• Sprzedaż BTC w Niemczech i zwroty kosztów Mt.Gox przewyższają BTC.

• Faza ekspansji głównych gospodarek, spowalniająca inflacja i szczytowy optymizm technologiczny na Wall Street wskazują na pozytywne perspektywy.

Może się to wydawać burzliwym czasem na rynku kryptowalut w związku ze sprzedażą bitcoinów {{BTC}} w Niemczech i obawami przed masowymi likwidacjami przez wierzycieli nieistniejącej giełdy Mt.Gox. Jednakże spojrzenie poza te nawisy podaży ukazuje obiecujące perspektywy, na które wpływają sprzyjające czynniki makroekonomiczne i utrzymujące się ryzyko na tradycyjnych rynkach.

BTC, wiodąca kryptowaluta pod względem wartości rynkowej, spadła o ponad 17% do 57 200 dolarów w ciągu czterech tygodni, powodując pogrom monet memowych, aktywów cyfrowych rzekomo powiązanych ze sztuczną inteligencją (AI) i innych ryzykownych zakątków rynku kryptowalut, wynika z danych CoinDesk .

Ogólny obraz pozostaje jednak optymistyczny, co oznacza, że ​​gdy wyczerpią się nadwyżki podaży z Niemiec i wierzyciele z Mt.Gox, rynek może nastąpić imponujące ożywienie.

G-7 w fazie ekspansji

Inwestorzy zwykle wykazują większą chęć lokowania pieniędzy w ryzykowne, wrażliwe na wzrost aktywa, takie jak bitcoin i akcje, w okresach globalnej ekspansji gospodarczej.

Według złożonego wskaźnika wyprzedzającego Organizacji Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD) G-7, nieformalna grupa gospodarek rozwiniętych, przeżywa obecnie ekspansywną fazę cyklu koniunkturalnego w obliczu podwyższonych stóp procentowych.

Według TS Lombard wskaźnik mierzący krótkoterminowe perspektywy gospodarcze dla grupy głównych krajów przekroczył wartość 100 i rośnie, wskazując na wzrost i przyspieszenie powyżej trendu.

CPI wzmocni zaufanie Fed

Oczekuje się, że raport Amerykańskiego Biura Statystyk Pracy na temat czerwcowego wskaźnika cen towarów i usług konsumenckich (CPI), który ukaże się w czwartek, wykaże, że koszty utrzymania wzrosły w ciągu roku o 3,1%, co oznacza spowolnienie w porównaniu z majowym wzrostem wynoszącym 3,3%, jak wynika z badania przeprowadzonego przez ekonomistów przez „The Wall Street Journal”.

Oczekiwane spowolnienie oznaczałoby dalszy postęp w kierunku docelowej stopy procentowej Fed na poziomie 2%, co wzmocniłoby argument, że bank centralny powinien rozpocząć w tym roku obniżanie referencyjnych kosztów pożyczek.

Ponowne obniżki stóp procentowych mogą jeszcze bardziej pobudzić popyt na ryzykowne aktywa, w tym bitcoiny. Od początku tego roku słabsze niż oczekiwano wydruki CPI pobudziły napływ do kasowych funduszy ETF bitcoinów, zwiększając wartość rynkową kryptowaluty.

„Prognozujemy wzrost CPI ogółem o 0,1% m/m po części w związku z kolejnym spadkiem cen energii. Spowodowałoby to spadek stopy procentowej r/r o jedną dziesiątą do 3,2%, a indeks NSA wyniósłby 314,770. Tymczasem oczekujemy, że bazowe CPI wzrósł o 0,2% m/m” – podali ekonomiści BofA w nocie do klientów z 5 lipca.

„Jeśli wydruk raportu CPI będzie zgodny z naszymi oczekiwaniami, podtrzymamy nasze oczekiwania, że ​​Fed rozpocznie cykl obniżek w grudniu” – dodali ekonomiści, twierdząc, że bazowy CPI na poziomie 0,2% m/m zwiększy ryzyko wcześniejszej obniżki stóp procentowych .

Rekordowy optymizm technologiczny na Wall Street

Ścieżka najmniejszego oporu dla bitcoina znajduje się po wyższej stronie, ponieważ Wall Street pozostaje zakorzeniona w fali technologicznego optymizmu, o czym świadczą nowe rekordowe wartości stosunku pomiędzy opartym na technologii indeksem Nasdaq (NDX) a szerszym indeksem S&P 500 ( SPX).

Od początku 2017 r. bitcoin poruszał się zgodnie ze stosunkiem NDX do SPX, odnotowując gwałtowne wzrosty w okresach względnej przewyższenia wyników spółek technologicznych.

Poza tym obawy mediów społecznościowych dotyczące potencjalnego krachu na amerykańskich giełdach, zwiększającego presję na spadek innych ryzykownych aktywów, mogą być bezpodstawne, ponieważ nie wydaje się, aby rynek akcji znajdował się w bańce.

„Za każdym razem, gdy amerykański dług marżowy rośnie, słyszymy wezwania o utworzeniu się bańki na amerykańskich rynkach akcji. Jednak w przeciwieństwie do poprzednich epizodów bańki (w tym w latach 2020–2021) zadłużenie marżowe rośnie w mniejszym stopniu niż kapitalizacja rynku akcji. Zamiast być czynnikiem napędzającym wyników na rynku kapitałowym, nie jest to prawdopodobnie konsekwencją tego, biorąc pod uwagę obecny wysoki poziom stóp procentowych, który nie sprzyja wzrostowi dźwigni finansowej, stwierdziła TS Lombard w lipcowej nocie skierowanej do klientów.

„Kolejną oznaką tego, że amerykański rynek akcji nie znajduje się na terytorium bańki, jest pozycjonowanie inwestorów, które jest bliskie neutralności zarówno w przypadku kontraktów terminowych na S&P 500, jak i Nasdaq” – dodał Lombard.

Złoto również utrzymuje się ostatnio na stabilnym poziomie, co oznacza, że ​​obraz makro wspiera aktywa o alternatywnej atrakcyjności inwestycyjnej, takie jak bitcoin.

I wreszcie, dane z przeszłości pokazują, że miesiące po zmniejszeniu nagrody o połowę są zwyżkowe i charakteryzują się dwucyfrowymi korektami cen. W kwietniu tego roku blockchain Bitcoina przeszedł czwarty halving.