)

Pēc mēneša sākuma satricinājumiem tirgus ienāca mēneša otrajā pusē, it kā nekas nebūtu noticis. Bailes no lejupslīdes ir ievērojami mazinājušās, un tirgus ir atgriezies "mīkstās piezemēšanās" režīmā, pateicoties spēcīgajiem mazumtirdzniecības datiem, bezdarbnieku pieteikumu skaita samazinājumam un stabiliem uzņēmumu peļņas pārskatiem.

Turklāt SPX izaugsmes indekss pēdējās nedēļas laikā ir pārspējis vērtību indeksu par vairāk nekā 4%, kas pēdējo 20 gadu laikā ir noticis tikai 31 reizi, un vairāk nekā 70% no šiem rekordiem nākamajā nedēļā bija vērojams tirgus pieaugums. uz Bloomberg datiem.

Faktiski tirgus iekšējie rādītāji (ko mēra, krājumiem sasniedzot jaunus 52 nedēļu augstākos un zemākos punktus) šīs kustības laikā neuzrādīja lielu paniku, vēlreiz apstiprinot, ka šo pārdošanas vilni galvenokārt virza pozicionēšana un peļņas un zaudējumu apturēšana, nevis fundamentālie rādītāji. Saskaroties ar izmaiņām ilgtermiņa skatījumā.

Turklāt Citi aplēses par tirgus pozīcijām apstiprina, ka riska samazināšanas uzvedību tirgū augustā galvenokārt vadīja riska ieguldījumu fondi, kuru pozīcijas pārņēma "tikai ilgtermiņa (LO)" fondi turpmākajā iepirkšanā. Ja laika posms ir izstiepts, šī īslaicīgā lejupslīde SPX ilgtermiņa diagrammā ir tik tikko pamanāma, un VIX pēc mazāk nekā nedēļas uzplaiksnījuma ir nokritis atpakaļ šogad ierastajos diapazonos.

Aplūkojot atsevišķus uzņēmumus, Walmart finanšu pārskats pārsniedza tirgus cerības un paaugstināja tās vadlīnijas 2024. gada fiskālajam gadam. Pēc finanšu pārskata publicēšanas akciju cena pieauga par 7%. Arī citi patēriņa zīmoli, piemēram, Home Depot un Starbucks, uzrādīja labus rezultātus, vēl vairāk mazinot bažas par strauju patērētāju tēriņu samazināšanos.

Kopumā 3. ceturkšņa IKP pieaugums pēdējos 2 mēnešos ir bijis diezgan stabils, un Atlantas Fed modeļa GDPNow prognozes lielākoties saglabājušās 2,5–3 % robežās. Turklāt Volstrīta sagaida, ka ASV (kā arī Apvienotā Karaliste) saglabāsies IKP pieauguma augšgalā 2024. gadā, pateicoties Federālo rezervju sistēmas atbalstam, un paredzams, ka izaugsme saglabāsies līdzīgā līmenī 2025. gadā.

Atšķirība ir tāda, ka salīdzinājumā ar jūliju tirgus cerības uz Federālo rezervju sistēmas samazināšanu ir mainījušās. Tirgus joprojām sagaida gandrīz četrus procentu likmju samazinājumus līdz gada beigām ir 30%. Tomēr, ņemot vērā straujo tirgus atveseļošanos un saglabājoties spēcīgiem ekonomiskajiem datiem, Fed nesaskaras ar tik lielu spiedienu, kāds tas bija pirms divām nedēļām, un tirgū ir iestājies vakuums, jo aktīvu cenas atgriežas, lai gaidītu. vairāk datu.

Faktiski Goolsbee, labi pazīstamais balodis Čikāgas Fed, nesenā intervijā parādīja ļoti piesardzīgu un līdzsvarotu nostāju, sakot, ka Fed nevajadzētu pārmērīgi reaģēt uz dažiem lejupslīdes rādītājiem. Tāpēc, pat ja tirgus ar nepacietību gaida, Pauels joprojām var būt sabiedrības acīs, Tirgus bija vīlušies par neitrālāku toni gaidāmajā Jackson Hole sanāksmē, kas nozīmē, ka Pauels var tikai paust atbalstu plānam sākt pakāpenisku mīkstināšanu, vienlaikus samazinot tirgus atbalstu likmju samazināšanai par 50 bāzes punktiem. Paredzams, ka viņš uzsvērs nekoncentrēšanos uz vienu ar lauksaimniecību nesaistītu algu sarakstu, vienlaikus atstājot atvērtu iespēju paātrināt procentu likmju samazināšanu, ja darba tirgus strauji pasliktinās.

Mēs domājam, ka Pauels rīkosies ļoti piesardzīgi, un, visticamāk, īstermiņā nebūs nekādas būtiskas mīkstināšanas politikas vai informācijas.

Kriptovalūtu jomā lielāko monētu cenu rādītāji joprojām atpaliek no akciju un citu riska aktīvu cenu rādītājiem, jo ​​pastāv bažas par izpārdošanu (Mt. Gox) un baumām par Jump Trading aiziešanu no kriptovalūtu tirgus. Saskaņā ar ziņojumiem, Jump Trading turpina pārsūtīt aktīvus uz centralizētām biržām, tostarp izņemt 17 000 ETH no Lido, iespējams, gatavojoties turpmākai likvidācijai un naudas izņemšanai.

Starp citu, sarunā starp Elonu Masku un Trampu par kriptovalūtu netika runāts daudz, kas, iespējams, lika vilties dažiem klausītājiem, kuri gaidīja vairāk atbalstošu (t.i., “velk un velk”) piezīmes.

Mēs sagaidām, ka kriptovalūtu cenas saskarsies ar izaicinājumiem līdz septembrim, pēc tam nepārtrauktai makro noskaņojuma uzlabošanai ir iespēja paaugstināt kriptovalūtu cenas, jo īpaši ņemot vērā vieglo pozīciju tirgū pēc nesenās ilgās likvidācijas un faktu, ka Federālo rezervju sistēma beidzot gatavojas sākt Veikt procentu likmju samazināšanas pasākumus.