Nedaudz vājāks nekā gaidīts NFP turpināja neseno tendenci vājināt ASV ekonomikas impulsu. Bezdarba līmenis pieauga līdz 4,05% no cikla zemākā līmeņa 3,43%, un aptuveni 150 000 no aptuveni 200 000 jaunajām darbavietām pagājušajā mēnesī bija valdības un veselības aprūpē. Iepriekšējo darba vietu dati pēdējo 2 mēnešu laikā arī tika samazināti par 111 000. Algu pieaugums palēninājās līdz 3,9% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu un 3,5% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, sniedzot Fed iepriecinošākas pazīmes, ka inflācija lēnām samazinās, lai sasniegtu ilgtermiņa mērķi. Turklāt, ņemot vērā to, kā tirgojas kriptovalūtu cenas, vai turpmākajos mēnešos mums vajadzētu sagaidīt nelielu darba pretendentu pieaugumu un spiedienu uz atalgojumu? 🥶

Tā kā līdz novembra vēlēšanām ir atlikušas tikai dažas sanāksmes un, zinot Fed spēcīgo vēlmi nepārsteigt tirgus, mums vajadzētu sagaidīt, ka šī mēneša FOMC redzēsim spēcīgākus taustāmus rezultātus, lai sagatavotu tirgu 25 bāzes punktu likmes samazināšanai septembrī.

TradFi aktīvi atzinīgi novērtēja ekonomikas datu nepārtraukto "zelta plaukstas" palēnināšanos, valsts kases ienesīgumam samazinoties par 5–10 bp visā līknē, kas ir straujāka. Tikmēr ASV akcijas pieauga līdz vēl vienam rekordaugstam līmenim, ko vadīja tehnoloģiju un izaugsmes akcijas ar augstu beta jutīgumu pret zemākām likmēm. Starp citu, cik reizes mēs to esam teikuši jau šogad?

ASV akcijas turpina nepakļauties gravitācijai, kopš jūnija uzrādot milzīgu izaugsmes atšķirību salīdzinājumā ar Eiropas vienaudžiem un pat kriptovalūtu (vairāk par to vēlāk). Godīgi sakot, mums sāk pietrūkt augstākās pakāpes, lai aprakstītu ASV akcijas, un mums nav nekādu izcilu ieskatu, ko pievienot, jo pie apvāršņa trūkst pārliecinošu īsu katalizatoru. Šķiet, ka pat galēji labējā strupceļš no Francijas vai Trampa uzvara nevarētu satricināt tirgus šeit, jo īpaši tad, ja Fed joprojām ir pietiekami daudz munīcijas, ko atvieglot. Necīnieties ar lenti.

Tuvojoties 2. ceturkšņa beigām, nākamā mēneša laikā uzmanība tiks pievērsta uzņēmuma peļņai, pirms ASV tirgi palēnināsies vasaras brīvdienu laikā. Citi analītiķu modeļi liecina par pozitīvāku pārsteiguma potenciālu, pamatojoties uz vadības norādījumiem un spēcīgu cenu noteikšanas spēku. Nu, ir vēl viens īss katalizators!

Mēs jau iepriekš bijām pieskārušies spēcīgajai jūlija sezonalitātei, un līdz šim viss norit lieliski, lai mēnesi sāktu tirgum radīt kliedzoša zvaigzne. Īss atgādinājums, ka jūlija pirmās 2 nedēļas vēsturiski ir bijis spēcīgākais periods ASV akciju tirgiem, un arī viss jūlija mēnesis pats par sevi ir ievērojams mēnesis. Vai vēlaties dalīties ar mīlestību pret kriptovalūtu?

Nav pārsteidzoši, ka īstermiņa procentu likmes gan SPX, gan Nasdaq turpina sasniegt jaunus zemākos līmeņus, sasniedzot ~ 7% no apgrozījuma. Vai mēs varam iegūt zem 5%, pirms vasara ir beigusies?

