Finanšu nozare strauji attīstās, un divi mūsdienās bieži dzirdami termini ir CeFi un DeFi. Cefi ir akronīms vārdam “Centralizētas finanses, tradicionāls finanšu veids, kas pastāv jau gadsimtiem ilgi. Šāda veida finansējumu, kas kalpo par globālās finanšu sistēmas pamatu, parasti pārvalda centrālā iestāde. Blockchain tehnoloģija ir radījusi jaunu finanšu sektoru, kas pazīstams kā decentralizētā finanse (DeFi), kuru nepārvalda viena vienība.
Kas ir CeFi?
Kā iemesls lietotājiem mijiedarbojas ar uzticamiem starpniekiem, šķiet, ka centralizētā finanse (CeFi) ir līdzīga tradicionālajai finansēšanai (TradFi). Tomēr tie nav viens un tas pats.
TradFi attiecas uz mantotajām institūcijām, kas pastāvējušas gadsimtiem ilgi un pēdējā laikā izrāda interesi par digitālo līdzekļu telpu. Turpretim CeFi attiecas uz digitālo aktīvu uzņēmumiem, kas piedāvā ar kriptogrāfiju saistītus produktus un pakalpojumus.
Saskaņā ar centralizēto finansējumu galvenais princips, kas ir centralizēto biržu (CEX) pamatā kriptovalūtā, ir tāds, ka visi kriptovalūtu tirdzniecības rīkojumi tiek maršrutēti caur centrālo biržu. Binance un Coinbase ir divi CeFi uzņēmumu piemēri. Lietotāji reģistrējas šajās biržās un izmanto to pašu platformu kriptovalūtu tirdzniecībai. Turklāt šīs biržas nodrošina aizdevumu, aizņēmumu un maržinālo tirdzniecību.
Lai gan līdzekļi tiek glabāti biržā, tie ir ārpus lietotāju kontroles un ir neaizsargāti pret draudiem, ja biržas drošības procedūras neizdodas. Rezultātā dažādi drošības uzbrukumi ir vērsti pret centralizētām apmaiņām. Klienti centralizētajās biržās jūtas droši, izpaužot personisko informāciju un uzticot šīm organizācijām līdzekļus, jo uzskata, ka centrālās biržas ir uzticamas.
Kas ir Defi?
CeFi klienti uzticas starpniekiem, savukārt DeFi izslēdz starpniekus un aizstāj tos ar viedajiem līgumu protokoliem.
Jaunas aprēķinātās valūtas ir parādījušās, pateicoties blokķēžu un to decentralizēto bezatļauju (nav nepieciešama autorizācija) ieviešanu. Viena no jaudīgākajām blokķēdes funkcijām ir iespēja pārsūtīt un tirgot finanšu aktīvus, neizmantojot uzticamus starpniekus. Turklāt decentralizētā finanse, jauna blokķēdes apakšnozare, koncentrējas uz finanšu tehnoloģiju un pakalpojumu izstrādi papildus virsgrāmatām, izmantojot viedos līgumus.
DeFi nodrošina vienādranga finanšu produktu tirdzniecību, izmantojot uz blokķēdes balstītas decentralizētas lietojumprogrammas (DApps). Lietojumprogrammas, kas balstītas uz esošajām blokķēdēm, piemēram, Ethereum, BNB Chain, Tron un Solana, nodrošina šos produktus un pakalpojumus. Lietojumprogrammas tiek veidotas, izmantojot viedos līgumus, kas nosaka, kā darbojas DeFi protokols.
DeFi, tāpat kā CeFi un TradFi, nodrošina tirdzniecību, aizdevumus un aizņemšanos. Tomēr ir vairākas atšķirības.
DeFi protokola darbības ir balstītas uz kodu, un ar brīvības atņemšanu nesaistīti maki var mijiedarboties ar DeFi protokoliem. Šādā veidā viņi saglabā pilnīgu kontroli pār saviem kriptovalūtu aktīviem. Treškārt, lai izmantotu DeFi pakalpojumus, nav jāizveido konts vai jāpabeidz KYC.
DeFi vs CeFi: Salīdzinātas dažādas īpašības
Visizplatītākās DeFi un CeFi īpašības ir apskatītas zemāk esošajā sadaļā.
