帽子哥聊财经A

　　5月25日消息，英特尔第四代CPU Hammer Lake架构曝光。新架构将引入Thunder Hawk统一核心，摒弃传统的大小核分离设计。
　　Thunder Hawk统一核心意味着英特尔在客户端处理器上可能回归全大核设计。此前英特尔从12代开始采用P核+E核的混合架构，提升了多线程效率但也带来了调度复杂性等问题。统一核心设计有望简化架构，降低软件开发和调度的难度。不过这也对单核的能效比提出了更高要求。
　　惠普发布ZBook X G2i移动工作站，至高酷睿Ultra 9 386H处理器。联想推出ThinkPad E14/E16轻薄本，7999元起。华硕ROG幻16 Air新增RTX 5090版本。英特尔新架构的走向将影响整个PC行业的芯片格局。

　　5月25日消息，微软推出Fara1.5系列浏览器AI智能体模型。该模型在网页操作任务中达到72%的任务成功率，超越了OpenAI Operator。
　　Fara1.5是微软在浏览器AI智能体领域的重要技术成果。浏览器智能体需要理解网页结构、执行表单填写、导航页面等复杂操作，72%的成功率意味着在大多数常见网页任务中AI可以自主完成操作。这比此前OpenAI推出的Operator表现更为出色。Win11用户现在也可通过组策略永 久屏蔽Copilot。
　　AI智能体竞争已从聊天助手扩展到浏览器自动化领域。OpenAI ChatGPT解锁AI填表技能，支持图像识别和语音输入。Anthropic AI抓虫首月揪出超1万个高危漏洞。各巨头在AI Agent赛道的投入持续加码。

转自：贝壳财经
【#库克将迎苹果CEO告别演讲#候任CEO约翰·特努斯将于9月1日正式履职】苹果现任 CEO 蒂姆·库克将于下月发表其任期内的最后一次 WWDC 主题演讲。6 月 8 日的 WWDC 2026 将是现任 CEO 库克的告别演讲。#库克WWDC将迎告别演讲# 报道指出，候任 CEO 约翰·特努斯（John Ternus）将于 9 月 1 日正式履职，并计划在 9 月的秋季发布会上以推出折叠屏 iPhone 作为其上任首秀。（新浪科技）

　　证券时报记者 王蕊
　　经国务院同意，中国证监会等八部门日前联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确要在两年整治期内全面取缔境外证券期货基金经营机构非法跨境经营活动。中国证监会宣布，对Tiger?Brokers?(NZ)?Limited（以下简称“老虎”）、富途证券国际（香港）有限公司（以下简称“富途”）、长桥证券（香港）有限公司（以下简称“长桥”）境内外相关主体立案调查并作出行政处罚事先告知。多家证券研究所表示，整治方案明确完全杜绝境外机构在境内非法提供证券服务，预计其他不合规业务均会陆续出清，引导资金利用港股通、QDII基金及跨境理财通等合规跨境投资渠道。
　　处罚公布相关平台股价
　　应声下跌
　　北京时间5月22日美股盘前，富途控股、老虎证券股价大幅下跌，跌幅一度超过40%。
　　当晚，富途控股、老虎证券相继公布了监管部门的拟罚金额。根据公告，富途拟被罚总额为18.5亿元，老虎拟被处以约3.081亿元的行政处罚，并没收总额约1.031亿元的非法收入。两家公司创始人也各自领到一张125万元的罚单。长桥证券系非上市公司，尚未披露具体处罚金额。
　　其后，富途控股、老虎证券股价跌幅有所收窄，截至收盘富途控股报89.76美元/股，跌幅为27.53%；老虎证券报4.36美元/股，跌幅为25.34%。一方面，富途控股、老虎证券2025年净利润分别为14.96亿美元、1.87亿美元，罚没金额影响低于此前市场预期；另一方面，根据公告，富途控股相关客户数占全集团比例已降至13%，老虎证券相关零售客户资产约占公司总客户资产的10%，整体经营影响有限。
　　清退存量系行业统一推进
　　证券时报记者采访了多名拥有跨境投资账户的投资者，投资者的第一反应是尽快完成资金回笼。相关券商随后也纷纷表示，客户资金始终与公司运营资金严格隔离，公司本身资本充裕、财务稳健、运营正常，将全力保障投资者资产安全与合法权益。
　　也有部分投资者心存侥幸，计划先转仓。“从内部数据来看，很多投资者匆忙之下提交了转仓申请，去向主要是银行证券账户和美资证券账户。”有券商人士告诉证券时报记者。但跨境证券业务合规化并非针对某些机构，而是面向全行业的、来自监管层面的统一推进。
　　国泰海通证券金融研究组金融研究主管刘欣琦指出，整治方案明确完全杜绝境外机构在境内非法提供证券服务，除对3家机构给予行政处罚外，后续会进一步开展监测排查、坚决处置非法跨境经营活动及其主体，预计其他香港本土券商、互联网券商、外资券商、银行相关不合规业务也均会陆续出清。
　　华泰证券金融研究组联席负责人李健称，整治方案在前一轮整改的基础上，从“新老划断”转向“清退存量”，要求分阶段压降非法存量境内投资者账户及资产规模。
　　不过，有两类投资者可能即将接到销户通知。5月22日，香港证监会宣布增强措施以应对伪造文件及洗钱风险并提高开户标准。富途控股、长桥证券等向客户证实，此次香港证监会要求对无任何资产和持仓的空账户、使用虚假证明材料开户的账户进行销户，正常合规开立、有真实资产与持仓的客户账户则不在本次清理范围内。
　　所涉资金亦有合规流向
　　在社交平台上，投资者对此次整治方案关注点主要表现在三个方面：一是除了3家券商外，其他的券商如何处理？二是相关金融资产该如何处理？三是境外资金该如何安置？
　　整治方案明确，本次整治工作的主要出发点是通过严打非法经营活动保护投资者合法权益，投资者的财产安全不受整治影响。中国证监会有关部门负责人指出，整治方案通过设立两年整治期，要求境外机构做好投资者的沟通联系及其账户处置安排，开展跨境证券期货基金活动的宣传教育，协调推动境外金融监管部门督促境外机构采取措施等方式，保障存量投资者合法权益。
　　此外，整治方案强调，要引导境内投资者通过港股通、QDII、跨境理财通等合法渠道开展境外投资。东吴证券研究所联席所长孙婷表示，被清理的境外券商存量投资者，将在退出过程中逐步向合规渠道迁移。港股通业务将获得持续的增量客户与资金沉淀，头部券商的佣金收入和客户资产规模有望稳步提升，公募QDII产品迎来规模扩张机遇，合规渠道的获客环境也将更加公平。
　　据上海证券基金评价研究中心统计，截至2026年一季度末，QDII投资额度共计1761.69亿美元，环比增加53亿美元；市场存续276只QDII基金，总规模8057.24亿元（剔除联接基金），环比分别上升2.60%和0.18%。QDII基金整体投资仍以中国香港和美国为主，其中，中国香港市场市值占比51.24%，美国市场市值占比39.93%，两者合计超过90%。