Attiecībā uz vairāk galējībām, pašreizējais “uzvarētāju koncentrēšanās” periods SPX ir pārspējis iepriekšējos maksimumus… 1930. gados. Iespaidīgāks par svaru ir fakts, ka mums izdevās saglabāt atsevišķus krājumu datus, kas ir gadsimtu atpakaļ!

Ņemot vērā visu iepriekš teikto, droši vien ir prātīgi atcerēties, ka tirgi var laboties gan cenas, gan laika ziņā, un papildināšanas procesi bieži vien var ilgt mēnešus vai pat ceturkšņus, lai izstrādātu, pat ja iespējamā izpārdošana varētu šķist tūlītējs crescendo. Mēs joprojām neredzam nekādas nenovēršamas brīdinājuma zīmes par nozīmīgu noskaņojuma pavērsienu… pagaidām!

Runājot par noskaņojuma pavērsieniem, ir mainījusies daudzu kriptogrāfijas žetonu bagātība, kur lielākās un populārākās altcoins pēdējā mēneša laikā ir piedzīvojušas korekciju par -20%, bet -10% tikai pagājušajā nedēļā.

Vācijas valdības labi publicētais pārdošanas nodoms, kā arī Gox kalna piegādes atbloķēšana nedēļas laikā samazināja BTC no 65 000 $ līdz minimumam — 54 $. Pozitīvu katalizatoru trūkums un novecojusi garā pozicionēšana nespēja kompensēt lielo pārdošanas spiedienu, izraisot sāpīgas un dramatiskas pozīcijas pieturas pārtraukšanas visā telpā.

Ievērojama ilgstoša BTC fjūčeru likvidācija tika novērota visās biržās, un pat tūlītējie ETF novēroja ievērojamu PNL aizsardzības aizplūšanu. Sistēmas mēroga slaktiņa dēļ tiešām nebija kur slēpties.

Turklāt tika ziņots, ka lielākā daļa cenu kaitējuma radās Āzijas laika joslā, un Eiropas un ASV investori, visticamāk, saskatīs grunts zveju, savukārt Āzijā bāzētie investori pārņēma kapitāla zaudējumu smagumu no savām saspringtajām pozīcijām.

Tajā pašā laikā netiešie volumi gan BTC, gan ETH ir tik tikko mainījušies, jo šķiet, ka tirgotāji koncentrējas uz delta pozīcijas atslābināšanos, nevis iegādājas aizsardzību pret negatīvo ietekmi vai ir īsts. Šķiet, ka šī kustība ir pilnībā uz vietas vadīta, un tirgotāji tiek pieķerti un koncentrējās uz riska samazināšanu, nevis jaunu pozīciju ieviešanu.

Raugoties nākotnē, pēc ļoti neapmierinošās “altcoin” sezonas un cenu samazināšanas uz pusi, šķiet, ka visā kriptovalūtā ir nodarīts būtisks PNL kaitējums, kas dod maz munīcijas, lai celtu cenas atpakaļ tikai no vietējās ekosistēmas. Negaidīta liela pieplūde no gaidāmā ETH ETF apstiprinājuma varētu nodrošināt īstermiņa zemāko līmeni tirgum, taču pozīciju sadalījums prasīs laiku, un mēs baidāmies, ka kriptovalūtu cenas lielāko vasaras daļu varētu būt “ūdens protektors”. Lai gan 31. jūlijā notiekošais FOMC varētu sniegt zināmu atbalstu, akciju pārdošana (ja tāda kādreiz notiks) joprojām ir ārējs, bet reāls lāču risks noskaņojumam kopumā.

Mēs joprojām uzskatām, ka šis kriptogrāfijas cikls (un turpmākie) ļoti atšķirsies no tā, pie kā ir pieraduši kriptovalūtu vietējie iedzīvotāji. Spēlētāji ir mainījušies, maki ir atšķirīgi, un spēles noteikumi ir mainījušies līdz ar TradFi ieeju.

Esiet drošībā, draugi, visticamāk, būs gara vasara.