Gołębie komentarze Powella pomogły giełdom przedłużyć wzrost, który rozpoczął się od zysków głównych spółek technologicznych, a rynek przeżył najlepszy „Dzień Fed” od dwóch lat.

W środę giełdy w USA mocno odbiły, a indeks Nasdaq 100 wzrósł o 3%. Nvidia wzrosła o 13%, zwiększając swoją wartość rynkową o rekordowe 329 miliardów dolarów po tym, jak analitycy wydali optymistyczną opinię. W późnych notowaniach sprzedaż Meta wzrosła. Qualcomm, największy na świecie sprzedawca procesorów do smartfonów, podał mocną prognozę przychodów. Rentowności amerykańskich obligacji skarbowych spadły wraz z dolarem, który rósł trzeci miesiąc z rzędu, co stanowi najdłuższy wzrost od 2021 roku. Indeks Bloomberga „Siedmiu Wspaniałych” wzrósł o 3,5%. Indeks małych spółek Russell 2000 wzrósł o 0,5%. Złoto rośnie do najwyższego w historii miesięcznego poziomu zamknięcia. Choć ropa naftowa radziła sobie w tym miesiącu słabo, odnotowała również znaczne odbicie w związku z ponowną eskalacją napięć na Bliskim Wschodzie.

Powell powiedział na konferencji prasowej, że urzędnicy mogą obniżyć stopy procentowe „tak szybko, jak to możliwe” we wrześniu, a oświadczenie Fed wniosło także szereg dostosowań językowych. Warto zauważyć, że zamiast tego komisja stwierdziła, że ​​„koncentruje się na ryzyku dla obu stron swojego podwójnego mandatu”, a nie na swoim poprzednim sformułowaniu skupiającym się wyłącznie na inflacji.

Neil Dutta z Renaissance Macro Research powiedział: „Konferencja prasowa Powella była bardziej gołębia niż oświadczenie FOMC. Z pewnością brzmi to tak, jakby po prostu czekali dla samego czekania. W końcu on sam przyznaje także, że wszystkie dane już wskazują na kierunku, jaki chce widzieć! Takie sformułowanie oznacza, że ​​we wrześniu Fed będzie musiał dokonać bardziej oczywistej zmiany retoryki. Jestem zaskoczony, że giełda przyjęła to oświadczenie sierpniowe posiedzenie banku centralnego w Jackson Hole zapewni więcej możliwości.”

„Powell radzi sobie coraz lepiej z nie pokazywaniem wszystkich kart” – powiedział Chris Zaccarelli z Independent Advisor Alliance. „Ostatecznie rynki liczą na cykl obniżek stóp rozpoczynający się we wrześniu, pomimo wielokrotnych prób Powella, aby utrzymać opcje Fed otwarte”.

Zmiana w oświadczeniu Fed ugruntowała zmianę tonu kilku decydentów, w tym Powella, na temat uznania rosnących zagrożeń dla rynku pracy. Zmiany mogą także zwiększyć oczekiwania ekonomistów i inwestorów na obniżkę stóp we wrześniu.

„Powell miał ochotę powiedzieć dzisiaj «zróbmy to», ale jednocześnie wiedział, że nie musi się jeszcze angażować, dopóki nie zdobędzie więcej czasu i danych” – powiedział Peter Boockvar z The Boock Report Boockvar.

Zdaniem Ronalda Temple’a z Lazarda, Fed „wysłał wyraźny sygnał” do obniżki stóp procentowych we wrześniu. „Chociaż uważam, że spowolnienie inflacji, złagodzenie napięć na rynku pracy i spowolnienie wzrostu gospodarczego to uzasadnione powody obniżki stóp w lipcu, myślę, że argumenty za obniżką stóp za siedem tygodni będą silniejsze” – powiedział.

Inwestorzy zajmujący się transakcjami swapowymi w dalszym ciągu w pełni spodziewają się obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych we wrześniu, co spowoduje, że łączna stopa procentowa w tym roku wyniesie prawie 70 punktów bazowych.

Tiffany Wilding z PIMCO powiedziała, że ​​ani oświadczenie Fed, ani przemówienie Powella nie zmieniły znacząco trendów stóp procentowych na rynku obligacji, biorąc pod uwagę, że rynek w pełni wycenił wrześniową obniżkę stóp.

„Dane zmierzają w kierunku Powella i teraz on przygotowuje się do pójścia w ich ślady” – powiedział David Russell z TradeStation. „Piątkowe dane o zatrudnieniu poza rolnictwem i CPI za dwa tygodnie to kolejne ważne pozycje. Jeśli te dane się sprawdzą, Powell może wysłać jaśniejszy komunikat na dorocznym posiedzeniu banku centralnego w Jackson Hole pod koniec sierpnia”.

