Możliwości rynkowe
Dyrektor generalny BlackRock, Larry Fink, wierzy, że tokenizacja to przyszłość finansów i kolejna ewolucja rynku, a stanowisko to może wpłynąć na postawy innych głównych graczy w grze finansowej. Jak podkreśliliśmy w naszych poprzednich badaniach dotyczących Dusk Network, aktywa świata rzeczywistego (RWA) stają się ważną klasą aktywów w branży kryptowalut. Według stanu na maj 2024 r. rynek RWA przekroczył 6,6 miliarda dolarów, co odzwierciedla rosnące zainteresowanie inwestorów tym innowacyjnym produktem finansowym. Tokenizowanie RWA i wprowadzenie go do blockchainu może zapewnić możliwości przychodów w DeFi (finanse zdecentralizowane). Oczekuje się, że do 2030 roku rynek tokenizacji aktywów osiągnie wartość 10 bilionów dolarów.
Źródło: Roland Berge
Główną atrakcją tego wschodzącego rynku są nie tylko możliwości generowania przychodów, jakie zapewnia DeFi. Digitalizując aktywa w tokeny, umożliwia fragmentację aktywów — dzielenie aktywów, takich jak obligacje skarbowe, akcje i nieruchomości, na mniejsze udziały. Proces ten zwiększa płynność i otwiera możliwości inwestycyjne dla inwestorów o różnym poziomie kapitału.
Chainlink wyjaśnia, jak działa tokenizacja aktywów, korzystając z poniższej ilustracji. Jego kluczowe zalety obejmują zwiększoną płynność i lepszą dostępność dzięki interoperacyjnym tokenizowanym aktywom, umożliwiając małym inwestorom inwestowanie w wysokodochodowe aktywa przy stosunkowo niskim kapitale. Dodatkowo, ze względu na publiczny charakter wielu łańcuchów bloków, zwiększa przejrzystość i poprawia komponowalność, łącząc wartość zasobów ze świata rzeczywistego z ekosystemem DeFi.
źródło: Chainlink
Wartość rynkowa amerykańskich tokenizowanych obligacji rządowych również wzrosła ze 114 mln dolarów w 2023 r. do 845 mln dolarów, przy czym Franklin Templeton jest największym emitentem tej klasy aktywów i posiada około 38% rynku.
Z najnowszego badania Ernst & Young (EY) wynika, że 64% inwestorów zamożnych i 33% inwestorów instytucjonalnych planuje zwiększyć swoje inwestycje w tokenizowane obligacje rządowe do końca 2024 roku.
Chociaż tokenizacja aktywów jest wciąż w powijakach, stanowi jedno z najbardziej obiecujących i potencjalnych zastosowań technologii blockchain. Ondo Finance jest dobrze przygotowany na ten trend dzięki swojej usłudze tokenizacji skarbu, a zainteresowanie inwestorów stale rośnie.
Technologia Ondo
Ondo przekształca finanse za pomocą zdecentralizowanego protokołu, wykorzystując blockchain do dostarczania produktów klasy instytucjonalnej. Tokenizując stabilne aktywa w tradycyjnych finansach, Ondo łączy niezawodność z wydajnością blockchain.
Ondo ma dwa główne działy: zarządzanie aktywami i technologia. Część zarządzająca aktywami tworzy i nadzoruje tokenizowane produkty finansowe, natomiast część technologiczna opracowuje protokoły obsługujące te produkty.
Obecnie Ondo Finance oferuje dwie różne opcje inwestycyjne:
USDY (Token zwrotu w dolarach amerykańskich Ondo)
Tokenizowane banknoty zabezpieczone krótkoterminowymi papierami skarbowymi USA i depozytami bankowymi.
Zapewnia roczną stopę zwrotu (APY) na poziomie 5,30% i całkowity wolumen blokady (TVL) w wysokości 315,35 mln USD.
Bezpieczniejsze i bardziej przejrzyste niż tradycyjne monety stablecoin (takie jak USDT/USDC).
Zarządzane przez Ankura Trust Company w celu zapewnienia zgodności i ochrony inwestorów. USDT USDY Aktywa bazowe Obligacje skarbowe, Bitcoin, pożyczki niezabezpieczone Obligacje skarbowe Segregacja upadłościowa Niepewne Tak Rezerwy utrzymywane są oddzielnie od spółki operacyjnej Nie Tak Wypłata zysków Nie Tak Roszczenia inwestorów dotyczące rezerw Niezabezpieczone Zabezpieczone raporty stron trzecich Kwartalnie codziennie Nadzór strony trzeciej: Tak, nadzór Stan niepewny Zgodność
Źródło: Ondo Finance
OUSG (krótkoterminowa obligacja skarbowa USA Ondo)
Oferuje pasywnym inwestorom tokenizowane krótkoterminowe amerykańskie papiery wartościowe niskiego ryzyka.