摘要
当一个汽车 CEO 说出「自动驾驶是具身智能的上半场」时，他在做的，不只是发布一款新车。
过去几年，外界对李想最大的误读，是把他的成功归结为「踩中了市场」。
但如果把时间线拉长，会发现理想汽车几乎每一次关键决策，都源于一些「逆共识」的思考。
2018 年前后，中国新能源行业的核心叙事是「纯电替代燃油」。市场上几乎所有玩家都在赌纯电时，理想汽车选择了增程式电动技术路线。当时的舆论没有客气，似乎都倒向增程是落后方案，是妥协，是过渡期产物。
但李想的逻辑并不复杂：充电基础设施不成熟、续航焦虑真实存在，增程能以更低成本实现更好的日常用车体验。李想的判断并不基于技术理想主义，而是用户体验。这个判断在几年后被市场反复验证，理想 ONE?完成了从被质疑到热销的逆转，后续的理想 L 系列也成为 SUV 市场销量前列的产品。
第二次是产品定义。在很长时间里，中国 SUV 市场的竞争逻辑都围绕性能、豪华感与驾驶感展开。当竞争对手还在堆砌性能参数的时候，李想把「家庭用车」作为产品打造的核心，不仅仅是大屏、冰箱、沙发，而是从无数的细节体验中，让一辆车真正服务于有孩子的家庭。
很多人低估了这件事的产业意义。它本质上不是配置升级，而是产品哲学的变化，是汽车第一次被大规模当作「移动家庭空间」而非驾驶机器来设计。同样不是行业主流认知，但李想最终开辟出一个具有辨识度的品类，而这个思考也给整个汽车行业带来了全新认知，今年北京车展上各家的产品就是最好的证明。
而现在是第三次。
最近，李想再次抛出一枚行业预判「炸弹」：「自动驾驶是具身智能的上半场，通用人形机器人是具身智能的下半场。而全新一代理想 L9，就是我们历经四年打磨，面向具身智能时代的开山之作。」
这句话之所以重要，是因为它第一次把汽车行业、AI 行业和机器人行业放进了同一个技术演化框架来思考。
这让人联想到乔布斯在 2007 年发布 iPhone 时的说法。他没有说「我们做了一部手机」，而是说「我们重新发明了手机」。区别不在于产品本身，真正的问题是：这个新的思考能否再次推动行业进步，并且能否被产品体验所兑现？我们又要如何理解李想的这个「第三次逆共识」？
八年时间积累的技术时间线：
这不是一夜之间的事
理想从 2018 年发布理想 ONE 开始，就已经在沿着一条清晰的技术路径走。第一阶段（2018—2023 年）对应 L2 辅助驾驶，感知依靠 CNN 二维视觉，模型依赖规则算法，算力在 100TOPS 以内；第二阶段（2023—2028 年）进入 2D ViT、预训练模型、端到端控制，算力向 2000TOPS 迈进；第三阶段（2028—2033 年）目标是 3D ViT、真正的理解学习、全线控系统和接近 10000TOPS 的算力。
关键的自研节点一个接一个：2021 年 10 月启动操作系统自研，2022 年启动 800V 主动悬架研发，2022 年 11 月启动芯片研发，2023 年 3 月启动自研大模型。到 2024 年，星环 OS 量产交付、端到端辅助驾驶大模型落地；2025 年 8 月，VLA?司机大模型随理想 i8 上车；2026 年 3 月，马赫 M100 芯片论文入选 ISCA 2026 工业分区，这是该会议工业分区设立以来首家入选的汽车企业。
单看任何一个节点都未必惊人，但把它们拼在一起，就能看清：?当李想今天说「理想是具身智能企业」时，他手里是有牌的，这更不是一夜之间的奇思妙想。
「我们认为，具身不等于人形。」李想在近期与罗永浩的对谈中明确指出，当前行业对具身智能的理解常被窄化为通用人形机器人，但事实上，汽车才是目前物理世界中移动最为频繁、智能化程度最高、商业场景最成熟的「具身」形态。
这种认知背后的逻辑极其理性且带有典型的李想风格。
首先，汽车企业拥有稳定的规模和现金流，足以支撑芯片、模型等长周期、高投入的底层研发。2025 年，理想汽车的研发投入已达 113 亿元，其中 AI 相关投入占比高达 50%。2026 年，这一数字继续维持在 120 亿元规模。这种量级的投入，是纯机器人创业公司难以企及的。
其次，用户生态高度重合。理想内部的调研数据显示，未来购买 L4 无人驾驶车的用户与家政机器人的用户重合度高达 90%。这意味着，理想正在通过智能汽车提前筛选并锁定未来具身智能时代的消费客群。
这种「先行版」的思路，让理想避开了人形机器人尚未解决的「成本、耐用性、商业化」雷区，转而利用汽车这一成熟载体，先行完成具身智能核心技术的全栈自研与闭环。
如果说战略是「骨架」，那么全新理想 L9 Livis 所承载的五大核心技术，则是支撑具身智能落地的「血肉」。
李想将具身智能的技术路径类比为人体的五大系统：芯片是心脏、模型是大脑、感知是眼睛、底盘是手脚、操作系统是神经系统。全球首发的「完全体」线控底盘和 800V 主动悬架是「手脚」的完全线控化。这种「像人一样置身 3D 空间」的感知能力，配合自研的星环 OS 成为了「眼睛」与「神经」的极速响应，理想自研的全球首款基于「数据流架构」的大算力端侧推理芯片马赫 M100，也构造了「心脏」与「大脑」的底层联通。
在全新理想 L9 Livis 上，这五个系统不仅实现了自研，更重要的是实现了「芯片与模型」的联合设计。
「人类大脑的尺寸和重量跟心肺是一样的，因为心和肺提供血液和氧气供给大脑进行能量和计算。这样的联合设计是非常重要的。」这段话背后的逻辑是：芯片的架构决定了能跑哪种模型，模型的需求决定了芯片应该怎么设计，两者分开做就会出现「算力足够但架构不匹配」的瓶颈。这正是理想为何从 2022 年起就同时立项自研芯片与自研基座模型的真正原因，不是顺序推进，而是并行开发。
李想在对谈中把汽车行业的未来竞争类比为手机行业的演变路径：苹果的核心壁垒是自研芯片和操作系统，安卓生态的竞争壁垒本质上是高通芯片与安卓系统的结合。到了具身智能时代，技术制高点将是芯片与模型的联合设计（co-design）。
五套系统的自研，理想不光解决的是「能不能做」的问题，而且还可以根据自身技术架构持续迭代、快速演进。事实上，上一代的理想 L9 已经验证了理想在软件技术上的迭代能力，这款 2022 年上市的车型直至今日仍然被视作智能汽车的标杆之一。
「变形金刚」的前沿思考，
本质是一场行业变革的燃料
「如果用《变形金刚》来类比——车的形态是一个机器人，人的形态也是个机器人。所有的机器，未来真正给它赋予了眼睛、大脑和心脏——分别是传感器、模型和处理器——它就是个具身智能。」李想在访谈中抛出的这句浅析易懂的比喻，但被很多人忽略的是，李想已经将这套「变形金刚」的认知变为了真实的企业战略，变为了组织变革的工具与起点。
这也是 2026 年 1 月理想研发体系大调整值得单独审视的原因。研发团队不再按传统的「动力」、「底盘」、「电子电气」划分，而是完全按照「数字人/硅基人」的结构重构为四大体系：
·Infra 团队（脏器系统）： 负责算力基础设施与数据工程。
·基座模型团队（脑系统）： 负责感知与多模态预训练。
·软件本体团队（神经与意识）： 构建系统级 Agent，处理记忆、上下文与任务执行。
·硬件本体团队（物理载体）： 负责芯片、执行器与机器人硬件。
过去部门划分按功能，容易出现「每个应用团队都想自己搞模型」的重复建设，也容易出现「大脑」和「手脚」各自为政、协作低效的问题。甚至于技术战略如果没有与之匹配的组织结构，通常会在内部摩擦中耗散。调整后，智驾模型训练效率据理想内部反馈已经从两周迭代一次提升到一天迭代一次，这些日常的变化正在新的组织中见效。
李想的原话是：「造产品就是在造人。」这不只是一句比喻，这是李想在工程师层面与组织层面探索全新的体系，这不是「调参」，而是在构建一个有生命的系统，一个让上万名研发人员保持高密度投入的方式之一。因为今天全球 AI 竞争，本质上已经变成「谁能组织起最强工程体系」。
李想在内部全员大会上抛出了一个极具末日感的预言：「全球能同时做基础模型+芯片+具身智能+操作系统的公司，最终不超过 3 家，理想要成为其中之一。」
这句话本身是迫使行业进入到一个新的行业认知。这种论断背后，是理想「不做就是出局，做了就是历史」的战略决心，同时也是让理想的上万名工程师相信自己在参与改变物理世界的历史。这种末日感是驱动组织 all-in 的最强杠杆。
纵观当前汽车业，同质化竞争带来的内耗已经摆在桌面。企业战略同质化、产品像「异父异母的兄弟」已经成为普遍现象。乱局之下，汽车圈缺少的似乎恰恰是理想式的锐利思考与理性落地。在智能化下半场成为共识的今天，李想的具身智能上下半场论看似逆共识，却实实在在为汽车与科技两大产业交融的未来，指明了一条新路。
李想的三次逆共识，前两次都在 5 年内被市场验证，但具身智能的下半场是一个 15-20 年的命题，看似冒险，但这也是所有车企即将共同面对的新课题。但正如李想所言：「做 AI 不是冒险，不做才是冒险。」

北京时间5月22日晚，美股三大指数集体上涨，截至21点45分，纳指涨0.62%，标普500指数涨0.69%，道指涨0.78%，报50675.76点，升破2月高点再创历史新高。
芯片股涨跌不一，费城半导体指数涨1.5%，高通涨超6%，AMD开盘涨超6%再创新高，德州仪器、阿斯麦涨超2%；闪迪跌超3%，美光科技跌超1%，希捷科技、西部数据同步下跌。
热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌超2%。傍晚收到重罚通知的老虎证券、富途控股跌近26%，新氧跌超14%，联掌门户、世纪互联、蔚来跌超7%，美团跌超4%，拼多多跌超3%，理想汽车、京东、腾讯控股、叮咚买菜等均下跌。闪送逆势涨超8%。
黄金白银震荡走低，现货黄金价格失守4500美元/盎司，现报4499.83美元，现货白银跌0.1.66%，现报75.36美元。
国际油价V形反弹，WTI原油期货涨1.7%，报98美元/桶；布伦特原油期货价格涨2.04%，报104.98美元/桶。
（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

