Pāris nedraudzīgas ekonomikas datu izdrukas ietekmēja riska noskaņojumu lielu Ņujorkas sesijas daļu. ASV IKP pirmajā ceturksnī sasniedza 1,6% pret 3,4% ceturtajā ceturksnī, personīgajam patēriņam samazinoties līdz 2,5% (no 3,3%) un preču izdevumiem samazinoties līdz -0,4% (no 3,0%). Krājumi (-0,3%), neto eksports (-0,86%), federālie izdevumi (-0,2%) mazināja izaugsmi pirmajā ceturksnī, savukārt PCE cenu indekss nesadarbojoties pieauga līdz 3,1% (salīdzinājumā ar 1,6%), kas ir augstākais rādītājs kopš 2023. gada 2. ceturkšņa. , savukārt privātais iekšzemes pieprasījums bija galvenais spilgtais punkts, pievienojot +3,1%. Diemžēl jebkuru optimismu sagrāva būtiskais PCE deflācijas pieaugums līdz 3,7% (salīdzinājumā ar 2,0%), kas liecina, ka mūsdienu (uz Fed vērsts) pamata PCE, visticamāk, nesīs augšupvērstus riskus, salīdzinot ar galveno vienprātību par 2,7%.

Kopumā tas bija diezgan toksisks kokteilis aktīvu cenām ar mīkstāku ekonomisko izlaidi pret augstākām cenām (uzdrīkstēties teikt... stagflāciju?). ASV valsts kases ienesīgums palielinājās par 6–8 bp visā līknē, 2 gadu ienesīgumam vienā brīdī pārsniedzot 5%, bet pēc tam atkal koriģējot līdz 4,99%. 2024. gada kumulatīvās procentu likmes ir samazinājušās līdz tikai 1,4 samazinājumiem, kas ir satriecošas izmaiņas, salīdzinot ar 8 samazinājumiem (!!), kas tika noteiktas janvāra sākumā.

Ja vien PCE nepārsteigs dramatiski ar lejupslīdi, nākamnedēļ tirgi sagaida zināmu Pauela FOMC spiedera “pārkalibrēšanu”. Atgādiniet agrāku interviju ar Čikāgas Fed prezidentu Goolsebee, kurš teica:

"Tagad, kad mēs redzam — pēc sešiem, septiņiem mēnešiem ļoti spēcīgiem uzlabojumiem un gandrīz 2% inflācijas līmenim — kaut ko, kas ir krietni virs šī rādītāja, mums ir jāpārkalibrē, un mums ir jāgaida un jāgaida." - Čikāgas Fed Goolsebee

Būtu saprātīgi sagaidīt, ka priekšsēdētājs atsauks savu marta bravūru un būs spiests samierināties ar to, ka inflācijas attīstība nav noritējusi tā, kā Fed būtu vēlējies. Papildu mainīgais lielums būtu tas, vai “hawkish recalibration” varētu tikt pārnests uz QT laika samazināšanas laiku, kur tirgi pašlaik sagaida konusveida datumu jau maijā. Sekojiet līdzi, vai "daži dalībnieki" atzīmēja, ka QT turpinās pašreizējā telpā, līdz mēs redzēsim turpmāku rezervju pasliktināšanos.

ASV akcijas kritās par -1% sesijas lielākajā daļā, ko vēl vairāk noslogoja slikta reakcija uz ieņēmumiem vienas nakts laikā, pirms sesijas beigās pēc Microsoft un Alphabet peļņas tika sarīkots nežēlīgs +2% prettrendu rallijs. Microsoft akcijas pieauga par vairāk nekā 5% pēc tam, kad ieņēmumi bija pārspēti (mākonis, personālie datori, produktivitāte), savukārt Google uzlēca par vairāk nekā 11%, salīdzinot ar reklāmu un pakalpojumiem, kā arī paziņoja par 70 miljardu dolāru atpirkšanu un uzņēmuma pirmo dividenžu izmaksu.

Kripto galvenās cenas joprojām saglabājas, un investoru uzmanība joprojām tiek novirzīta uz memecoiniem / BTC rūnām, ņemot vērā to darbības YTD. BTC ETF aizplūda otro dienu pēc kārtas, turpinot nedaudz sarūgtināto 4 nedēļu ilgumu, un galvenā investoru interese būtiski palēninājās, neraugoties uz vietējo satraukumu par pēdējo uz pusi. Mēs joprojām esam neitrāli un piesardzīgi attiecībā uz cenu darbību pašreizējā situācijā.

Visbeidzot, pēc SEC ziņojumiem, kas maijā oficiāli noraidīs Ethereum ETF, mēs redzējām, ka Consensys met savu cepuri tiesvedības laukumā pret SEC ar sūdzību, ka aģentūra ir “mēģinājusi nelikumīgi regulēt ēteri, izmantojot ad hoc izpildes darbības. pret Consensys un, iespējams, citiem”. Zīle-par-tat.

Galvenais ieguvums no visa, ko esam iemācījušies kriptovalūtu jomā dažu pēdējo gadu laikā? Vienmēr esiet ilgi juristi. Patiesībā esiet bezatbildīgi ilgi. Lai jums brīnišķīga nedēļas nogale draugi.