Oto więcej wypowiedzi niektórych komentatorów i strategów z Wall Street na temat ostatniej decyzji Fed:

Trader UBS Leo He:

„To oświadczenie jest z pewnością bardziej gołębie niż oświadczenie z czerwca, ponieważ Fed stwierdził, że obecnie koncentruje się na podwójnej mandatu. Jednak z pewnością nie jest to całkowite odwrócenie. Wraz z odejściem Mestera na emeryturę Goolsby, najbardziej gołębi członek FOMC, będzie głosował jako zastępca na posiedzeniu na tym spotkaniu Beth M. Hammack obejmie urząd prezesa Fed w Cleveland jeszcze w tym miesiącu i może przejąć rolę wyborcy od września”.

Derek Tang, ekonomista LH Meyer/Monetary Policy Analytics:

„Oświadczenie było dość wyważone, dobrze oddawało złagodzenie inflacji i warunki realne, nie zwiększając jednocześnie dynamiki do obniżek stóp procentowych w listopadzie. Jeśli nic ich nie powstrzyma, złagodzenie stóp we wrześniu powinno nadal być wykonalne”.

Ira Jersey, główny specjalista ds. strategii stóp procentowych w Bloomberg Intelligence:

„Ogólnie oświadczenie Fed wydaje się zgodne z naszymi oczekiwaniami, ponieważ jest zrównoważone. Nowe sformułowanie nie oznacza, że ​​wrześniowa obniżka stóp procentowych jest nieuchronna” – twierdzi prasa Powella konferencja może być lepsza niż oświadczenie. Stopniowe zmiany sytuacji są bardziej wymowne”.

George Catrambone, dyrektor ds. stałego dochodu na Amerykę w DWS:

„Ryzyko jest bardziej dwustronne. Będą w stanie uzyskać więcej danych, aby potwierdzić ścieżkę inflacji w dół, ale będą czekać zbyt długo, aby osiągnąć miękkie lądowanie”.

Ekonomistka Morgana Stanleya, Ellen Zentner:

„W opisie inflacji i rynku pracy zawartym w oświadczeniu FOMC zaszły istotne zmiany, podkreślające ryzyko wynikające z podwójnej kadencji. Nacisk na ochłodzenie rynku pracy stanowi ważną zmianę w kierunku bardziej zrównoważonego tonu, który naszym zdaniem przygotowuje grunt pod stopę procentową obniżona przez Fed we wrześniu Przygotowano.”

Anna Wong, główna ekonomistka w Bloomberg Economics:

„Oświadczenie polityczne zawiera bardzo niewiele czerwonych linii, ale przekazuje inwestorom wiele informacji: urzędnicy zdecydowanie nie są gotowi na obniżki stóp procentowych w lipcu i nie chcą zapewniać inwestorów, że obniżka o ćwierć punktu we wrześniu jest pewna , a tym bardziej nie wspominając o obniżce stóp procentowych o 50 punktów bazowych, którą ostatnio rozważały rynki. W nowym oświadczeniu podtrzymano sformułowanie komisji, że nie spodziewa się ona obniżek stóp procentowych do czasu osiągnięcia zaufania co do spadkowej trajektorii inflacji, ale jest to obniżka. jastrzębi ruch, potwierdzając niedawny wzrost bezrobocia i dodając, że FOMC, twierdząc, że obecnie w równym stopniu skupiają się na części związanej z pełnym zatrudnieniem w ramach swojej podwójnej kadencji, nadal miał nadzieję na obniżkę stóp we wrześniu. Naszym zdaniem główny powód podał jedynie minimalne wskazówką na temat rychłej obniżki stóp jest to, że przed wrześniowym posiedzeniem FOMC jest jeszcze dużo danych. Do tego czasu zostaną opublikowane jeszcze dwa raporty o inflacji i zatrudnieniu, a do tego czasu Powell będzie miał jeszcze przed sobą kolejny miesiąc zatrudnienia i danych o inflacji, kiedy przemówi w Jackson Hole pod koniec sierpnia, daj jasno do zrozumienia, że ​​wrzesień to najlepszy czas na obniżkę stóp procentowych”.

Ekonomista Bank of America Michael Gapen:

„Myślę, że to właściwy, stopniowy ruch. Myślę, że Fed znajduje się w idealnym punkcie, dane idą w dobrą stronę, więc są coraz bliżej. Potrzebuje jeszcze trochę więcej, a potem niejasnej pewności, że to się stanie”.

Brian Coulton, główny ekonomista Fitch Ratings:

„Klucze powoli zaczynają się obracać, gdy Fed przygotowuje się do otwarcia drzwi do obniżek stóp procentowych we wrześniu”.

Artykuł przesłany z: Golden Ten Data