　　周五全球股市上涨，美元徘徊在逾六周高位附近，油价小幅走高，美股期货反弹，标普500指数有望创下自2023年以来最长的周线连涨纪录。市场押注美国与伊朗正接近达成和平协议，加之人工智能热潮持续不退，继续推动股市走高。
　　截至发稿，道指期货涨0.40%，标普500指数期货涨0.25%，纳指期货涨0.24%。
　　在道指周四收于历史新高之后，科技股带动的涨势推动亚洲和欧洲股市走高。随着中东和平协议出现初步希望，全球政府债券收益率普遍回落。
　　欧洲方面，斯托克600指数连续第五个交易日上涨，涨幅为0.6%。与半导体相关的股票领涨。荷兰AEX指数上涨0.8%；以工业股为主的德国DAX指数上涨0.7%；意法半导体上涨3.6%，带动法国CAC 40指数上涨0.6%；伦敦富时100指数上涨0.4%；意大利富时MIB指数上涨0.55%；西班牙IBEX 35指数上涨0.5%。
　　亚洲一项关键股指上涨0.9%，投资者暂时淡化地缘政治紧张局势，转而关注人工智能发展。韩国Kospi指数上涨0.4%，全周累计上涨4.7%。日本日经指数周五上涨2.7%，软银集团延续涨势。
　　个股方面，Workday是盘前交易中的突出上涨股之一。该股在第一季度业绩好于预期后大涨12%。如果这一涨幅在正式交易时段得以维持，将帮助这家软件公司收复自1月以来超过43%的部分跌幅。与此同时，在中国证监会宣布计划处罚三家跨境券商后，在美上市相关中概股下跌。
　　没人知道谈判走向何方
　　布伦特原油反弹2.7%，升至每桶105美元上方，但本周整体仍处于下跌状态。早些时候，有报道称伊朗坚持保留其浓缩铀库存，市场一度转趋紧张；但随后有关谈判取得进展的报道改善了市场情绪。
　　Hargreaves Lansdown高级股票分析师Matt Britzman表示：“随着投资者权衡谈判拖延或破裂的风险，油价也再次走高。”
　　他称：“坦率地说，没有人真正知道这些谈判将走向何方。但目前市场正在做它们在潜在地缘政治出口出现时经常做的事情——试探性地按照好消息可能即将到来的情形进行交易。”
　　德国商业银行分析师在报告中表示：“多数建设性评论来自美国方面，而伊朗可能认为自己处于更有利的谈判位置。
　　股市转向其他因素
　　市场希望以积极基调结束本周交易，并暂时摆脱能源流动严重受阻可能推升通胀的担忧。尽管围绕和平谈判的报道经常相互矛盾，但有迹象显示，伊朗和美国都无意扩大冲突；与此同时，投资者对更广泛人工智能受益股的兴趣升温，这些因素共同压低了市场波动率。
　　苏黎世保险首席市场策略师Guy Miller表示：“我们正经历金融危机以来最大规模的资本支出热潮。这正在带来创纪录的企业盈利能力。我们处于一个良性循环之中，它不仅为相关企业创造利润，也在为其他供应商和其他公司创造盈利。”
　　纽约梅隆银行高级宏观策略师Geoff Yu表示：“市场完全清楚，相关消息仍会保持波动。虽然油价出于现实原因需要作出反应，但股市可能已经转向关注其他因素。”
　　他补充称：“未能达成协议并不意味着局势重新升级，因此目前市场焦点仍将放在企业盈利和经济数据上。”
　　本届政府非常关注债券市场
　　美国国债延续反弹，10年期美债收益率下跌2个基点，至4.55%；两年期美债收益率仅小幅走低，报4.083%，因市场担忧高通胀可能促使美联储加息。随着美国国债在本交易日开局表现积极，投资者表示，美国当局仍高度关注近期触及多年高位的收益率。这将增强白宫寻求中东局势解决方案的决心。
　　KBC Securities全球股票主管Andrea Gabellone表示：“在我看来，本届政府非常关注债券市场，甚至超过股市，因此他们不会允许收益率曲线进一步大幅陡峭化。他们需要尽快达成协议。”
　　欧元区债券收益率跌幅超过美国同期限债券，因欧元区经济前景更为脆弱。Tradeweb数据显示，10年期德国国债收益率下跌逾3个基点，至3.057%的一周低点。周四公布的欧元区初值采购经理人指数表现疲软，削弱了欧洲央行最早在6月加息的前景。荷兰国际集团利率策略师在报告中表示：“欧洲利率较美国利率有更大的下行空间。”
　　美联储加息概率超过50%
　　美元走势持稳，美元指数DXY持平于99.289，投资者等待中东冲突出现更明确信号。美国总统特朗普将于周五主持新任美联储主席凯文·沃什的宣誓就职仪式。渣打银行分析师在报告中表示，如果经济数据不支持降息，沃什不太可能兑现特朗普希望的降息，但他可能会推迟任何加息行动。
　　市场目前预计，美联储年底前加息的概率超过50%；而在战争开始前，市场原本预计美联储将降息两次。
　　德意志银行全球外汇研究主管George Saravelos在提到全球财政支出增加和人工智能投资升温后表示：“能源价格需要迅速大幅回落，否则财政支出和资本开支热潮的组合将成为通胀大幅升温的配方，尤其是在美国。”
　　Saravelos表示，即将上任的美联储主席凯文·沃什“将不得不在两者之间作出选择：要么增加前端利率波动、支撑美元；要么增加后端利率波动、打压美元，但他无法同时避免这两种情况”。
　　金价维持在4500美元上方，但仍可能录得周线跌幅，受美元走强和市场担忧美国利率上升拖累。欧洲早盘交易中，纽约黄金期货下跌0.5%，至4520.90美元，本周累计下跌3.5%。Sucden Financial分析师表示：“伊朗相关消息继续为金价提供底部支撑，而收益率走强则压制反弹空间。”他们称：“这使得金价处于受限的区间震荡状态，下跌时吸引买盘，但随着美元走强，反弹难以延续。”
　　通胀冲击之下，美联储2026年降息预期全面溃败。
　　野村证券也加入到越来越多券商的行列中，预计美联储将在 2026 年维持利率稳定。其理由是通胀具有黏性，且对政策制定者能否一致支持降息持怀疑态度。
　　野村证券此前曾预计美联储会在 9 月和 12 月将分别降息 25 个基点，但在 5 月 21 日的一份报告中表示，伊朗战争带来的价格上涨压力以及全球存储芯片短缺的扩大，正外溢至消费者价格中，并使通胀维持在高位。
　　摩根士丹利和巴克莱等券商已经排除了美联储今年降息的可能性，理由是与中东冲突相关的更高油价带来了拖累，而与人工智能相关的强劲资本支出则带来了提振。
　　沙特媒体又称独家获悉美伊“接近达成”的协议草案。
　　据沙特阿拉伯阿拉比亚电视台在北京时间22日16：04报道，该媒体独家获悉的美国和伊朗“接近达成”的协议草案内容包括，在所有战线立即、全面和无条件地实现停火。
　　该草案内容还包括承诺不以军事、民用或经济基础设施为攻击目标；停止军事行动并停止媒体战；尊重主权和领土完整以及不干涉内政；保障海湾、霍尔木兹海峡和阿曼湾航行自由；建立联合监督和冲突解决机制等。
　　该草案还提到“在7天内就悬而未决的问题展开谈判”，以及“逐步解除美国对伊朗的制裁，以换取伊朗遵守协议”。
　　阿拉比亚电视台援引消息人士的话说，该协议将在美伊双方正式宣布后立即生效。
　　需要注意的是，沙特阿拉比亚电视台独家获悉的这份草案内容，与凌晨伊朗劳工通讯社报道草案内容极其相似，且该伊朗媒体称信源来自沙特阿拉比亚电视台，但沙特阿拉比亚电视台在随后驳斥了该报道。
　　Rapidan Energy拉响警报：若霍尔木兹海峡关闭至8月 全球经济或重演“2008年式”衰退。
　　能源咨询公司Rapidan Energy表示，若霍尔木兹海峡关闭持续至8月，全球经济面临接近2008年规模的衰退风险。
　　据悉，Rapidan Energy的基准情景假设这条全球能源运输的关键航道将在7月重新开放，这将导致全球石油需求平均减少260万桶/日，而基准布伦特原油现货价格将在夏季触及接近每桶130美元的峰值。
　　然而，如果中断时间进一步延长，则需要更大幅度的需求萎缩，才能在8月和9月抵消供应冲击——其影响甚至可能足以导致2026年全球石油消费出现年度下降。
　　霍尔木兹海峡通航平稳，单日35艘商船安全过境。
　　伊朗伊斯兰革命卫队海军发布消息称，在过去24小时内，共有35艘各类船只经协调后通过霍尔木兹海峡，其中包括油轮、集装箱船及其他商业船舶。
　　革命卫队表示，尽管波斯湾地区存在紧张局势，但伊朗武装力量已为航运和全球贸易建立了安全的海上通道，所有船只均在获得许可后、在革命卫队海军的协调与安全保障下完成通航。
　　另据日本经济产业省透露，出光兴产旗下运营的一艘油轮已顺利通过霍尔木兹海峡，预计最快于下周一抵达日本。
　　这将是自2月底美国与以色列对伊朗发动打击导致该海峡事实性关闭以来，首艘到达日本的原油油轮。
　　继大摩之后，瑞银也上调标普500目标点位。
　　瑞银全球财富管理发布最新展望，将标普500指数2026年年末目标从此前的7500点上调至7900点，同时给出2027年6月8200点的目标位，并维持对美国股市“具有吸引力”的评级，理由是企业对数据中心基础设施的需求旺盛，同时消费者支出保持韧性。
　　这是近几周来又一家上调标普500目标价的华尔街大行。
　　此前，摩根士丹利将标普500指数2026年底目标价从7800点上调至8000点，汇丰也于5月中旬将目标位从7500点上调至7650点，资深策略师亚德尼更将目标价从7700点上调至8250点。
　　围绕标普500的乐观预期正在华尔街形成一股“调升潮”。
　　焦点个股
　　雅诗兰黛大涨近 10%，雅诗兰黛与普伊格集团周四证实，双方已终止并购洽谈。
　　财务及人力资源软件服务商Workday业绩超出预期，同时上调全年利润率预期，股价涨幅超 8%。本季度公司联合创始人阿尼尔?布斯里重新出任首席执行官。
　　默沙东股价上涨近 3.5%，公司与中国科伦生物合作研发的肺癌疗法三期临床数据显示，该药物可将肿瘤进展风险降低 65%。
　　视频会议企业Zoom最新财报表现亮眼，盈利与营收均优于预期，股价攀升 7%。公司还将股票回购额度增加 10 亿美元。
　　有消息称IMAX正洽谈出售事宜，并已与潜在收购方开展初步沟通，股价大涨 14%。消息人士透露，投行时常试探市场收购意向。
　　罗斯百货季度财报业绩超预期，同时上调同店销售额与全年盈利指引，股价上涨 4.5%。
　　游戏控股公司Take-Two营收小幅超出预期，股价上涨近 4%。公司表示《侠盗猎车手 6》仍按计划于 11 月发售。
　　富途控股大跌 36%。相关违规跨境资金流转的券商将遭到处罚。
　　UGG 品牌生产商Deckers第四财季业绩达标，但股价仍下跌 2%。当期每股收益 0.96 美元，营收 11.1 亿美元，均高于市场预期；UGG 品牌营收 4.09 亿美元，同样超出预估。公司追加 35 亿美元股票回购计划。
　　BJ’s Wholesale Club一季度调整后每股收益 1.10 美元，营收 56.6 亿美元，双双优于分析师预期，股价上涨 2%，公司维持全年业绩指引不变。
　　矿业公司Perpetua获得美国进出口银行 29 亿美元贷款，股价大涨超 10%。资金将用于爱达荷州锑金矿项目，该矿产可产出军工与半导体刚需金属锑。
　　AMD公司首席执行官苏姿丰预判，中央处理器高需求态势将持续五年，股价上涨超 1.5%。
　　安谋此前四个交易日累计暴涨 42%，盘前回落超 2.5%。即便盘前下跌，本周整体涨幅仍创下 4 月末以来最佳单周表现。
　　咨询工程服务商Booz Allen Hamilton第四财季调整后每股收益 1.78 美元，大幅超出预期，股价涨幅超 5%，当期营收略不及预估。
　　杰富瑞将Generac评级从持有上调为买入，股价上涨超 3%。机构认为数据中心建设热潮将成为股价利好驱动，目前该价值尚未充分反映在股价中。

