Spotowe fundusze ETF Ethereum zgromadzą ponad 15 miliardów dolarów wpływów netto w ciągu pierwszych 18 miesięcy od wejścia na rynek amerykański, przewidywał w środę zarządzający aktywami kryptograficznymi Bitwise.

Prognoza firmy na półtora roku będzie z grubsza odpowiadać kwocie netto środków ETF Bitcoin (14,4 miliarda dolarów) od czasu ich uruchomienia pięć miesięcy temu – co spowodowało, że BTC osiągnął nowe maksima w historii.

Obliczanie przepływów ETF w Ethereum

CIO Bitwise Matt Hougan oparł swoje szacunki na danych dotyczących ETF Bitcoina i porównał Ethereum z ogólną wielkością rynku Bitcoina.

Obecnie kapitalizacja rynkowa Bitcoina wynosi 1,26 biliona dolarów w porównaniu z kapitalizacją rynkową Ethereum wynoszącą 432 miliardy dolarów – co oznacza stosunek aktywów 3:1. Z tej kwoty 56 miliardów dolarów jest zablokowanych w amerykańskich funduszach ETF Bitcoin, a według Hougana wzrośnie do 100 miliardów dolarów do końca 2025 roku.

„Zgodnie z tą logiką, platformy ETP typu spot Ethereum będą potrzebować 35 miliardów dolarów w AUM, aby osiągnąć parytet” – argumentował.

Liczba ta nie oznacza jednak napływu 35 miliardów dolarów. Po pierwsze, należący do firmy Grayscale fundusz Ethereum Trust (ETHE) natychmiast przekształci się w fundusz ETF w dniu premiery z kwotą 10 miliardów dolarów od samego początku, podobnie jak przekształcony Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) posiadający aktywa o wartości 30 miliardów dolarów. Uwzględniając to, Hougan zmniejsza swoje szacunki dotyczące przepływów ETF do 25 miliardów dolarów.

Mimo to proporcjonalne różnice między rozmiarami Bitcoin i Ethereum ETP w innych jurysdykcjach są prawie identyczne. W Europie platformy ETP Bitcoin posiadają 4,6 miliarda euro w porównaniu do 1,3 miliarda euro Ethereum. W Kanadzie platformy ETP Bitcoin kontrolują 4,9 miliarda CAD, podczas gdy fundusze oparte na Ethereum posiadają 1,4 miliarda CAD.

„Fakt, że podział jest mniej więcej zgodny ze względną kapitalizacją rynkową obu aktywów, utwierdza mnie w przekonaniu, że tego rodzaju podział odzwierciedla „normalny” popyt” – napisał Hougan.

Zakładając konserwatywny stosunek 78% BTC, 22% ETH obserwowany w Europie, szacunki Hougana spadają do 18 miliardów dolarów w przypadku wpływów ETF Ethereum.

Korekta dla gotówki i przenoszenia

Szacunki muszą również uwzględniać „handel carry” na rynku Bitcoin ETF – powiedział Hougan.

Analitycy w ostatnich miesiącach podkreślali, że wiele instytucji kupujących fundusze ETF Bitcoin po prostu realizuje transakcje typu „cash and carry”, aby uzyskać zysk wolny od ryzyka, poprzez longing na rynku kasowym i skracanie rynku kontraktów futures. Ponieważ kontrakty futures na Bitcoin są często zorientowane kierunkowo, rentowność w przypadku tej transakcji jest zwykle dość wysoka.

Jednakże Hougan powiedział, że handel oparty na Ethereum nie jest „niezbyt wiarygodnie opłacalny” w przypadku aktywów niestawianych, co oznacza, że ​​fundusze ETF Ethereum nie będą generować popytu z tego powodu. „Usunięcie aktywów typu carry-trade z naszego modelu zmniejsza nasze szacunki przepływów z 18 miliardów dolarów do 15 miliardów dolarów” – powiedział.

Hougan powiedział, że dzięki napływowi 15 miliardów dolarów ETF Ethereum będzie historycznym sukcesem. Tylko cztery fundusze ETF uruchomione od stycznia 2020 r. zgromadziły wpływy na tym poziomie.

„ETH to jeden z najlepiej radzących sobie aktywów wszechczasów i moim szczerym zdaniem jego najlepsze dni mają przed sobą” – podsumował Hougan.

W raporcie badawczym z początku tego miesiąca K33 Research przewidywał, że fundusze ETF Ethereum przyniosą wpływy o wartości 4 miliardów dolarów w ciągu pierwszych pięciu miesięcy obecności na rynku. Już w marcu Standard Chartered przewidywał, że fundusze ETF zgromadzą 45 miliardów dolarów napływu kapitału w ciągu pierwszych 12 miesięcy swojej działalności.

Wpis dotyczący funduszy ETF Ethereum, które przyniosą 15 miliardów dolarów w ciągu 18 miesięcy, Bitwise Predicts pojawił się jako pierwszy na CryptoPotato.