uniemożliwiają Bankowi Rezerw Nowej Zelandii obniżki stóp procentowych i oczekuje się, że Bank Rezerw Nowej Zelandii nadal będzie miał dobre powody, aby rozpocząć cykl łagodzenia polityki pieniężnej w przyszłym tygodniu.
11. S&P Global: Rezerwa Federalna obniży we wrześniu stopy procentowe o 25 punktów bazowych
S&P Global przewiduje, że Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe o 25 punktów bazowych we wrześniu, rozpoczynając nową rundę cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Stopy procentowe zostaną obniżone łącznie o 50 punktów bazowych w tym roku i o kolejne 100 punktów bazowych w przyszłym roku. Ryzyko obniżek stóp procentowych pojawia się raczej wcześniej niż później. Podstawowy pogląd S&P jest taki, że Fed będzie dokonywał serii obniżek stóp procentowych w sposób ciągły i okresowy, co pomoże Fed w osiągnięciu miękkiego lądowania. S&P uważa, że ochłodzenie rynku pracy w połączeniu z postępem inflacji wystarczy, aby Rezerwa Federalna zaczęła łagodzić restrykcyjną politykę pieniężną. Tymczasem S&P przypisała spowolnienie na rynku pracy raczej normalizacji niż zbliżającej się recesji.
12. ING: Jen może pogłębić straty w wyniku ożywienia nastrojów do ryzyka i oficjalnych wystąpień
ING stwierdził, że jen może dalej spadać w wyniku zmniejszonych przepływów do bezpiecznych przystani wraz z powrotem nastrojów na ryzyko, a zastępca prezesa Banku Japonii Shinichi Uchida powiedział w środę, że nie podniesie stóp procentowych w obliczu niestabilności rynku. Francesco Pesole, analityk ING, stwierdził w raporcie, że powszechnie uważa się, że większość spekulacyjnych krótkich pozycji w jenie, obstawiających spadek jena, została zredukowana, co oznacza, że handel w jenie powinien być ściślej powiązany ze stopami procentowymi i globalnym ryzykiem nastroje Zgodnie z tym, przemówienie Shinichiego Uchidy toruje drogę do dalszego osłabienia jena przed przyszłotygodniowymi danymi o inflacji w USA: „Nie możemy wykluczyć możliwości przetestowania przez USD/JPY poziomu 150 przed połową przyszłego tygodnia”.
13. Commerzbank: Ożywienie niemieckiego przemysłu w drugiej połowie roku będzie wyjątkowo powolne
Ekonomista Commerzbanku Vincent Stamer wskazał w swoim raporcie, że niemiecka produkcja przemysłowa wzrosła w czerwcu o 1,4%, co zrekompensowało zaledwie połowę majowego regresu w branży. Wraz z innymi wskaźnikami wyprzedzającymi, wskazuje to w dalszym ciągu na słaby początek drugiej połowy roku. Nawet jednorazowe efekty (np. brak długich weekendów w czerwcu br.) nie wsparły znacząco produkcji, a patrząc na średnią z maja i czerwca, produkcja była generalnie niższa niż w poprzednich miesiącach. Stamer powiedział, że nastroje w biznesie ostatnio się pogorszyły i jest mało prawdopodobne, aby początkowy spadek zamówień fabrycznych zapewnił wzrost produkcji. „Nadal spodziewamy się, że ożywienie w drugiej połowie roku będzie wyjątkowo umiarkowane” – powiedział Stamer.
14. Panteon Makro: Niemiecki przemysł może wciągnąć gospodarkę w recesję
Makroekonomista Pantheon, Claus Vistesen, zwrócił w raporcie uwagę, że niemiecka produkcja przemysłowa mogła odbić się w czerwcu, ale jej tendencja może w dalszym ciągu wepchnąć gospodarkę w recesję. Wzrost produkcji przemysłowej o 1,4% w czerwcu oznaczał, że w drugim kwartale produkcja spadła o 1,3% w ujęciu miesięcznym, stając się główną przyczyną spadku PKB o 0,1% od kwietnia do czerwca. Vistesen stwierdził, że dane z ankiet, w tym wskaźnik menedżerów zakupów produkcji przemysłowej, sugerują, że produkcja w trzecim kwartale będzie nadal słaba, podobnie jak dzienny wskaźnik opłat drogowych od samochodów ciężarowych MAUT za lipiec. „Tendencje w produkcji, imporcie i eksporcie wyglądają obecnie na recesyjne, co podkreśla ryzyko, że gospodarka popadnie w techniczną recesję po spadku PKB w drugim kwartale”.
Artykuł przesłany z: Golden Ten Data