财联社5月22日讯（记者 高艳云）对于老虎、富途、长桥证券非法经营证券业务的处罚，终于是落地了。
5月22日，证监会发布官方消息，证监会依法对Tiger Brokers（NZ）Limited（简称老虎）、富途证券国际（香港）、长桥证券（香港）境内外相关主体在境内非法经营证券业务等行为立案调查并作出行政处罚事先告知。
老虎、富途、长桥境内外相关主体被监管出具行政处罚事先告知书，三家机构将被没收全部违法所得，并被依法严厉处罚。三家机构构成非法经营证券业务，以及非法从事公募基金销售业务、非法从事期货经纪业务。
受上述消息刺激，相关个股重挫。截至记者发稿，老虎证券跌幅达38.58%，富途控股美股盘前跌幅扩大至31.38%。
与之形成鲜明对比的是，盈透证券美股盘前涨超11%，现报93.40美元。市场认为，盈透证券业绩强劲，且被视为合规跨境券商的“替代受益者”，随着老虎、富途等券商在境内业务受限，部分有合规需求的跨境投资资金可能会转向盈透证券这类全球合规平台，市场预期其将承接部分外溢的市场份额。
老虎、富途、长桥被重罚
老虎、富途、长桥境内外相关主体未经核准，未取得经营证券经纪业务许可、经营证券融资融券业务许可，在境内开展证券交易营销推广、处理交易指令等相关证券业务并获得相关收益，违反证券法规定，构成非法经营证券业务。此外，三家机构境内外相关主体还违反了相关法律规定，构成非法从事公募基金销售业务、非法从事期货经纪业务。
证监会指出，上述违法跨境展业行为，违反了我国证券基金期货法律规定，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。
证监会表示，下一步，将继续坚决落实监管“长牙带刺”，有棱有角要求，严厉打击境外机构在境内非法经营证券业务等违法行为，全力维护资本市场秩序和稳定。
三家券商非法跨境展业始末
三家券商非法跨境活动已持续多年。
2016年7月：证监会首次风险点名。证监会发布境外投资风险提示，明确除QDII、沪港通外，未批准任何机构为境内投资者提供美股、港股交易服务，点名富途、老虎等跨境券商，定性其业务不合规。
2021年10月15日：证监会通过媒体发声表明监管态度。此类境外证券经营机构的跨境证券业务不符合相关法律法规规定，将依法对此类活动予以规范。
2021年11月：证监会监管约谈，被定性“无照驾驶”。先是央行金融稳定局局长公开批评：跨境互联网券商属境内“无照驾驶“、非法金融活动。证监会对富途控股、老虎证券高管进行了监管约谈，要求其依法规范面向境内投资者的跨境证券业务。
2022年12月：证监会定性非法并责令整改。证监会发布公告，认定老虎证券、富途控股未经核准面向境内投资者开展跨境证券业务，构成非法经营证券业务。核心要求是“有效遏制增量，有序化解存量”，即禁止招揽境内新客户、开立新账户，同时允许存量投资者继续交易，但不得违规转入增量资金。
2023年5月：境内应用商店下架。为响应整改要求，富途控股和老虎证券先后宣布，从5月18日、19日起，将旗下“富途牛牛”和“老虎国际”APP从内地应用商店下架。
2025年：进一步收紧开户与整改。针对部分境外券商规避整治要求、变相非法展业的问题，证券监管部门要求相关境外券商进行整改。在此期间，老虎、富途等机构进一步收紧了内地居民开户条件（如要求提供海外永久居留证明），并停止了境内的违法开户服务。
同年6月13日，长桥证券在官网发布公告，公司官网已全面停止中国大陆境内用户通过存量证明方式的开户形式，中国大陆客户仅限实际在境外工作/生活者可开户。
八部门联手整治非法跨境证券活动
5月22日监管发布，经国务院同意，证监会等八部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》。
《整治方案》总体要求是经过2年集中整治，全面取缔境外机构非法跨境经营活动，实现“坚决取缔非法、稳妥清理存量”的整治目标。
2年集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金。
本次整治工作针对的是境外机构非法跨境经营活动，投资者已开立的账户不会被强制注销，账户资金及股票、基金等资产不会被强制清理。投资者仍可通过港股通、QDII及跨境理财通等合法渠道开展境外投资。
开展重点案件调查处罚是整治方案主要任务之一。证监会组织对非法跨境经营境外机构及其境内关联主体开展调查。调查取证中需要境外金融监管部门配合的，按照协查程序商请支持。对后续发现的其他非法跨境经营机构，适时开展检查调查，实现快查快处。公安部强化与中国证监会协作，组织指导公安机关对涉嫌犯罪的主体立案侦查。

