Po tym, jak incydent #特朗普遇袭 doprowadził do gwałtownego wzrostu oczekiwań na zwycięstwo Trumpa w wyborach prezydenckich w USA, wynikające z niego „porozumienie z Trumpem” wywołuje burzliwe emocje na rynku amerykańskim. Tzw. „handel Trumpem” odnosi się do działań handlowych podejmowanych przez inwestorów, którzy obstawiają zwycięstwo Trumpa jako Prezydenta Stanów Zjednoczonych i na tej podstawie prognozują perspektywy rynkowe. Obecny konsensus wśród inwestorów rynkowych jest taki, że Trump podczas swojej drugiej kadencji jeszcze bardziej złagodzi regulacje rynkowe i wzmocni protekcjonizm handlowy. Z perspektywy rynku akcji tendencje polityczne Trumpa są korzystne dla akcji spółek bankowych, spółek energetycznych i spółek z sektora sektora zdrowia; na rynku obligacji inwestorzy są zaniepokojeni utrzymującą się wysoką inflacją w Stanach Zjednoczonych i wzrostem rentowności długoterminowych obligacji skarbowych; dziedzinie kryptowalut, za sprawą Trumpa. Jego zastępca Vance często wyrażał swoje dobre intencje, wzrosły oczekiwania dotyczące deprecjacji dolara, a inwestorzy postrzegają ją jako narzędzie walki z inflacją i deprecjacją waluty.

Podczas swojej ostatniej kadencji Trump zaimponował ogromnymi obniżkami podatków i polityką stymulacji fiskalnej. Jednak nadmierne obstawianie przez rynek polityki Trumpa może nie być zgodne z rzeczywistością. Obietnice i propozycje polityczne, jakie politycy składają społeczeństwu przed wyborami, w dużej mierze wynikają ze skrajnych linii, jakie są zmuszeni przyjąć, aby przyciągnąć uwagę wyborców. Podobne dowody możemy znaleźć u Millaya w Argentynie, Brytyjskiej Partii Pracy i partii skrajnie prawicowych w Europie. W miarę wzrostu poparcia Trumpa jego rzeczywisty program polityczny staje się coraz bardziej umiarkowany, aby zyskać poparcie bardziej centrowych wyborców. Krótko mówiąc, dojście Trumpa do władzy nie oznacza, że ​​będzie bardziej rozrzutny niż Biden. Choć wydatki deficytowe będą kontynuowane, wiele osób uważa, że ​​zachowanie Trumpa jest zbyt szalone. Sam Trump i jego zespół ds. ekonomii nie pozwolą, aby inflacja wymknęła się spod kontroli. Nadmierna inflacja nie tylko zmniejszy siłę nabywczą konsumentów, ale także wywoła zamieszanie na rynku finansowym. Kontynuowanie polityki gospodarczej Bidena tylko doleje oliwy do ognia inflacyjnego. Tak naprawdę najmądrzejszy i najbardziej intuicyjny rynek obligacji rządowych radził sobie przeciętnie, a rentowność nie wzrosła znacząco. Potwierdza to dzisiejszy wynik#风险资产 Ceny są wysokie.

Biorąc pod uwagę inflację i dane o zatrudnieniu poza rolnictwem za ostatni miesiąc, inwestorzy prawie zakończyli wycenę 100% obniżki stóp procentowych we wrześniu i rozprzestrzenili tę tendencję na inne ryzykowne aktywa poza akcjami dużych spółek technologicznych. Przed posiedzeniem Rezerwy Federalnej pod koniec lipca nikt nie wiedział, czy dane makro będą całkowicie zabójcze dla decyzji Rezerwy Federalnej o obniżce stóp procentowych, zwłaszcza w przypadku gwałtownego wzrostu, takiego jak Indeks Russella, któremu zasadniczo brakuje wsparcia wyników takiego jak kiedyś MA7 nie może zostać spełniony, najpoważniej poszkodowane będą jedynie najbardziej wrażliwe ryzykowne aktywa.

Z drugiej strony, od kryzysu finansowego w 2008 roku obniżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną w połączeniu z luzowaniem ilościowym (QE) stały się normą, a zerowe stopy procentowe + nieograniczone QE w 2020 roku sprawiły, że rynek był pełen oczekiwań co do przyszłej polityki łagodzenia polityki pieniężnej. Chociaż rynek ma duże oczekiwania, że ​​Rezerwa Federalna może ponownie zwolnić dostawy wody na dużą skalę po obniżeniu stóp procentowych, patrząc wstecz na cztery QE od 2008 r., tylko QE4 w 2020 r. jest nieograniczone w pozostałych okresach (QE1 w 2008 r., QE1 w 2010 r.). ) Zarówno QE2, jak i QE3 w 2012 r. podlegają ograniczeniom. W swoim niedawnym przemówieniu prezes Rezerwy Federalnej Powell wspomniał o ruchu w górę neutralnej stopy procentowej, co oznacza, że ​​nawet w przypadku obniżki stóp procentowych Rezerwa Federalna nie będzie od razu powiększać swojego bilansu na dużą skalę. Jeśli gospodarka osłabi się tylko nieznacznie, a nie dojdzie do poważnej recesji, Fed może zastosować ograniczone QE5. W ciągu najbliższego roku lub dwóch, nawet jeśli Rezerwa Federalna kilkakrotnie obniży stopy procentowe, normalne może być obniżenie stóp procentowych do około 3% i utrzymanie ograniczonego QE. W ramach tego ograniczonego scenariusza łagodzenia, wyniki różnych aktywów będą różne. Rynek może stać się zróżnicowany i ustrukturyzowany, a szerokość rynku może wzrosnąć od skrajnej koncentracji do niewielkiej liczby celów z pewnością i wzrostem.