凯投宏观 uzskata, ka, neskatoties uz dolāra spēku un ASV valsts parādzīmju ienesīguma pieauguma prognozēm, Ķīnas pieprasījums pēc zelta “atjaunojas” un centrālo banku iepirkumi var izraisīt zelta cenu nedaudz pieaugumu nākamgad.

凯投宏观 asistents ekonomists Joe Maher pirmdienas ziņojumā norāda, ka nesenais zelta cenas kritums daļēji atspoguļo dolāra pieaugumu pēc vēlēšanām un uguns pārtraukšanu starp Izraēlu un Hezbolu, kas varētu palīdzēt mazināt pieprasījumu pēc zelta kā drošā aktīva dolāra izteiksmē.

Maher norāda, ņemot vērā, ka zelta cena tika uzskatīta par “Trump tirdzniecības” daļu pirms vēlēšanām, kritums pēc vēlēšanām bija nedaudz pārsteidzošs. “Pretēji tam, pēc Trumpa uzvaras zelta cena samazinājās, kamēr lielākā daļa citu ‘Trump tirdzniecību’ guva panākumus.”

Pēc prezidenta vēlēšanu uzvaras, Trumpam iegūstot, 凯投宏观 paaugstināja savu prognozi par dolāru un ASV valsts parādzīmju ienesīgumu līdz 2025. gada beigām. Tagad viņi prognozē, ka dolāra indekss nākamgad pieaugs par apmēram 4%, reālais ienesīgums 2025. gadā nedaudz pieaugs no pašreizējā līmeņa.

Maher norāda, ka, ņemot vērā “tipisko negatīvo korelāciju” starp dolāru, reālo ienesīgumu un zelta cenu, tas liecina, ka nākamgad zelta cena saskarsies ar spiedienu, piebilstot, ka augstāki reālie ienesīgumi parasti kavē investīciju pieprasījumu pēc zelta, jo tie palielina iespēju izmaksas, turēt šo neproduktivā aktīva.

Tomēr Maher arī norāda, ka “dolāra spēks un ienesīguma pieaugums negarantē, ka zelta cena samazināsies”, un norāda, ka gadu gaitā dolāra vērtības pieauguma laikā zelta cena arī ir pieaugusi. Lai gan zeltam un tā potenciālajiem virzītājspēkiem tiešām ir tendence pārvietoties pretējā virzienā, “šīs korelācijas intensitāte katru gadu var atšķirties.”

Maher norāda, ka daži “neparasti” zelta virzītājspēki varētu arī 2025. gadā vēl vairāk atbalstīt zelta cenu, viņš paredz, ka nākamgad Ķīnas pieprasījums pēc zelta “varētu būtiski mainīties”.

Tajā pašā laikā Maher saka: “Centrālajām bankām joprojām ir iespējas palielināt zelta rezerves,” viņš norāda, ka pēc 2022. gada Krievijas-Ukrainas konflikta izcelšanās ASV un tās sabiedrotie iesaldēja 300 miljardus dolāru Krievijas centrālās bankas rezervēs, kas izceļ viņu vēlmi izmantot ekonomisko spēku, lai sodītu ienaidniekus.

Viņš saka: “Valstīm, kuras varētu uztraukties par iespēju, ka Rietumi konfiscēs aktīvus, joprojām ir liels iespēju diversificēt savus rezervju aktīvus ar zeltu.” Tomēr šīs izmaiņas var būt “kopumā lēnas”, lai gan 凯投宏观 prognozē, ka tuvākajos gados centrālo banku pieprasījums pēc zelta būs augoša tendence, taču “iespējams, ka tas nedaudz samazināsies no nesenajiem augstumiem”.

Pasaules zelta asociācijas ceturkšņa ziņojums, kas publicēts oktobra beigās, rāda, ka trešajā ceturksnī centrālo banku pieprasījums pēc zelta bija 186,2 tonnas, kas ir samazinājums par 49% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, taču šī gada pirkumu apjoms joprojām ir spēcīgs, sasniedzot 694 tonnas.

Maher norāda, ka, ņemot vērā, ka bažas par “fiskālo ilgtspējību” maz ticams, ka izzudīs, zelts varētu tikt atbalstīts. “Globālās publiskās parādu pieauguma kontekstā uzticība likumīgajai naudai ir uzskatīta par vienu no iespējamajiem virzītājspēkiem, kas nesen izraisīja zelta cenu vēsturisku maksimumu.”

Ņemot vērā visus šos faktorus, 凯投宏观 uzskata, ka nākamgad zelta cena pieaugs, lai gan pieaugums nebūs liels, un viņi prognozē, ka līdz 2025. gada beigām zelts pieaugs no pašreizējiem apmēram 2650 dolāriem līdz aptuveni 2750 dolāriem par unci.

Raksts pārpublicēts no: 金十数据