专题：证监会严肃查处老虎富途长桥非法跨境展业案件
　　老虎、富途、长桥将被罚 2年集中整治如何影响跨境炒股投资者
　　中国证监会5月22日宣布，Tiger Brokers（NZ）Limited、富途证券国际（香港）有限公司、长桥证券（香港）有限公司的非法跨境展业行为，违反了我国证券基金期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。依据相关规定，证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。
　　记者5月22日从中国证监会获悉，近日，经国务院同意，中国证监会等8部门联合印发《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》，明确经过2年集中整治全面取缔境外证券期货基金经营机构非法跨境经营活动。
　　根据方案，设置2年集中整治期清理非法存量业务，集中整治期内，禁止境外机构为存量投资者在境内非法提供买入交易、转入资金等服务，只允许单向卖出交易并转出资金。集中整治期满后，境外机构要全面关停境内网站、交易软件及配套服务器，禁止为存量投资者在境内非法提供交易等服务。
　　前些年，一些境外证券期货基金经营机构未经批准，利用境内关联或合作主体在境内招揽客户，并通过网站、App向境内投资者提供境外股票等开户、交易服务，严重扰乱我国金融市场秩序。
　　实际上，2022年12月30日，中国证监会就曾明确此类活动的非法性，依法开展对富途证券、老虎证券等境外券商非法跨境经营的整治工作，取缔增量非法业务活动，禁止其招揽境内投资者及发展境内新客户、开立新账户。
　　对于本次整治，各方十分关注存量投资者合法权益如何保护。对此，方案强调，投资者的财产安全不受整治影响。
　　证监会有关部门负责人说，方案明确了诸多保障存量投资者合法权益的措施。例如，设置2年集中整治期分阶段停止境外机构相关境内服务。要求境外机构做好与在境内受整治措施影响的投资者的沟通联系及其账户处置安排，保障客户财产安全等。
　　此外，投资者可能还会有疑问：整治工作是否会切断投资者投资港股等境外市场股票的渠道？
　　市场人士认为，本次整治针对的是境外机构非法跨境展业活动，并不会影响现有的合法渠道，投资者仍可以通过港股通、合格境内机构投资者（QDII）及跨境理财通等合法渠道开展境外投资。同时，方案采取分阶段停止境内服务的方式引导投资者处理存量账户和资产，并未限制境外机构向位于境外的境内投资者提供交易服务，对境外市场的影响总体可控。（记者刘慧、刘羽佳）

人民网株洲5月22日电 (记者林洛頫)从株洲到海外，从传统刀具到PCB微钻、商业航天配套，站在制造业新一轮升级周期中，株洲华锐精密工具股份有限公司正试图打开新的成长空间。
5月21日，华锐精密2025年年度股东大会现场，围绕高端制造、PCB产业链布局、海外市场拓展、超微型刀具研发等问题，公司董事长肖旭凯与管理层回应了投资者关切。相比单纯讨论业绩数字，公司更强调的是一条围绕“高端化、精密化、全球化”展开的发展路径。
结合华锐精密2025年年报、2026年一季报，这家硬质合金刀具企业正从传统数控刀具制造商，向覆盖材料、刀具、微钻及综合解决方案的高端制造服务商延伸。
2025年，华锐精密继续推进产品结构升级和高端应用拓展。公司在航空航天、新能源、机器人、PCB等领域持续加大布局力度，同时加快整体刀具、超硬刀具等业务拓展。2026年一季度，公司经营保持稳定推进态势，研发投入与高端产品布局仍是核心方向。
“未来不是简单拼规模，而是拼品质、拼稳定性、拼综合能力。”肖旭凯介绍道。在谈及PCB领域布局时，管理层透露，公司目前已形成较明确的差异化路径。
相比部分企业采取大规模扩产策略，华锐精密更看重稳定性与客户信任。“PCB客户对产品稳定性极其敏感，一个产品往往涉及几百台设备流转，一旦出现问题，影响很大。”肖旭凯说道。
在他看来，高端PCB、精密加工等领域，本质上比拼的是长期稳定交付能力。“好的人员、好的方法、好的粉末材料，再加上稳定设备，这是一个闭环。”这套逻辑也成为公司当前高端制造路线的重要支撑。
除了PCB产业链，公司正在加快向高附加值应用领域延伸。
股东大会上，“机器人”“商业航天”“超微型刀具”等关键词被频繁提及。肖旭凯透露，公司目前已开发出最小直径1.0毫米的超微型钻头产品，并完成首批100只样品制作，正送往下游工厂测试。该产品主要应用于高精密加工领域，属于当前市场需求较旺盛的细分产品。
与此同时，公司也在推进刀具小型化战略。“我们现在的小型化刀具，在精加工和半精加工环节，已能够替代大型刀片。”肖旭凯表示，在原材料价格持续高位背景下，小型化方案能够帮助客户明显降低材料成本，这也是公司未来的重要竞争方向。
从产业趋势来看，华锐精密正试图抓住新一轮高端制造升级机遇。公司管理层认为，无论是机器人关节加工、滚珠丝杠，还是商业航天相关零部件制造，都将带来新的刀具需求，而材料性能、加工精度与稳定性，将成为行业竞争核心。
与产品升级同步推进的，还有原材料与粉末技术布局。肖旭凯介绍，今年公司研发重点之一是纳米粉末材料方向。这一布局不仅涉及高品质粉末制备，还包括从冶炼回收到原材料供应链的全链条能力建设。在管理层看来，普通产品容易受到市场周期波动影响，而高附加值产品则具备更强抗风险能力。
“真正决定竞争力的还是材料。”肖旭凯说。围绕市场拓展，公司正在推动从国内市场向海外高端市场升级。目前，公司海外业务主要集中在俄罗斯、土耳其、韩国、印度等市场，下一步则计划重点向欧洲、美国、日本等市场推进。
“海外高端市场对产品品质要求非常高。”肖旭凯表示，公司未来产品体系将进一步围绕高品质标准升级。与此同时，公司也在加强技术服务体系建设。根据规划华锐精密将在全国布局几十个技术服务中心，形成集刀具销售、技术服务、软件支持、市场调研于一体的“四位一体”服务体系。
“未来比拼的不只是产品，还有服务能力和响应能力。”管理层表示。从行业角度看，随着国内制造业持续向高端化、智能化演进，刀具行业也正在从传统通用加工，逐步向高精密、高附加值领域升级。
而对于华锐精密而言，其当前的发展逻辑，已经不再局限于单一刀具产品本身，而是围绕材料、设备、工艺、服务等多个环节，构建更完整的高端制造能力体系。正如肖旭凯在股东大会现场所言：“我们不会盲目走规模路线，而是坚持高品质、高附加值的发展方向。”

据@CCTV国际时讯 消息，当地时间5月21日傍晚，在美国得克萨斯州“星际基地”新的2号发射台，美国太空探索技术公司（SpaceX）全新升级版重型运载火箭“星舰”的试飞在最后关头被叫停。
当天，因燃料温度和压力读数问题，发射倒计时也曾多次暂停。
SpaceX首席执行官马斯克称：“固定发射塔机械臂的液压销未能按设计收回。如果今晚能修好，当地时间5月22日将再次尝试发射。”
这将是“星舰”的第12次无人试飞。据称，在去年遭遇一系列失败后，此次将试飞的全新“星舰”V3版本配备了“旨在支持未来月球和火星任务的新功能”。
V3版本的“星舰”助推器一项主要升级是对其33台“猛禽”发动机进行了改造，使其能在减轻重量的同时产生更大推力。上级“星舰”飞船的推进系统同样经过了优化，以适应长周期任务，并配备了舰对舰对接、太空加注燃料以及增强机动性的机制。
有分析指出，星舰V3首飞被认为是SpaceX上市前的关键一役，对火箭本身以及投资者信心构成了一次关键考验。
当地时间5月20日，SpaceX向美国证券交易委员会递交IPO文件S-1，拟登陆纳斯达克市场，股票代码为“SPCX”。
SpaceX首份S-1文件尚未披露具体发行股数和定价区间。据市场估算，SpaceX此次IPO目标估值在1.75万亿美元至2万亿美元之间，融资规模最高或到750亿美元至800亿美元——这将是全球资本市场历史上规模最大的IPO。
此前报道
SpaceX募资或高达800亿美元，超大型科技股上市潮临近！
来源：长安街知事微信公众号

