Kā Web3 kļuva par pašreizējo tirgus struktūru ar zemu tirāžu un augstu FDV❓丨Šajā rakstā iekļautais materiāls un daļa datu nāk no #BinanceResearch pētījuma ziņojuma

Šis raksts ir balstīts uz pašreizējo fenomenu un pievieno daļu datu, lai paplašinātu perspektīvu. Tas nav tulkojums, bet gan perspektīvas paplašinājums, pamatojoties uz pētījuma ziņojumu~

Pirmkārt, tiražēšana tiek kontrolēta aptuveni 10% apmērā, un FDV var viegli sasniegt vairākus miljardus. Šī ir tā sauktā "VC projekta" redzamā iezīme, par kuru pēdējā laikā tiek runāts.

Pamatojoties uz to, tas izraisīja diskusiju nozarē par to, vai pašreizējā tirgus likviditāte var uzturēt tik augstu tirgus vērtību.

Ilgākā laika posmā pastāv arī bailes no nākotnes žetonu vērtības, kas tiks laists tirgū: ja es to iegādāšos tagad, vai ir iespējams, ka turpmākā atbloķēšana ietekmēs valūtas cenu?

Pašreizējie dati liecina (1. attēls), ka sākotnējā apgrozības tirgus kapitalizācijas rādītājs vidēji ir aptuveni 12,3%, kas ir zemākais līmenis pēdējo trīs gadu laikā, savukārt FDV ir gandrīz tāds pats kā pagājušajā gadā.

Citējot sākotnējo ziņojumu: "Lai šie žetoni saglabātu pašreizējās tirgus cenas dažu nākamo gadu laikā, būs nepieciešami aptuveni 80 miljardi papildu līdzekļu, lai ieplūstu šajos žetonos, lai tie atbilstu izlaižamajām akcijām. Lai gan tirgus cikls ir noticis Tas var nebūt viegls uzdevums.

Tajā pašā laikā ziņojumā ir arī īpaši uzskaitīti 15 reprezentatīvi projekti (2. attēls), no kuriem lielākā daļa ir iekļauti pirmā līmeņa biržās.

Vai šie dati ir izšķiroši? Es tā nedomāju, taču šie dati atspoguļo grupas vienprātību, kas panākta starp ieguldījumu iestādēm un projektu komandām iepriekšējo projektu izstrādes posmos.

Aiz dažiem projektiem pat stāv viena un tā pati institūcija, un to riska izvēles pēdējo 2-3 gadu laikā ir satuvinājušās, tā ka šī vienprātība par mazu sākotnējo tirāžu ir plaši izplatījusies primārajā tirgū.

Kopā ar biržas iespējamām prasībām projektiem un institūcijām, man ir radies iespaids, ka #Binance savulaik teica, ka tas prasīs LaunchPool projekta ieguldījumu iestādēm bloķēt savas pozīcijas vismaz uz vienu gadu, lai aizsargātu investoru agrīnās intereses.

Fakti ir arī pierādījuši, ka katrā Launchpool projektā pagātnē jebkurai iestādei, kas tajā piedalījās, būtībā bija viena gada perioda marķiera bloķēšanas mehānisms iestādei.

Vai šī motivācija ir laba, manuprāt, objektīvi vērtējot, ja institūcijas piedalās tirgus apritē tiešsaistes stadijā, tad institūciju vairumtirdzniecības izņemšana var radīt vēl pārspīlētāku tirgus efektu nekā pašreizējā.

Tāpēc zemas tirāžas un augsta FDV modelis ir vēl vairāk izraisījis tirgus uzmanību#MEMEmarķieriem No BASE līdz Solana uz TON, var teikt, ka notiek uzmanības migrācija starp likviditāti un Meme.

Lielākajai daļai mēmu monētu visi žetoni ir apgrozībā TGE 100. stadijā, kas novērš pārdošanas spiedienu no turpmākās atšķaidīšanas. Tas norāda, ka turētāji necietīs turpmāku savu līdzdalības vērtības samazināšanos žetonu izlaišanas rezultātā.