Zapewnia roczną stopę zwrotu (APY) na poziomie 4,81% i całkowity wolumen blokady (TVL) w wysokości 221,32 mln USD.
Przeniesienie inwestycji z SHV BlackRock do BUIDL w marcu 2024 r.
Ondo niedawno uruchomiło nową wersję OUSG, zwaną rOUSG, która zapewnia inwestorom dochód poprzez dodatkowe tokeny rOUSG.
OUSG rOUSG Typ tokena Typ akumulacji Ciężki typ podstawowy (rodzaj dystrybucji) Metoda podziału dochodu odzwierciedla rosnącą cenę wykupu (wartość aktywów netto na akcję) i jest rozdzielana codziennie wraz ze wzrostem salda tokenu rOUSG w miarę akumulacji dochodu z obligacji skarbowych, wartość tokena Podwyżki utrzymują się na poziomie 1,00 USD. Najlepiej nadaje się do zarządzania gotówką typu „kup i trzymaj” (niektórzy depozytariusze obsługują tylko tokeny akumulacji), rozliczania zysków z zabezpieczenia w ramach inteligentnych kontraktów lub metod wymiany
Źródło: Ondo Finance
Flux Finance od Ondo
Flux Finance, stworzony przez zespół Ondo Finance, stanowi ważny postęp w zdecentralizowanym kredytowaniu. Opiera się na Compound V2, ale dodaje nowe funkcje. Obsługuje tokeny otwarte, takie jak USDC i tokeny zastrzeżone, takie jak OUSG (Ondo Short-Term US Government Bond Fund). Oznacza to, że możesz swobodnie pożyczać USDC, ale zaciąganie pożyczek przy użyciu OUSG jako zabezpieczenia wymaga spełnienia określonych wymogów licencyjnych w celu zapewnienia zgodności i bezpieczeństwa.
Flux wykorzystuje model peer-to-pool (p2pool) podobny do Compound, umożliwiając użytkownikom zaciąganie i udzielanie pożyczek na zasadzie nadzabezpieczenia. Kredytodawcy mogą zarabiać na oferowanych przez siebie monetach stabilnych, natomiast pożyczkobiorcy mogą pożyczać monety stabilne, korzystając ze swojego zabezpieczenia i z zastrzeżeniem wymogów licencyjnych danego aktywa. Flux Finance jest zarządzany przez Ondo DAO.
konkurentów
Wydaje się, że Ondo zaznacza swoją obecność w tradycyjnych finansach w kategorii kryptowalut RWA, uzupełniając inne firmy TradFi, biorąc pod uwagę relacje Ondo z gigantami takimi jak BlackRock.
Konkurencja w zdecentralizowanej przestrzeni finansowej nasila się. Centrifuge koncentruje się na tokenizacji kredytów strukturyzowanych i emisji długów za pomocą transakcji NFT. Ethena oferuje syntetyczną ekspozycję na aktywa, umożliwiając użytkownikom handel bez posiadania aktywów. Maple Finance zapewnia instytucjom pożyczki o niskim zabezpieczeniu, kładąc nacisk na ocenę kredytową i udzielanie pożyczek. Pendle obsługuje tokenizowane transakcje zysku, umożliwiając użytkownikom izolowanie i handel częścią zysku z aktywów.
Ondo Finance wyróżnia się z kilku powodów. Integrując tradycyjne finanse z blockchainem, jest skierowany na ogromny rynek amerykańskich obligacji skarbowych i ma szeroki zasięg rynkowy. Jej komplementarne podejście polega na współpracy z tradycyjnymi gigantami finansowymi, takimi jak BlackRock, unikając w ten sposób bezpośredniej konkurencji. Ponadto Ondo oferuje innowacyjne produkty, takie jak USDY i OUSG, które zapewniają bezpieczniejsze i bardziej przejrzyste alternatywy dla tradycyjnych monet stabilnych.