从AI眼镜、AI玩具、AI学习机，到智能家居、办公设备、康养终端，过去依靠参数、配置和价格竞争的消费电子行业，开始进入“体验驱动”时代。
用户不再只关心设备“能不能联网”“有没有语音助手”，而是期待它真正“听得懂需求、能完成任务、会主动服务”。
这背后，大模型正成为新的产业变量。
在Create大会期间，百度智能云联合中国信通院等30余家企事业单位，共同发起“智能终端大模型生态加速社区”，试图从技术、标准、产业协同等多个维度，加速AI终端产业落地。
与此同时，百度智能云也首次系统性展示了其围绕消费电子行业打造的“芯、云、模、体”新全栈AI布局：从昆仑芯、文心大模型，到面向终端场景的多模态交互能力，百度正在试图成为AI终端时代的“基础设施提供商”。
某种意义上，AI消费电子已经从“拼单点功能”，进入“拼系统能力”的阶段。
AI消费电子，为何始终缺少真正爆款？
“核心问题还是没有找到真正的刚需场景。”
在接受采访时，百度智能云智慧工业总经理李超这样总结当前AI消费电子的发展瓶颈。
过去几年，行业已经出现大量“AI+硬件”产品，但真正形成大规模爆发的产品仍然不多。原因并不在于模型能力不够，而是很多产品仍停留在“功能叠加”阶段，而非“体验重构”。
李超举了一个典型例子。传统智能洗衣机时代，用户必须明确告诉机器：“洗衬衫”“白色衣服”“轻柔模式”等具体指令；但在大模型时代，用户只需要说一句“今天洗的是轻薄衣物”，设备就能够自主理解衣物类型、洗涤策略，甚至进一步追问细节。
这背后，本质上是消费电子从“指令交互”进入“自然交互”。但这种能力的实现，并不仅仅依赖一个大模型。它涉及端侧推理、云端协同、多模态交互、低时延通信、功耗控制、Agent框架等整套系统工程。
李超认为，AI终端真正爆发的关键，在于这些能力最终能否“汇聚到一个点上”。“什么时候这些综合能力真正形成化学反应，什么时候AI消费电子才会迎来真正爆发。”
AI时代，消费电子正在进入“系统竞争”
过去二十年，消费电子行业的核心竞争力是硬件能力。
但大模型时代，行业竞争逻辑正在发生根本变化。用户购买的不再只是“硬件”，而是一整套智能体验。这意味着，未来真正决定产品体验的，可能不再是某一个芯片、某一个模型，而是整个系统协同能力。
企业真正关心的是：如何降低AI开发门槛？如何实现端云协同？如何把复杂能力标准化？如何解决量产问题？如何缩短研发周期？
尤其对于大量消费电子品牌而言，它们往往更擅长渠道、营销和产品定义，而不具备完整的大模型研发与工程化能力。
这也是百度智能云此次重点强调“新全栈AI”的原因。在Create大会上，百度智能云正式提出“芯、云、模、体”新全栈AI布局。其中，AI Infra主要解决算力与基础设施问题，包括昆仑芯、百舸AI计算平台、超节点网络等；而Agent Infra则聚焦模型调用、智能体开发、工具链、多Agent协同等能力。
李超透露，百度智能云如今更像是在“模块化”服务整个产业链：有些企业需要模组；有些企业需要Agent框架；有些企业需要SDK；有些企业需要完整端云方案。百度智能云则通过AI Infra与Agent Infra，把底层能力标准化输出。
这种“系统竞争”，也正在向更底层的产业链传导。
采访中，乐鑫科技硬件研发总监王栋提到，大模型时代对终端设备提出了完全不同的要求：更高实时性；更强本地计算；更低功耗；更大存储；更高带宽；更强语音与视觉能力。
因此，芯片架构本身也开始变化。例如双核计算架构、AI加速指令、本地语音算法、本地图像识别、轻量AI Agent框架，新一代无线传输技术等能力，正在成为IoT设备的重要组成部分。
目前行业已经不再只是简单做“联网设备”，而是开始向“AI原生终端”演进。尤其随着多模态交互逐渐普及，终端需要在本地具备更强的数据处理能力，过去完全依赖云端完成的任务，部分正在逐步向端侧迁移。
在乐鑫目前推出的ESP-Claw 物联网AI Agent框架中，使得设备已经可以在本地完成感知、决策与执行闭环，而不再是所有请求都回到云端，以端云协同的方式，提升用户交互体验。
本质上，AI终端正在倒逼整个消费电子产业链重新升级。
为什么AI终端越来越依赖“端云协同”？
随着大模型能力持续增强，消费电子行业正在形成一个越来越明显的共识：未来AI终端一定不是“纯端侧AI”，也不是“纯云端AI”，而是端云协同。
原因很现实。消费电子产品不可能像服务器一样，在本地运行超大参数模型。尤其在眼镜、耳机、玩具、家居等设备中，功耗、散热、重量、成本，始终存在天然限制。
但与此同时，用户对实时性、隐私性、自然交互的要求却越来越高。比如：实时语音交互、本地唤醒、图像识别、低时延控制、隐私数据处理……这些能力都需要端侧具备一定AI能力。
因此，未来AI消费电子一定是简单任务在端侧完成，复杂推理交给云端。
李超表示，百度智能云目前已经围绕消费电子构建了全栈AI解决方案，并全面向行业开放。过去很多智能设备的控制逻辑都需要云端返回结果，例如一句“打开灯”，也需要云端完成决策再下发指令，但现在越来越多终端开始在本地完成部分AI决策。
“如果网络不稳定，灯几秒钟后才亮，用户体验会非常差。”王栋表示。
这也是百度智能云如今强调“AI云”的原因——真正决定AI终端体验的，很多时候并不是终端本身，而是背后的云端能力，以及端云协同能力。
AI时代，消费电子可能会被重新做一遍
回顾过去几十年，每一次交互革命，都会重构消费电子产业。PC时代如此，智能手机时代如此，AI时代同样如此。
这一次最大的变化，是设备开始真正具备“理解能力”。它不再只是执行命令，而是能够：理解上下文、自主推理、主动协同、完成复杂任务。
这意味着，未来消费电子的竞争核心，将从硬件本身，转向AI体验、Agent能力、端云协同、系统工程能力等。
而百度智能云，正在试图成为这一轮AI终端时代的新基础设施：从昆仑芯，到百舸AI平台；从文心大模型，到千帆Agent平台；从多模态能力，到产业生态协同；百度智能云正在把消费电子行业从“功能智能化”，推向“体验智能化”。

