• Rynek opcji na Ether wykazuje zwyżkowe nastawienie w okresie 30 dni i sześciu miesięcy poprzedzających uruchomienie ETF, odzwierciedlając styczniowe trendy na rynku bitcoinów.

  • Rynek eteru nie wykazuje jednak oznak byczej euforii.

  • Zmierzony byczy nastrój może później doprowadzić do lepszych wyników eteru.

Oczekuje się, że długo oczekiwane amerykańskie fundusze giełdowe (ETF), które bezpośrednio inwestują w ether {{ETH}}, rozpoczną handel już w połowie lipca.

Przed debiutem trendy na rynku opcji na eter na platformie Deribit ściśle odzwierciedlają nastroje na opcjach na bitcoin {{BTC}} w okresie poprzedzającym wprowadzenie funduszy ETF na BTC sześć miesięcy temu, z wyjątkiem jednej kluczowej różnicy, która może mieć kluczowe znaczenie dla traderów.

Według Amberdata, 30-dniowe opcje eteru odchylają się od siebie, określając, ile inwestorzy są skłonni zapłacić za asymetryczną wypłatę w górę lub w dół, utrzymując się na poziomie około 3%.

Wartość dodatnia wskazywała na chęć zapłacenia relatywnie więcej za opcje kupna, oferując kupującym asymetryczną wypłatę w górę w ciągu najbliższych czterech tygodni. Opcja call daje posiadaczowi prawo do zakupu instrumentu bazowego po ustalonej cenie w określonym przedziale czasowym i reprezentuje byczy zakład. Put reprezentuje niedźwiedzi zakład.

Ceny opcji kupna na rynku eteru wygasające za sześć miesięcy również były notowane z premią w stosunku do opcji sprzedaży, przy odchyleniu wahającym się na poziomie około 5%.

Innymi słowy, inwestorzy korzystają z opcji, aby pozycjonować siłę eteru przed debiutem ETF i przez następne sześć miesięcy. Traderzy stosowali podobną strategię mniej więcej dwa tygodnie przed rozpoczęciem handlu funduszami ETF BTC 11 stycznia. Na początku stycznia 30-dniowe i 180-dniowe odchylenie BTC wynosiło odpowiednio około 3,5% i 5%.

Bycza pozycja na rynku eteru jest zgodna z oczekiwaniami, że spotowe fundusze ETF na eter, które pozwalają inwestorom na ekspozycję na aktywa bez ich posiadania, odblokują główny nurt popytu instytucjonalnego o wartości miliardów dolarów. Fundusze ETF BTC przyciągnęły jak dotąd napływ netto o wartości ponad 14 miliardów dolarów na Farside Investors.

„Nadchodzące premiery ETH ETF będą prawdopodobnie miały znacznie bardziej istotny wpływ na ETH, ponieważ przyniosą nową falę inwestorów. Ponieważ podaż ETH jest w dużym stopniu skoncentrowana na graczach długoterminowych, napływy ETF mogą mieć nadmierny wpływ, jeśli będą proporcjonalnie tak duży, jak otrzymany Bitcoin” – stwierdziła firma analityczna IntoTheBlock w najnowszym wydaniu cotygodniowego biuletynu.

Sprzedać fakt?

10 stycznia kurs 30-dniowych opcji Bitcoina zmienił się na niedźwiedzi, sygnalizując ponowne nastawienie do opcji sprzedaży, co stanowi znak, że inwestorzy przygotowują się do klasycznego wycofania opartego na zasadzie sprzedaży po debiucie funduszy ETF.

Do 23 stycznia cena BTC spadła o ponad 15%, testując minima poniżej 40 000 dolarów, a następnie w marcu osiągnęła nowe rekordowe maksima powyżej 70 000 dolarów.

Tak więc inwestorzy na rynku eteru mogą chcieć obserwować potencjalną niedźwiedzią zmianę trendu 30-dniowych opcji w ciągu najbliższych kilku dni.

Żadnych oznak euforii

Jedna różnica w obecnym wycenie opcji na eter w porównaniu do bitcoina w styczniu sugeruje, że rynek eteru nie jest tak euforyczny, jak BTC siedem miesięcy temu. Być może osłabia to argument za wycofywaniem się w oparciu o fakt sprzedaży.

Siedmiodniowe odchylenie BTC wykazywało silniejsze nastawienie do połączeń niż 30-dniowe odchylenie kilka razy przed debiutem ETF, co jest oznaką zwiększonego optymizmu lub oczekiwań na rychłą podwyżkę cen.

Zwykle inwestorzy spodziewają się większej niepewności lub zmienności w odległej przyszłości w porównaniu z krótszą, co gwarantuje, że skosy o dłuższym czasie trwania przyniosą wyższą wartość niż krótsze. Tak jest w przypadku rynku eteru, gdzie 7-dniowe odchylenie pozostaje poniżej 30-dniowego odkształcenia, wykazując stosunkowo umiarkowane zwyżkowe nastawienie.

Należy zwrócić uwagę, że nastroje na szerszym rynku są bardziej ponure niż na przełomie 2023 i stycznia. Eter spadł z 4000 dolarów do 3350 dolarów od końca maja, po tym jak nie dotrzymał kroku wzrostowi bitcoina do nowych rekordowych poziomów w pierwszym kwartale.

Dzieje się tak prawdopodobnie dlatego, że kilku analityków nie jest pewnych, czy popyt na fundusze ETF na eter będzie odpowiadał poziomowi odniesienia wyznaczonemu przez fundusze ETF na bitcoin. „Bitcoin miał przewagę pierwszego ruchu, potencjalnie nasycając ogólny popyt na aktywa kryptograficzne w odpowiedzi na zatwierdzenia ETF typu spot” – powiedzieli w maju analitycy JPMorgan pod przewodnictwem Nikolaosa Panigirtzoglou, dodając, że ETF-y eterowe mogą w tym roku odnotować napływ netto 3 miliardów dolarów .

Według Ilana Solota, współkierownika ds. zasobów cyfrowych w Marex Solutions, pesymizm może w rzeczywistości prowadzić do lepszych wyników w eterze.

„Wszędobylski pesymizm jest silną podstawą do lepszych wyników. To samo dotyczy strategii sprzedaży wiadomości, wielu będzie próbowało powtórzyć strategię z ETF BTC” – powiedział Solot w e-mailu.

„Obawiam się jednak, że wiele prognoz dotyczących napływu może zostać nadmiernie porównanych poprzez porównanie ich z liczbami dotyczącymi BTC ETF (np. „ETH przyciągnie 20% napływu BTC ETF”). Powszechność transakcji neutralnych delta [transakcji carry] może zakłócić sytuację porównania i przeszacowania potencjalnego wpływu na cenę.”