Vai Bitcoin ETF Hype varētu būt pārtērēts?

Nesen JPMorgan Chase nāca klajā ar viedokli: Bitcoin ETF ažiotāža var tikt pārtērēta, un arī "uz pusi" ir noteikta cena.

Mēs zinām, ka Bitcoin cenu pēdējos mēnešos pamatā ir virzījuši ETF, un noskaņojumu kriptovalūtu tirgū ir ietekmējuši arī ETF. Kopš gada sākuma Bitcoin ir vairāk nekā dubultojies. Vai šis pieaugums jau ir "pārtērēts", kā teica JP Morgan, un vai tā cena ir nākamā gada "uz pusi samazinātā" tirgū? Vai ETF nākotnes ietekme uz kriptovalūtu tirgu būs tik dramatiska, kā lielākā daļa cilvēku gaida?

Pirms šī jautājuma izskaidrošanas Houshanke liks jums apskatīt pagātnes zelta tirgu un tā ETF ietekmi. Zelta tendence no 1990. gada līdz mūsdienām: pēdējo 30 gadu laikā visā pasaulē ir notikuši daudzi nozīmīgi notikumi, īpaši vairākas lielas krīzes finanšu tirgū, piemēram, 1998. gada Dienvidaustrumāzijas finanšu krīze, ASV interneta eksplozija. burbulis 2000. gadā, 2008. gada finanšu cunami un 2020. gada finanšu krīze.epidēmijas panika utt.

Kad notika šīs krīzes, pasaules akciju tirgus, nekustamo īpašumu, preču un citi tirgi piedzīvoja "krahiem līdzīgus" kritumus. Var redzēt, ka pat zelts kā drošs aktīvs kritās pat krīzes laikā, taču kritums bija nav nozīmīgs. No šejienes arī redzams, ka tā sauktie drošā patvēruma aktīvi krīzes gadījumā īpaši nekritīsies, taču arī tie nepieaugs strauji.

Padomā vēlreiz, šajā periodā bija pat daži vietējie kari.Vai zelts ļoti cēlās? Nav liels, vai ne? Patieso straujo zelta kāpumu izraisīja monetārās ekspansijas ekonomikas uzplaukuma laikā no 2003. līdz 2007. gadam un monetārās kvantitatīvās mīkstināšanas, ko pieņēmusi Federālo rezervju sistēma, lai glābtu tirgu pēc 2008. gada finanšu cunami.

Citiem vārdiem sakot, patiesie lielie kāpumi nāk no valūtas izlaišanas.

Bitcoin pašreizējā tirgus vērtība un vienprātība nav pietiekama, lai to salīdzinātu ar zeltu. No makrovides viedokļa globālā ekonomika var turpināties lejupslīdei vēl ilgi, un ir nereāli sagaidīt, ka ekonomikas labklājība veicinās monetāro ekspansiju. Tagad Federālā rezervju sistēma paaugstina procentu likmes, samazina bilanci un pievelk naudu "bezprecedenta" veidā, tāpēc naudas tirgū paliek arvien mazāk.

Iespējamās ekonomiskās recesijas spiediens liks Federālajai rezervju sistēmai samazināt procentu likmes, kas var notikt tikai 2024. gada otrajā pusē. Pagaidām nevaram sagaidīt masveida valūtas aizplūšanu.Paskatīsimies uz to no zelta ETF perspektīvas. SEC apstiprināja ASV zelta ETF 2004. gada oktobra beigās un sāka tirgot 2004. gada novembrī. Tomēr pasaulē pirmo zelta ETF faktiski apstiprināja Austrālija 2003. gadā.

Zelta cena pieauga gan pirms, gan pēc ETF pieņemšanas, taču pieaugums nebija "liels". Vai šo pieaugumu izraisīja ETF iekļaušana biržas sarakstā, vai arī to izraisīja pasaules ekonomikas uzplaukums 2000. gadu sākumā (kad pievienojās Ķīna). PTO)? Grūti pateikt.

Atgriezīsimies pie Bitcoin ETF. Tas, ko tirgus gaida, ir ASV ETF apstiprinājums. Tāpat kā zelta ETF pirmo reizi tika kotēts Austrālijā, Bitcoin spot ETF pēdējos gados ir apstiprinājusi Kanāda, Vācija un dažas Eiropas valstis. Tomēr šķiet, ka investoriem ir "maza interese".

Tātad pēc ASV Bitcoin ETF apstiprināšanas tas tiešām var ienest lielāku līdzekļu apjomu, nekā gaidīts? No iepriekš minētā apraksta mēs varam redzēt, ka lielām tirgus tendencēm ir nepieciešama valūtas izlaišana, savukārt ETF var radīt tikai nelielas tirgus tendences. Neskaidras makroekonomiskās vides un Federālo rezervju sistēmas augsto procentu likmju nomākšanas apstākļos fondi var būt vairāk nobažījušies par savu finanšu stabilitāti un drošību, nevis dzīties pēc riskantiem aktīviem. Tāpēc arī JPMorgan Chase apgalvojumam, ka BTC cena ir pārtērēta, ir jēga.