Publiskā pārbaudāmība
Lai gan DeFi lietojumprogrammas kods ne vienmēr ir atvērts avots, tā izpildei un baitkodam ir jābūt publiski pārbaudāmam blokķēdē, lai to klasificētu kā DeFi, kas nav saistīts ar brīvības atņemšanu. Rezultātā, atšķirībā no CeFi, jebkurš DeFi lietotājs var novērot un pārbaudīt, vai DeFi stāvokļa izmaiņas tiek veiktas savlaicīgi. Pateicoties šai caurspīdīgumam, jaunajai DeFi tehnoloģijai ir nepārspējama spēja nodot uzticību.
Atomiskums
Blokķēdes darījums ļauj veikt secīgas darbības, kas var ietvert vairākus finanšu darījumus. Šo kombināciju var padarīt kodolīgu, kas nozīmē, ka darījums pabeigs visas tā darbības vai neizdosies kopumā. Kamēr CeFi trūkst šī programmējamā atomitātes atribūta.
Aizbildnība
DeFi ļauj klientiem jebkurā laikā tieši kontrolēt savus aktīvus (nav jāgaida, kamēr banka atvērsies). Tomēr liels spēks nāk ar lielu atbildību. Lietotāji uzņemas lielāko daļu tehnoloģisko risku, ja vien šāda apdrošināšana netiek iegādāta. Rezultātā centralizētās biržas, kas būtībā ir tādas pašas kā tradicionālie glabātāji, kļūst arvien populārākas kriptovalūtas aktīvu glabāšanai.
Darījumu izmaksas
Darījumu maksai ir būtiska nozīme DeFi un blokķēdēs kopumā, lai izvairītos no surogātpasta. Tomēr, tā kā CeFi finanšu iestādes var paļauties uz savu klientu pārbaudēm nelikumīgi iegūtu līdzekļu legalizācijas novēršanas (AML), tās var izvēlēties sniegt darījumu pakalpojumus bez maksas (vai arī valdības ir spiestas piedāvāt dažus pakalpojumus bez maksas).
Nepārtraukts tirgus darba laiks
Lielākā daļa, ja ne visi, DeFi tirgi ir atvērti 24 stundas diennaktī, septiņas dienas nedēļā. Rezultātā DeFi trūkst pirms- un pēcpārdošanas tirdzniecības, savukārt CeFi šajā laikā parasti ir vāja dažādu preču likviditāte.
Privātums
DeFi ir pieejams tikai blokķēdēs, kurās tiek izmantoti viedie līgumi, kas neaizsargā privātumu. Rezultātā šīs blokķēdes nodrošina pseidoanonimitāti, nevis patiesu anonimitāti. Tā kā centralizēta apmaiņa ar AML politikām bieži vien ir vienīgā dzīvotspējīgā iespēja pārvērst naudu par kriptovalūtas aktīviem, šīm biržām ir tiesības atklāt tiesībaizsardzības iestādēm adreses īpašumtiesības.
Arbitrāžas riski
Arbitrāža starp divām decentralizētām apmaiņām identiskā blokķēdē ir bezriska, jo blokķēde ir atomizēta, kas ļauj tirgotājiem uzrakstīt viedo līgumu, kas veic arbitrāžu un atgriežas, ja arbitrāža nenes peļņu. Arbitrāžas risks ir salīdzināms ar CEX un hibrīda apmaiņu, kad tiek arbitrāžas kārtībā sadalīti divi DEX atsevišķās blokķēdēs.
Inflācija
Centrālās bankas saglabā iespēju izveidot fiat naudu CeFi, un inflāciju bieži mēra ar reprezentatīvā patēriņa preču groza vērtību, kas pazīstama kā patēriņa cenu indekss (PCI).
Vairāku kriptovalūtu aktīvu piedāvājums var mainīties DeFi ekosistēmā. Bitcoin (BTC), visticamāk, saskarsies ar dilemmu, kurā piedāvājumam ir ierobežots ierobežojums, bet ekonomiskajai darbībai, kas tai ir jāuztur, tā nav, kā rezultātā rodas valūtas trūkums. Turklāt bez bloka atlīdzības un tādējādi bez inflācijas Bitcoin un blokķēdes kopumā var būt neaizsargātas pret drošības nestabilitāti. Atliek noskaidrot, vai BTC un citas kriptovalūtas cieš no lielām ienākumu atšķirībām fiat sistēmas inflācijas dēļ. Nav pārliecinošu pierādījumu, ka kriptovalūtas šo problēmu atrisina.