　　证券时报记者 陈霞昌
　　?亚太经合组织（APEC）第三十三次领导人非正式会议?将于11月18日至19日在深圳召开。今年是APEC中国年，深圳外资也迎来亮眼增长。深圳市投资促进局发布的数据显示，今年一季度，深圳实际使用外资约170亿元，同比增长超47%；新设外商投资企业超过2700家，同比增长超15%；新增合同外资突破250亿元，同比增长超53%。其中，来源于APEC成员经济体的实际使用外资规模超过160亿元，占深圳实际使用外资总额的94.5%。在全球跨国投资承压的背景下，深圳借APEC东风，以强劲的数据证明：这里仍是全球最具吸引力的投资热土之一。
　　从特斯拉在深圳织就“15分钟充电生活圈”，到佳能在深圳启动粤港澳大湾区战略项目；从前海成为新能源跨境平台的战略支点，到汇丰依托APEC助力湾区企业双向融通……近日，证券时报记者先后走访多家跨国企业和外资新设企业，用一个个真实的投资故事，勾勒外资在深圳布局的图谱。
　　高端服务外资加速集聚
　　“我们所在的前海HyQ前坊大楼，是汇丰银行投资超过40亿元人民币设立的华南地区首座综合性办公楼。扎根深圳多年，我们深刻感受到深圳对跨国企业的吸引力。”汇丰银行（中国）大湾区总经理李其乐向记者表示。
　　除了传统的银行、证券、保险、资管业务，汇丰银行也根据大湾区的重要特色，特别是科创企业和绿色金融的蓬勃发展拓展新业务。“汇丰银行旗下的汇丰科创金融品牌将更好地服务科创企业，在企业早期阶段协助他们发展。另外，在绿色金融领域，我们已经推出专注于绿色相关产业的300亿元信贷支持计划，包括支持新的储能、风电以及新能源汽车等领域的企业出海拓展。”李其乐说。
　　李其乐还表示，汇丰银行在大湾区的重心将集中在跨境金融领域，利用全球50多个国家和地区的网点优势，协助中国内地企业出海，同时发挥扎根中国多年的优势，协助海外投资者寻找国内投资和合作机会。
　　汇丰银行在深圳的持续投入是深圳服务业引资蓬勃发展的一个缩影。作为新一批服务业扩大开放综合试点城市，深圳被赋予109条试点任务，覆盖电信、医疗、金融、交通、教育等重点领域。深圳将加速推进各项试点任务落地落实，为服务业引资拓展增量空间，持续释放开放红利。
　　巨头长期布局诠释信心
　　在深圳，外资企业不是短期试水，而是长期深耕、持续加码。
　　今年3月，世界光学巨头佳能在深圳再落一子：佳能广东及粤港澳大湾区项目正式启动，佳能（中国）深圳与佳能商务科技（广东）办公室同步焕新乔迁。
　　佳能全球副总裁执行董事、佳能（中国）有限公司董事长兼首席执行官小泽秀树表示：“广东及粤港澳大湾区是佳能深化在华布局的关键阵地，更是企业推进新阶段发展，加速实现佳能（中国）到2035年成为佳能集团NO.1目标的重要依托，对佳能长期在华稳定发展来说意义重大。”
　　全球新能源汽车巨头特斯拉同样看好深圳。
　　自2014年华南首家特斯拉体验中心落地深圳以来，特斯拉在深加速扩张，布局密度居全国前列。截至目前，特斯拉在深圳累计开设超过40家门店、建成超60座超级充电站、15座目的地充电站，实现了“15分钟充电生活圈”。位于深圳竹子林的特斯拉博物馆也在近日完成全面焕新升级，集中呈现电动化、智能驾驶、人形机器人、储能生态等领域最新进展。
　　特斯拉相关负责人表示：“得益于粤港澳大湾区中心城市和核心引擎的独特地位，深圳已成为特斯拉在中国的重要战略市场之一。”该负责人坦言，深圳拥有独具特色与优势的现代化产业体系，从各项政策支持到“超充之城”规划，深圳构建了从基建落地到消费激励的全周期支持体系，并拥有一流的营商环境，有力支撑了企业在深实现更好发展。
　　特斯拉与佳能在深圳的发展轨迹，是外资企业在深圳长期布局最生动的写照。
　　以前海为战略支点
　　链接更多资源
　　在深圳前海深港现代服务业合作区，开放的制度优势、区位优势、平台优势叠加共振，使其成为外资布局中国的重要战略支点。今年3月，由新加坡GREENVLOT与深交所上市公司国能日新合资设立的智能新能源资产平台企业格林新能正式落户前海。
　　对于为何选择落地前海，格林新能负责人肖婷给出了真诚而笃定的答案：“前海对格林新能来说，并不只是一个注册地，而是一个非常重要的战略支点。”
　　肖婷表示：“前海本身就是连接境内产业基础与国际资本、国际规则的重要枢纽，这与格林新能的平台定位高度契合。我们希望做的不是区域性项目公司，而是一个未来能够连接国内优质新能源资产和国际长期资本的平台，而前海恰好为这种平台提供了制度环境、资源接口和开放优势。”
　　“前海背靠粤港澳大湾区，在产业协同、跨境合作、资本流动和创新机制方面具备明显优势。这不仅有利于推进当前的业务，更有利于未来在香港平台、基金化组织方式、国际投资者对接等方面有更多灵活性。”肖婷说。
　　对于格林新能落地前海，前海管理局相关负责人表示，当前全球绿色资本加速布局，前海作为粤港澳大湾区的核心引擎，可依托香港国际金融资源，探索“香港募资、前海运营、大湾区落地”发展模式，打造全球资本+新能源资产+AI技术融合创新生态。
　　前海，正以制度型开放的独特魅力，成为外资进入中国、链接大湾区的“第一站”。

　　富兰克林坦伯顿（Franklin Templeton）宣布，旗下部分封闭式基金已根据其管理分配政策，确定2026年6月、7月和8月的月度分配方案。
　　其中，Western Asset收益机会基金（代码PAI）每月分配金额为每股0.07200美元。Western Asset收益基金（代码WEA）每月分配金额为每股0.05840美元。
　　根据管理分配政策的条款，各基金力求保持稳定的分配水平，相关资金来源于基金投资组合产生的收入和资本收益。如果月度可分配收入不足，基金将分配长期资本收益和/或返还本金，以维持既定的管理分配率。
　　基金受托人委员会可随时修改、终止或暂停管理分配政策。富兰克林坦伯顿提醒股东，不应从这些分配金额或管理分配政策条款中，对基金的投资业绩得出任何结论。
　　各基金的分配金额将根据本财年剩余时间的投资业绩确定，并可能根据税收法规进行调整。基金将在日历年年底前向股东发送1099-DIV表格，以说明联邦所得税申报所需的分配信息。股东应咨询税务顾问，以评估其具体投资情况下的税务处理方式。

IT之家 5 月 21 日消息，数月以来，诈骗分子一直利用一个系统漏洞，借助微软内部官方邮箱地址大肆发送垃圾邮件，该邮箱本是用于推送正规账户安全提醒的专用渠道。
目前尚不清楚诈骗分子具体是如何违规滥用这套系统的，但他们能够以新用户身份注册微软新账号，再利用相关权限冒充微软官方发送邮件，极易让民众误以为这类邮件真实可信。
截至IT之家发稿，微软似乎仍未能妥善解决这一安全漏洞。
上周，Techcrunch 编辑在多个电子邮箱中都收到了数封版式高度相似的邮件，标题附带诈骗网站链接，均伪装成微软官方邮件发来。这些制作粗糙的邮件，均由微软官方通知邮箱 msonlineservicesteam@microsoftonline.com 发出，该邮箱原本用于向用户推送双重验证码、线上账户重要风险提示等正规通知。
部分诈骗邮件的标题模仿官方风控提醒，谎称用户账户出现异常交易；还有一些邮件则诱导收件人点击正文内的网址，声称有私人留言待查看。
反垃圾邮件非营利组织 The Spamhaus Project 于当地时间周二在社交平台发文表示，其同样监测到微软账户通知邮箱被滥发垃圾邮件，此类不法行为早已持续数月之久。
该组织称：“官方自动通知系统绝不应允许出现这类肆意篡改冒用的情况”，并表示已就该漏洞问题向微软方面进行通报。
近几个月来，不法分子频繁盗用各大企业官方系统实施诈骗，这已是最新一起同类安全事件。今年早些时候，黑客入侵金融科技公司 Betterment 的业务平台，伪造虚假通知谎称用户转入加密货币即可三倍返利，借此骗取民众手中的虚拟货币，这也是十分常见的加密货币诈骗套路。
早在 2023 年，黑客也曾盗用域名服务商 Namecheap 的官方邮箱账号，批量发送钓鱼邮件，窃取用户各类账号登录凭证。
众多网友也在社交平台留言反映，多家企业的官方邮箱均已沦为诈骗工具，可见此类邮箱冒用诈骗问题并非微软独有。