Tokenomika
Podsumowanie ekonomii tokena ONDO
Obecna cena: 1,87 dolara
Pozycja kapitalizacji rynkowej: #54
W pełni rozwodniona wycena (FDV): 131,5 mld USD, pozycja 16
Podaż w obiegu: 1,44 miliarda ONDO (14,27% całkowitej podaży)
Całkowita podaż: 10 miliardów ONDO
Maksymalna podaż: 10 miliardów ONDO
Następne odblokowanie: 1,67 miliona ONDO (około 2,19 miliona dolarów) 5 dni później
Dystrybucja tokenów
źródło: Dropstab
Wydarzenia zostaną odblokowane wkrótce
18 czerwca 2024 r.: 1,67 mln ONDO (około 2,19 mln dolarów)
18 lipca 2024 r.: 1,67 mln ONDO (około 2,19 mln dolarów)
18 sierpnia 2024 r.: 1,67 mln ONDO (około 2,19 mln dolarów)
18 września 2024 r.: 1,67 mln ONDO (około 2,19 mln dolarów)
18 października 2024 r.: 1,67 mln ONDO (około 2,19 mln dolarów)
18 listopada 2024 r.: 1,67 mln ONDO (około 2,19 mln dolarów)
18 grudnia 2024 r.: 1,67 mln ONDO (około 2,19 mln dolarów)
18 stycznia 2025: 1,94 miliarda ONDO (około 25,5 miliarda dolarów)
18 stycznia 2026 r.: 1,94 miliarda ONDO (około 25,5 miliarda dolarów)
18 stycznia 2027: 1,94 miliarda ONDO (około 25,5 miliarda dolarów)
18 stycznia 2028 r.: 1,94 miliarda ONDO (około 25,5 miliarda dolarów)
Użycie tokena
Token ONDO jest tokenem zarządzającym Ondo Finance i jego protokołem Flux Finance. Posiadacze mają prawo do głosowania nad różnymi propozycjami w ramach Ondo DAO, co zapewnia przejrzystość wszystkich decyzji w łańcuchu.
Aby zainicjować propozycję, dana osoba musi posiadać lub posiadać delegowane prawa głosu w wysokości co najmniej 100 milionów ONDO.
Nie jest jasne, czy w przyszłości zostaną wprowadzone inne zastosowania dla posiadaczy ONDO.
Zespół, fundusze i ekosystem
Zespół Ondo Finance to zróżnicowana mieszanka ludzi z dziedzin tradycyjnych finansów i Web3. Założyciel i dyrektor generalny Nathan Allman oraz prezes i dyrektor operacyjny Justin Schmidt pochodzą z Goldman Sachs. Inna ważna członkini, Katie Wheeler, pochodzi z BlackRock. Dodatkowo w skład zespołu wchodzą programiści z OpenSea, MakerDAO i Boson Protocol. To połączenie wiedzy specjalistycznej jest w dużym stopniu zgodne z wyjątkową wizją i celami Ondo Finance.
.
Źródło: Ondo Finance
Podsumowanie zbiórki
Runda zalążkowa: w grudniu 2021 r. firma Ondo Finance zebrała 4 miliony dolarów po cenie 0,013 dolara za token, osiągając 99,87-krotny zwrot z inwestycji (ROI). Sprzedano ogółem 300 milionów tokenów (3% całkowitej podaży), na czele z Pantera Capital, z początkowym okresem blokady wynoszącym 1 rok, po którym nastąpił 24-miesięczny okres wypuszczenia na rynek.
Runda zbiórki publicznej: 12 maja 2022 r. zebrano 10 milionów dolarów po cenie 0,03 dolara za token, co pozwoliło osiągnąć zwrot z inwestycji (ROI) wynoszący 43,28 razy. W sumie na Coinlist sprzedano 100 milionów tokenów (1% całkowitej podaży) z rocznym okresem blokady, po którym nastąpił 18-miesięczny okres wypuszczenia na rynek.
Seria A: kwiecień 2022 r. zebrała 20 milionów dolarów po 0,02 dolara za token, osiągając zwrot z inwestycji (ROI) wynoszący 64,92 razy. Sprzedano ogółem 1 miliard tokenów (10% całkowitej podaży), pod przewodnictwem Founders Fund, z początkowym okresem blokady wynoszącym 1 rok, po którym nastąpił 24-miesięczny okres wypuszczenia na rynek.
Związki partnerskie
Ondo Finance utworzyło kilka kluczowych partnerstw w celu wzmocnienia swojego blockchainu i usług finansowych:
Fundacja Aptos: Ta współpraca zademonstruje integrację światowych aktywów z technologią blockchain, zaczynając od tokenizowanego produktu obligacji skarbowych USA USDY.
