我觉得说来说去还是流动性的问题，这轮牛市的诱因来自现货ETF的通过，毫无疑问，最受利好的就是BTC，大量传统领域的资金有了投资BTC的敞口，理论上我们看到的就应该是BTC一个人的牛市。
但是，事实并非如此，在BTC一路冲向新高的过程中，山寨和层出不穷的meme币也因此受益，似乎有关“ETF资金只会流入BTC”的观点并没有得到验证。
当BTC在被来自ETF的资金不断拉升的过程中，大量因此获利的币圈场内资金开始考虑布局接下来的“山寨季”，所以他们将宝贵的BTC卖给机构，转而买入自己看好的山寨币，这个过程就是所谓BTC的流动性溢出；
有了这些资金，山寨们得以分享来自ETF的利好，这也是过去几个月里山寨们持续跟涨的原因。
但与以往牛市相比，这次还是出现了不同的情况，之前的牛市推动力，主要来自场内资金的回购与场外新资金的涌入，这些资金本质上是投机的，所以在BTC到达阶段高点后，总是会倾向于换仓到小市值币种，这部分的流动性溢出，是全面且统一的，所以我们往往能够看到在BTC新高后得震荡中，山寨们纷纷跟涨破新高。
而这次的“牛市”主要推动力来自ETF资金，和场内资金的回购，与此同时场外新流入的资金却远远不如以前，如果将主流稳定币的市值进行汇总，你会发现当前稳定币的总市值才刚好接近上轮牛市69000的水平，而不是像过去那样，稳定币总市值在牛市里以翻倍再翻倍的方式增长。
这就说明了，即使在BTC早就破新高的当下，除了大饼自己以外，整个市场的流动性并不充足，再算上那些动不动市值10亿以上的土狗币疯狂吸走的流动性，🐍qun痂崴:zy202007072留给传统山寨们的活跃流动性其实非常非常有限。
因此，对于一场突发事件导致的回调发生时，整个市场会同步出现相同比例的资金流出，对于流动性极好的BTC来说，这意味着价格下方的买单非常均匀且厚实，而对于大部分币圈传统交易者早就满仓得山寨币们来说，价格下方的买方流动性就显得非常零散与稀薄了。
于是就有了当下的现象！
很多朋友希望我没事多分析分析山寨，但是我始终建议在目前的市场中盯紧BTC，因为在我看来，BTC是整个加密货币资产的流动性来源，当BTC继续上涨破新高时，根本不愁没有流动性的溢出，同样导致上面现象的原因也会在流动性充足溢出的情况下成为山寨币的超级燃料，也就是远超BTC的涨幅。
而当BTC的流动性也开始降低的情况下，暂时就完全没有必要祈祷自己满仓的山寨能走出什么“多头奇迹”般的行情了。
