致敬亲爱的粉丝们，落笔行情深蹲，给你们送及时雨。熟悉我的都懂我是风控型玩家，不赚小钱，不亏大钱的，我可以错过，但是不能过错，当然也抄底错了两手。但是扛得住！

了解TON的基本框架：

1.它是谁？ 

2.谁干的？

3.干嘛的？

4.经历了什么？

5.未来在哪？

引言：一般的投研报告其实对小白并不太友好，因为涉及到的一些术语比较晦涩，所以，这篇文章我会采用相对口水话一点的方式，跟大家唠唠这个项目，专家看了别笑话！

1.他是谁？
TON —— 之前一直不温不火，无人问津的项目TON，这段时间随着他的板块新币NOT跃入大家眼前，才有很多人发现ton原来是电报群（Telegram）的亲儿子!
坐拥$270亿的市值，价格一直稳步趋扬。已经超过了DOGE和XRP成功跃进市值榜第7！这会是下一个solana？

2.谁干的？
前面提到过ton是Telegram（TG·电报群·纸飞机）的亲儿子，TG的创始人来自俄罗斯杜罗夫两兄弟一起搞的。从13年至24年这11年tg拥有了在全球的9亿用户，市值超过300亿美金。
在19年启动了这个项目，但在2020年6月中止。此后，这个网络由TON的开源社区继续支持。

3.TON是干嘛的？
它是一条公链，一条想要完善以太坊链的公链，众所周知以太坊的通道问题一直没有一个很好的解决方案，所以才会有了越来越多的公链，ton也是其中一个。它目标是成为一个包括去中心化存储、I2P网络、即时支付以及高易用性的去中心化应用的Web3.0网络。

TON币的作用就是用来在ton生态做支付，手续费的，也可以质押，借贷做去中心化的金融工具。电报群大家知道吧？可以用ton的钱包在平台使用ton支付，就像微信支付宝，转账一样。包括很多小游戏赚币，存币生息的活动！

因此理论上，TON 系统可以容纳多达 2 的 32 次方条工作链，每个工作链最多可被细分为 2 的 60 次方条分片链，并有几乎即时的跨分片和跨链通信功能，实现每秒数百万次交易。

说人话：他要解决的痛点就是对标加密市场亟待解决的高速度，低损耗,去中心的问题！

代币模型与以太坊一样，TON 的共识也是由 POW 转成 POS 的，且目前 98% 流动量以上的代币都是通过 POW 挖出来的。

4.经历了什么？

                        图片来源TON官方

2018 年
TG创始人杜罗夫基于TG通讯门户上已经有了1亿用户，恰巧他们发现当前没有 Layer 1 区块链能支持 TG的亿级用户群，因此决定设计自己的 Layer 1 链，当时叫 Telegram Open Network。

仅接着史上最强私募就出现了—— TON（当时叫 Grams）通过私募筹集了 17 亿美元。

2019 年 10 月

创始团队发布了一系列文档，详细介绍了 TON 区块链的设计。Telegram 启动了两个 TON 测试网，一个在 2019 年春季，第二个在 2019 年 11 月。

美国证券交易委员会 (SEC) 起诉 Telegram，指控其进行未经注册的证券发行。Telegram 声称 SEC 的指控毫无根据，但同意推迟 TON 的启动，直到法律问题得到解决。

2020 年 3 月

在与美国监管机构持续的对峙中，杜罗夫最终决定放弃。

2020 年 5 月

TG团队与美国SEC达成和解，被迫停止 The Open Network 上的工作，支付了 1850 万美元的和解金，并同意将私募筹得的 17 亿资金返还给投资者。

为了避免团队的停止工作影响项目的发展，同时也为了让爱好者继续研究该技术，Telegram 团队将网络中所有可用的代币放入智能合约中，任何人都可以公平地挖矿。

2020 年 7 月

矿工代码被发布在代码存储库，如何挖矿的教程也发布在项目网站上。所有可流通的 Toncoin 代币（占总供应量的 98.55％）开放挖矿。 当时区块链还在测试网阶段，代币没有任何价值，只能用于测试目的。这些代币被放置在特殊的 Giver 智能合约中，任何人都可以参与挖矿。

2020-2021 年

TON重启新生

一个由开源开发者组成的小团队 NewTON 深入研究了 TON 的代码库、架构和文档。他们遵循 TON 原始文档中的设计，重启了对 TON 的积极 开发。

2021 年 5 月

测试网 2 长期保持稳定，社区投票决定将其更名为 Mainnet。NewTON 团队也更名为 TON 基金会

2022 年 4 月

TON Foundation 宣布成立 2.5 亿美元的生态系基金 TONcoin Fund，资金来源于火币、KuCoin、MEXC、3Commas Capital、TON Miners 等交易所与机构。