Šī struktūra sākotnēji tiek attiecināta uz vienu no galvenajiem tirgus piesaistes avotiem Meme šajā kārtā, jo īpaši tāpēc, ka tirgus informētība par "VC Token" atbloķēšanas notikuma ietekmi turpina pieaugt (bet patiesībā atbloķēšana nenozīmē ka tirgus cena ir jācieš Ietekme, tas pat nenozīmē pārdošanu pēc atbloķēšanas)

Interesanti dati (3. attēls) augstāk esošās diagrammas beigās parāda, ka L1 sniegums šogad nav bijis īpaši izcils, taču pēdējo dažu bullīšu tirgu kārtu kontekstā topošās L1 kāpums ir bijis viens no galvenās tirgus tēmas, tāpēc pašlaik, pamatojoties uz šo rezultātu, ir divi secinājumi:

(1) Tirgus likviditāte ir pārmērīgi vājināta, un biļešu tirgus gaidas jau iepriekš ir pārsniegušas dažādi "pseido" lietojumu stāsti.

(2) Īstais buļļu tirgus vēl ne tuvu nav pienācis.

Tas atgriežas pie šī raksta galvenās tēmas: augsts FDV. Šī augsta FDV parādība ir fiksēta primārajā tirgū.

No vienas puses, riska kapitāls pakāpeniski ir ieņēmis dominējošu stāvokli iepriekšējā posma tirgū, lai gan tīrā kapitāla ieplūde šifrēšanas jomā ir nepārtraukti pieaugusi. Kopējais riska kapitāla finansējums kriptoprojektos kopš 2017. gada ir pārsniedzis 91 miljardu ASV dolāru

Īpaši pēdējā ciklā otrreizējais tirgus bija tik optimistisks, ka šajā periodā ne tikai radīja daudzas ieguldījumu institūcijas, bet arī radīja pozitīvāku finansēšanas vidi primārajā tirgū.

Zemāk redzamajā attēlā (4. attēls) varam pamanīt, ka laikā no 21. gada pirmā ceturkšņa līdz 22. gada trešajam ceturksnim gandrīz visā šifrēšanas nozares attīstības posmā uzkrājās liels primāro līdzekļu pieplūdums.

Vienlaikus šī pozitīvā finansēšanas vide var būt arī tā, kas šajā periodā saglabāja salīdzinoši augstā līmenī esošo projektu novērtējuma līmeni, līdz ar to iepriekšējā kārtā finansētie projekti ir nonākuši otrajā kārtā tirgū šajā FDV

Tas tiek darīts kontekstā, ka lielākajai daļai projektu nav ilgtermiņa peļņas modeļu, un tie ir tikai daži mēģinājumi "labot stāstījumu"

Tik daudz, ka pirmā līmeņa vērtējumi ir balstīti uz dažām datu vidēm, kas nav noderīgas rentablai uzņēmējdarbībai.

Tāpēc daži KOL Ķīnas tirgū ir norādījuši, ka pašreizējās tā sauktās "vērtības monētas" patiesībā ne ar ko neatšķiras no nulles summas spēles Meme tirgū, jo abas pamatā ir peļņas bizness bez vienošanās.

Šī raksta beigās es vēlos pievienot dažus punktus par FDV: Tā ir taisnība, ka FDV sniedz lieluma statistiku vispārīgā nozīmē, taču es domāju, ka tā pati par sevi nav īpaši nozīmīga.

Jaunu monētu laišanas tirgū sākumposmā galvenais iemesls, kāpēc es bieži izmantoju žetonu izlaišanas līkni kā svarīgu atsauces faktoru, ir tas, ka kriptovalūtu tirgus cikliskajā raksturā pastāv vispārējs noteikums: bullis un lācis četri gadi.

Balstoties uz šo principu, mēs varam būt pārliecināti, ka jau pagājušā gada beigās esam iegājuši jaunā tirgus ciklā. Buļļu cikls, kas tiks pabeigts nākamo divu gadu laikā, būtībā ir neizbēgama trajektorija saskaņā ar vēsturiskajiem likumiem cikls Vai mūsu ieguldījumu atdevei būs izdevīgi atbrīvoties no pārmērīgas satraukuma, ka faktiski būs nepieciešami vismaz 3 gadi, līdz FDV tiks pilnībā izplatīts?