阿里最新一季财报披露了一个容易被外界忽视但意义重大的数字：阿里国际本季度经调整EBITA亏损仅剩1.38亿元，已经接近盈亏平衡。
阿里国际的亏损收窄并非偶然。财报给出的解释是“速卖通运营效率的显著提升，以及多项业务的效率提升所致”。这听起来像是一句标准的财报话术，但拆解开来，背后是一套已经跑通的商业逻辑。
过去一年，速卖通在物流优化上的投入开始产生回报。Choice业务的单位经济效益环比持续改善，仓配网络覆盖27个重点国家，在4个国家的重点城市实现次日达。物流成本的下降直接转化为利润空间的释放。
与此同时，平台在用户获取上的策略也在调整：从过去依赖补贴拉新，转向通过品牌升级提升用户质量和客单价。
去年以来，速卖通向品牌化方向快速转身。财报显示，本季度速卖通“品牌出海计划Brand+”的季度活跃买家渗透率已超过30%。也就是说，速卖通在全球每3个用户里，就有1个下单购买了Brand+的商品。
更直观的变化体现在品牌端的增长数据上。过去一年，速卖通平台品牌GMV同比增长超过40%，年销售额超千万美金的品牌数增加了64%。2025年海外双11期间，超300个品牌在速卖通的单日销售额达到亚马逊的两倍以上，百万美元级品牌数量同比增长80%。
这些数字反映出一个结构性的变化：速卖通用户的质量和消费能力在大幅提升，平台正从“流量场”升级为“品牌场”。
2025年9月，速卖通正式推出“Brand+”超级品牌出海计划。此举被视为速卖通对亚马逊发起正面挑战，争夺中高端品牌市场。
多年来，不少品牌受困于亚马逊的“强势规则”，商家们也习惯了交高佣金去换取部分高流量，但整体算下来实际成本门槛压力仍然很大。此前多位国内商家向雷峰网透露，平台的佣金、广告、仓储及运输费在销售额的占比可高达40%至45%，且这个数据还在不断上升。
与此同时行业也在发生剧烈变化。当合规成本和关税成本叠加，跨境电商行业“多和省”的竞争优势正在被迅速削弱。行业的竞争逻辑开始转向“好和快”，本地化经营、物流履约提升和供给侧品牌化三个趋势已经不可逆转，而品牌化是当下最核心的命题。
在此背景下，更多品牌商家加速涌入速卖通。
今年4月的速卖通品牌出海闭门会上，包括泡泡玛特、宇树科技、追觅、李宁、特步等在内的99家头部品牌高管到场，这些品牌的海外销售额合计已超过万亿规模。其中宇树、追觅、李宁、特步四大品牌现场签约加入Brand+计划。
速卖通的目标很明确：2026年要帮助2000个中国品牌出海规模翻倍，Brand+渗透率和品牌GMV继续提升。但品牌出海面临的不仅是流量和渠道的选择，更现实的问题是如何在关税成本上升、合规要求更严的环境下，提高自身的运营效率。
为此，速卖通的品牌出海战略与阿里整体的AI布局正在形成协同。
近期，阿里国际在海外正式推出了企业级AI Agent——Accio Work。这是一个7×24小时自主运行的智能体，能够完成从市场分析、选品设计、店铺装修到商品发布的全流程，有海外用户称仅用30分钟就能“手搓”出一家可直接上线的网店。
与此前已有的采购助手Accio不同，Accio Work更进一步，覆盖了企业全运营生命周期。它内置了超过100个生意经营相关的技能包，并提供了多个全球跨境电商平台的智能运营插件。
推出仅一个多月，Accio Work就带动国内外贸商家的日均token调用量翻了一倍。目前，Accio的全球月活用户已达1000万，是全球贸易领域最大的AI平台。
Accio Work的出现意味着，一批传统工厂、内贸商家乃至新兴创业者，可以绕开传统的团队组建和长期磨合，一键拥有一支AI Agent团队来运作全球生意。
多位商家表示，AI工具的介入正在实质性改变行业的准入门槛。“过去没有几十人的专业团队不敢做出海，现在一个人配上AI工具，就能把店开到欧洲去。”（雷峰网）

　　美元周四小幅走强，但受 “美国与伊朗即将达成中东停战协议” 的乐观情绪限制，未能突破六周新高。
　　美国总统特朗普周三表示，伊美谈判已进入 “最后阶段”，同时警告：若伊朗拒绝协议，美方将重启打击。
　　美元常被视为避险货币。周四美元兑日元上涨 0.1%，报 159.060；此前周三兑日元八交易日来首次回落。
　　日本央行政策委员上田顺子（Junko Koeda）周四发表偏鹰言论，为日元提供支撑。她在演讲中称：核心通胀已接近 2% 目标，央行需继续加息。
　　欧元兑美元下跌 0.2%，报 1.160050；周三曾跌至 4 月 7 日以来最低（1.1583），随后小幅反弹。
　　欧元走弱主因：法国 5 月 PMI 显示经济萎缩幅度创五年半新高。
　　法国兴业银行外汇与利率主管肯尼思?布鲁克斯（Kenneth Broux）解读欧元弱势：“法国 PMI 数据极差…… 但欧洲央行似乎仍决意加息。”
　　交易员正等待今日稍后公布的欧元区 5 月综合 PMI。
　　英镑兑美元下跌 0.1%，报 1.3421。
　　美元指数（衡量美元兑欧元、日元等六种主要货币）上涨 0.2%，报 99.295；低于周三高点 99.472（4 月 7 日以来最强）。
　　澳洲联邦银行外汇主管约瑟夫?卡普索（Joseph Capurso）在客户报告中写道：“伊朗战事出现积极进展，避险资金流出美元。”
　　同时他提示风险：“尽管美国国内有和平动机，但特朗普若想在谈判中掌握筹码，选择军事升级也不意外。”
　　市场焦点集中于能源价格上涨的通胀风险—— 霍尔木兹海峡航运仍基本中断。
　　德国商业银行外汇分析师在报告中指出：若海峡未来数日恢复通航，多国央行或将此次通胀冲击归为 “暂时性”；但这一判断有误，因其忽略了购买力下降的长期影响。
　　报告称：“因此，那些央行不急于宣称‘价格飙升是暂时的’、但仍会收紧货币政策的国家，其货币或将受益。”

转自：山东省国资委
发展风电、光伏等本土可再生清洁能源，不仅能降低对外能源依赖，还可以降低长期用能成本。山东省“十五五”规划纲要提出，要加快建设新型能源体系，高水平建设能源绿色低碳转型示范区。山东能源集团积极投身新能源领域建设，大力发展风电、光伏发电等清洁能源，取得了良好成效。
白银新能源9个单体项目分布在白银平川、景泰、靖远三个县（区），配备60万千瓦83台风电机组，采用7.5兆瓦大容量机组，叶轮直径达221米，单台机组的扫风面积相当于5个标准足球场。90万千瓦178万块光伏板，选用N型双面双玻615峰瓦高效光伏组件，在相同辐照条件下能够发出更多的绿电。配套建设的150兆瓦/600兆瓦时储能系统，通过“削峰填谷”降低电网负荷波动，有效提升了风光资源利用率。
海陆并进，坚持创新，山东能源集团在渤中海上风电G场址定制开发了北方区域单机容量最大12.6兆瓦的机组，实现252米超大叶轮直径风机在国内的首次大规模示范应用。G场址海上升压站首次在北方区域应用新一代轻型化技术，实现全国产化建造，上部组块重量降低近25%，大幅节约了建设与安装成本。
“十五五”期间，山东能源集团将持续提高新能源电力产业“含绿量”“含新量”，全力推进“风光火储核”多元协同、融合发展，实施“五大工程”、建设“五新企业”，齐心协力谋发展、攻坚克难勇担当，为山东省加快建设新型能源体系贡献力量。
【责任编辑：语谦】

IT之家 5 月 21 日消息，Microsoft（微软）在 5 月 19 日对其本周发布的一系列英特尔处理器 Surface 新品进行了深入解析，其中就提到了此前已通过预览版进行测试的 Windows 原生高级触觉反馈功能。
微软表示，这些新款 Surface 设备的触觉反馈经过硬件、固件、系统层面的完整设计与验证，以提供协调一致的体验，可实现＜50ms 的目标反馈时间；Surface Slim Pen 2 也具备这一功能。
而在第三方生态方面，罗技确认其 MX Master 4 鼠标支持新特性，Concepts 与 Wondershare Filmora 两款创意应用也添加了相应支持。
触觉反馈专用于用户操作，旨在强化清晰的因果关系，同时避免增加视觉或认知干扰。用户可通过 Windows 设置调整触觉反馈强度或将其关闭。微软给出了这一功能的三种具体使用场景：

　　对支出和通胀的担忧推动收益率飙升至多年高位之际，日本央行本周将就缩减购债规模的步伐征询市场参与者意见。
　　日本央行将于周四和周五分别与银行、证券公司和机构投资者举行会议。反馈意见将为央行在6月15日至16日的政策会议上审议购债计划提供参考。
　　相关讨论正值全球债券市场普遍遭抛售，中东冲突引发的油价上涨推高了通胀预期。鉴于东京市场的波动往往会波及欧洲债券和美国国债交易，日本国债收益率的急剧攀升尤其令全球市场担忧。
　　随着日本央行在行长植田和男的带领下推动政策正常化，该行逐步缩减大规模购债计划，日本国债市场已然承压。此外，对首相高市早苗支出计划的担忧也助长了收益率的上行势头。在国会通过年度预算案仅一个月后，高市在追加预算问题上的态度反复使得这些计划再次受到审视。
　　尽管日本央行一直在缩减购债规模，但本月仍计划购买约2.7万亿日元（170亿美元）的债券。不过根据目前的年度计划，央行承诺在2027年3月之前，每季度减少购买规模约2000亿日元。
　　“鉴于长期收益率波动加剧，日本央行很可能将重新评估缩减购债的步伐，”彭博经济研究高级日本经济学家Taro Kimura表示。“放缓缩减步伐可能会通过压缩期限溢价来抑制收益率。”