• Barclays podniósł ocenę akcji Coinbase i Robinhood z niedoważonej do równej.

  • Analitycy brytyjskiego banku argumentowali, że obie firmy „dojrzały znacząco”.

  • Barclays stwierdził, że Coinbase mógłby w szczególności skorzystać na bardziej przyjaznym otoczeniu regulacyjnym po wyborach prezydenckich w listopadzie.

Brytyjski gigant bankowy Barclays podniósł ratingi Coinbase (COIN) i Robinhood (HOOD) z niedoważonego na równy, powołując się na lepsze modele biznesowe.

Akcje obu spółek rozpoczęły dzień wyżej w piątek po tym, jak raport został wysłany w nocy. Później akcje spadły o ponad 3%, ponieważ bitcoin {{BTC}} i szerszy indeks rynku kryptowalut CoinDesk 20 spadły.

Według analityka Barclays, Benjamina Budisha, obie firmy „dojrzały znacząco”, szczególnie dzięki poszerzeniu oferty produktowej i bardziej pozytywnym perspektywom finansowym.

W szczególności Coinbase mógłby skorzystać na bardziej przyjaznym otoczeniu regulacyjnym, biorąc pod uwagę fakt, że obaj kandydaci na prezydenta zajmują coraz bardziej przychylne stanowisko wobec branży aktywów cyfrowych, a także fakt, że zatwierdzono kilka funduszy ETF na kryptowaluty — stwierdził Barclays w swojej nocie.

„Chociaż nadal dostrzegamy ryzyko dla Coinbase, uważamy, że poprawiające się otoczenie, profil zysków i strat, stopniowa, ale ciągła dywersyfikacja, wyraźne przywództwo w branży w USA i ostatnie wyniki akcji wskazują na bardziej zrównoważony stosunek ryzyka do zysku i przechodzimy do strategii równej wagi” – napisał analityk.

Branża kryptowalut przeszła wiele od upadku FTX i kilku innych ówcześnie głównych firm kryptowalutowych w 2022 i 2023 r., ale Coinbase okazała się odporna, stwierdzono w raporcie. Budish chwali firmę za utrzymanie niskich kosztów, w szczególności w odniesieniu do siły roboczej, nawet gdy aktywność wzrosła w 2024 r.

„Zarząd wykazał się dyscypliną w zatrudnianiu, a koszty wzrosły znacznie skromniej niż wcześniej, co pozwoliło modelowi cieszyć się większą marżą przyrostową z tej dźwigni” – powiedział Budish.

Wspomniał również o coraz bardziej zróżnicowanych źródłach dochodu Coinbase. Podczas gdy giełda nadal czerpie większość swoich przychodów z opłat transakcyjnych i dochodów z odsetek, zaczęła dostrzegać, że inne obszary działalności stają się znaczącym wkładem, w tym nagrody Blockchain, przychody z depozytów i inne opłaty transakcyjne, powiedział Barclays.

Analitycy ostrzegają, że chociaż wiele rzeczy wydaje się zmierzać we właściwym kierunku dla Coinbase, w tej przestrzeni nadal panuje niepewność, w tym szersze otoczenie makroekonomiczne i niejasność regulacyjna dotycząca kilku aktywów będących papierami wartościowymi oraz pozew Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) przeciwko Coinbase, który nie został jeszcze rozstrzygnięty.

„Coraz częściej się odwracamy”

Analitycy widzą również podobne pozytywne zmiany w modelu biznesowym Robinhood, co może prowadzić do przyszłych wzrostów. Główne powody jego pozytywnego nastawienia to nowe produkty, ekspansja firmy w Wielkiej Brytanii i Europie oraz nowi potencjalni klienci pochodzący z oczekującego przejęcia Bitstamp.

„Czynniki, które wpłynęły na nasze oceny „niedoważone”, coraz bardziej się odwracają i obecnie uważamy, że stosunek ryzyka do zysku dla obu akcji jest bardziej zrównoważony” – stwierdził Barclays.