Thala Labs: Współpraca przy uruchomieniu USDY do wykorzystania w puli AMM firmy Thala oraz jako zabezpieczenie dla zabezpieczonych pozycji dłużnych (CDP), zwiększając płynność i rozwiązania DeFi.
Wintermute: Współpraca w celu zwiększenia płynności stabilnej monety USDY USDY, zapewniającej całodobową płynność na wielu platformach blockchain.
BlackRock: Wykazano zaangażowanie w rozszerzanie wysiłków w zakresie tokenizacji i integrację z produktami Ondo dzięki inwestycji o wartości 95 milionów dolarów w fundusz BUIDL firmy BlackRock.
Przyjęcie i plan działania
Ondo Finance ma na celu połączenie tradycyjnych finansów i finansów zdecentralizowanych za pośrednictwem publicznej technologii blockchain. Koncentrują się na tworzeniu bezpiecznych, przejrzystych i zgodnych z przepisami produktów finansowych.
Główne Produkty:
OUSG: Tokenizowany fundusz ETF krótkoterminowych amerykańskich obligacji skarbowych BlackRock.
OMMF: tokenizowany fundusz rynku pieniężnego BlackRock.
USDY: Alternatywa dla monet stabilnych.
Flux Finance: Protokół obsługujący tokenizowane papiery wartościowe jako zabezpieczenie.
Produkty te spowodowały znaczny wzrost, a TVL Ondo wzrosła z 40 milionów dolarów do 534 milionów dolarów. W przyszłości Ondo planuje rozszerzyć wykorzystanie swoich tokenizowanych ekwiwalentów środków pieniężnych poprzez zwiększenie przyjęcia i płynności USDY, OUSG i OMMF. Będzie to obejmować nawiązanie partnerstw i opracowanie narzędzi międzyłańcuchowych ułatwiających te procesy.
źródło: DeFillama
W kolejnej fazie mają na celu tokenizację papierów wartościowych znajdujących się w obrocie publicznym, rozwiązując wyzwania związane z płynnością i infrastrukturą. Docelowo Ondo ma nadzieję wprowadzić innowacje w tradycyjnych finansach, rozszerzając zalety blockchain na szerszy zakres usług finansowych, wykorzystując kombinację mechanizmów scentralizowanych i zdecentralizowanych. Takie podejście pomoże przenieść korzyści z technologii blockchain do szerszego zakresu operacji finansowych.
Bycze podstawy
Branża tokenizacji jest przygotowana na znaczny wzrost, a partnerstwo Ondo Finance z BlackRock ma strategiczną pozycję, aby przynieść biliony dolarów do Web3.
TVL Ondo Finance znacząco wzrosła od początku 2024 roku. Zasoby ze świata rzeczywistego reprezentują świeżą i obiecującą narrację w przestrzeni kryptograficznej z dużym potencjałem wczesnego przyjęcia.
Ondo Finance angażuje się w rozwój swoich produktów w celu zaspokojenia potrzeb klientów.
Większość inwestycji OUSG jest początkowo dokonywana w fundusz ETF (SHV) iShares Short Treasury Bond ETF (SHV) firmy BlackRock. W marcu 2024 r. przenieśli się do funduszu USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) firmy BlackRock, co jest zgodne z koncentracją Ondo na tokenizacji aktywów.
Ondo Finance jest liderem w przestrzeni kryptowalut RWA, co czyni go najlepszym wyborem.
Ondo Finance posiada około 38% aktualnej podaży BUIDL. Niedźwiedzie podstawy
Wykorzystanie tokena ONDO wiąże się ze znacznym ryzykiem centralizacji.
Chociaż wszyscy posiadacze mogą uczestniczyć w zarządzaniu, największy wpływ mają najwięksi posiadacze.
Około 85% całkowitej podaży ONDO jest kontrolowane przez zespół Ondo Finance.
Działając na skrzyżowaniu TradFi i kryptowalut, Ondo Finance wkracza na stosunkowo niewykorzystany rynek, na którym regulacje stwarzają poważne wyzwania.
Zadłużenie zagrożone stanowi główne ryzyko dla protokołów DeFi, w tym Flux firmy Ondo Finance. Zły dług ma miejsce, gdy zabezpieczenie pożyczkobiorcy jest warte mniej niż jego dług. Jeżeli kapitał własny pożyczkobiorcy stanie się ujemny, Flux wykorzysta swoje rezerwy w celu ograniczenia strat. Aby zminimalizować zmienność i zmniejszyć ryzyko zadłużenia zagrożonego, Flux przyjmuje jako zabezpieczenie wyłącznie stabilne aktywa.