Cefi un Defi plusi un mīnusi
CeFi:
Pros
Pazīstams: CeFi platformas darbojas līdzīgi kā tradicionālie finanšu pakalpojumu sniedzēji. Tas nozīmē, ka lielākajai daļai cilvēku tie būs pazīstami un vienkārši lietojami.
Fiat atbalsts kriptovalūtām: varat viegli iegādāties kriptovalūtu ar savu vietējo valūtu centralizētā kriptovalūtu biržā. Atkarībā no tā, kur tie darbojas, CEX pieņem dažādas fiat valūtas.
Mīnusi
Aizsardzība: CEX kontrolē digitālos aktīvus savu lietotāju makos/kontos, jo tiem ir privātās atslēgas. Lietotājiem var tikt liegta piekļuve saviem aktīviem, ja platforma aptur naudas izņemšanu un iemaksu bez šīm privātajām atslēgām.
Nepieciešama personas informācija: lai izmantotu CEX, lietotājiem ir jābūt gataviem kopīgot personisko informāciju, piemēram, vārdus, dzīvesvietas adreses, valsts ID informāciju un pašbildes.
Nepietiekama caurskatāmība: CeFi uzņēmumi lēmumus pieņem aiz slēgtām durvīm. Rezultātā lietotāji var nezināt par tirdzniecības praksi, ko viņi izmanto. Turklāt viņu sistēmas ir ārpus ķēdes, kas nozīmē, ka apmaiņas darījumi netiek reģistrēti blokķēdē.
Ierobežojoši: atrašanās vietas ierobežojumu dēļ CEX var nebūt pieejami visiem. Dažas biržas, piemēram, var neļaut tirgotājiem no noteiktām (melnajā sarakstā iekļautajām) valstīm tirgoties savā platformā. Daži no šiem ierobežojumiem var tikt noteikti normatīvo prasību dēļ.
DeFi:
Pros
Pašpārvaldība: tā kā lietotājiem ir privātās atslēgas, kriptovalūtas lietotāji var kontrolēt savus īpašumus. Tas nozīmē, ka neviens nevar liegt viņiem piekļūt saviem līdzekļiem.
Privātums: DeFi lietotājiem ir viegli, jo nav nepieciešama personiskā informācija, un viņu maks nav saistīts ar viņu patieso identitāti.
Bez atļaujas: ikviens, kam ir seifs un interneta pieslēgums, var izmantot DeFi produktus. Nav nekādu ierobežojumu.
Caurspīdīgs: DeFi darījumi ir publiski redzami blokķēdē. Tas nodrošina lietotājiem caurspīdīgumu.
Mīnusi
Viedā līguma risks: uzbrucēji var izmantot viedo līgumu ievainojamības, lai nozagtu kriptovalūtu aktīvus, kas ir bloķēti DeFi protokolā.
Stāva mācīšanās līkne: DeFi protokoli ir jauni un netradicionāli. Tā rezultātā iesācējiem var būt nepieciešama palīdzība lietošanā vai izpratnē. Tas nozīmē, ka cilvēkiem vispirms ir jāiemācās uzzināt par DeFi un pieejamajiem produktiem pirms mijiedarbības ar tiem.
Mērogojamība: DeFi protokoli balstās uz blokķēdēm, uz kurām tie ir veidoti. Rezultātā tie pārmanto mērogojamības problēmas, kas saistītas ar šādiem blokķēdes tīkliem. Mērogojamības problēmu piemēri ir zema darījumu caurlaidspēja, kas rada lielas darījumu maksas, kad tīkls ir pārslogots.
Kas ir labāks?
Tas ir balstīts uz lietotāju dažādajām prasībām un to, ko viņi meklē. Piemēram, tie, kas novērtē finanšu suverenitāti un privātumu, var dot priekšroku DeFi protokoliem, savukārt institucionālie investori parasti dod priekšroku regulētām CeFi platformām. Tas varētu izskaidrot, kāpēc CeFi un DeFi ir tik ilgi līdzās pastāvējuši.