与此同时，基金会从 176 个独立用户那里筹集了 5.27 亿美元，这些都是矿工自发的捐款。

2022 年 6 月

TON POW 挖矿结束，用户每天挖掘大约 20 万 TON。 同时，DWF Labs 加入其 2500 万美元的 TON 加速器计划，DWF Labs 将为 TON 生态系统的代币经济学、做市和流动性提供做出贡献。DWF Labs 的支持包括投资和其他生态系统服务。         
（DWF:有人说他是救世主，有人说他镰刀）
DWF Labs“发家史”：成立16个月投资470个项目，依靠拉盘吸引客户

2023 年 2 月
TON VOTE 通过了一项「TON 代币经济模型优化提案」，该提案提议临时冻结非活跃挖矿钱包 48 个月，这些钱包从未被激活并且在其历史记录中没有任何传出转账。目前有 171 个不活跃的挖矿钱包，这 171 个钱包共持有超 10.81 亿枚 TON，占据当时 TON 总供应量的 21% 左右。

2024年——
如今的ton不能说如日中天，起码也是牛市黑马，过五关斩六将，从这个牛市只有几十亿的市值慢慢走进了270亿美金的市值。超过了xrp跃居排行榜第7的位置。基于庞大的用户群参与，生态异常繁荣，ton链上的流通量这段时间隐隐约约已经超过了以太坊，币价也是一直在涨。

5.未来在哪？

其实谈未来，必然需要谈过去与现在。
过去的背景我们已经讲得很明白，以及发展的历程也很清晰，关于现在的生态我们可以看下面会讲到的几个数据，和参照的标的的对比；未来是否高判立下就是根据前二者再加上SWOT分析，基本这个项目的整个就出来了。

a.ton需要关注的几个数据
·首期募资17亿美金，加密史上第一
·流通市值 ：$273.46亿
·市值排名：第7  前面是USDC $365亿 后面是XRP $262亿
·代币总量：51亿 pow转pos挖矿已经全部挖出。
·流通总量：34.7  占比67.9% 
·锁仓未流通：33.1%
·TG用户数：8亿
·ton生态846个应用

b.ton的生态版图

·在ton生态最火热的还是游戏与官方的福利活动，存币生息高达年化50%—150%，当然设定了门槛只允许几千美金的参与。
·单机游戏体验感一般，类似于微信小程序游戏，但是据玩家介绍基本很无脑，主要是玩游戏可以获得积分换取收益，还有空投的机会。市场上撸毛的团队很多，自然能够带来很大的流量，包括质押ton的代币可以获取平台的广告收益这一项就足够吸引人。
·meme是今年最火的叙事，保不齐ton板块后面出现一个WIF和bome的代表。

c.如果它要对标Ethereum和solana生态，是否上涨的空间还有很大？

TON 团队专门写了篇论文阐述 TON 与 Solana 和以太坊之间的差异。

                              图片来源苏白说币

（摘自：区块链思维）
核心区别我归纳为："资源支付"和"异步性"这两个重要概念：
资源支付：
1. 在 TON 区块链中，每个智能合约都需要支付其自身的资源成本。这意味着每个智能合约都持有一定数量的 TON 代币，并使用这些代币来支付其运行所需的资源，例如计算、存储和网络传输。
2. 种设计与以太坊不同，在以太坊中，是用户支付交易费用，而在 TON 中，是智能合约自身支付费用。这种设计可以避免用户直接承担费用，但也意味着智能合约需要持有足够的 TON 代币来支付其运行成本。
3. 如果一个智能合约的 TON 代币余额耗尽，该合约将最终被删除。这是一种自动清理机制，可以避免区块链上的数据膨胀。

异步性：

1. 在 TON 区块链中，智能合约之间的调用是异步的，而不是原子的。这意味着，当一个智能合约调用另一个智能合约的方法时，该调用不会立即执行，而是在交易结束后的某个未来区块上被处理。
2. 这种设计允许更高的可扩展性，因为它不需要在一个区块中完成所有的交易处理。但这也使得维护交易之间的一致性和原子性更加困难。
3. 例如，如果合约 A 调用合约 B 的方法，这个调用不会立即执行，而是在合约 A 的交易结束后的某个未来区块上被处理。这意味着合约 A 的交易可以在合约 B 的调用被处理之前完成。
这两个概念是 TON 区块链的核心设计，使其能够实现更高的可扩展性和灵活性，但也增加了开发和维护的复杂性。
熟悉公链的朋友是否有种似曾相识的感觉，没错，臭名昭著的「天亡级」公链 ICP——Internet Computer 也有着类似的设计，项目方为用户支付 gas，且为了性能采用了异步架构。

这其实无可厚非，但是异步性会导致公链上 DeFi 的开发困难且缓慢，这也是 ICP 社区争执最大的一个点，毕竟我们现在衡量公链价值的时候，会用 TVL 去衡量，而一条公链在早期缺乏 DeFi、没什么 TVL，就注定没有财富效应的产生，也就很难吸引到大众的目光，这也就是为什么大部分人都不了解这个市值高达 60 亿美金的庞然大物的原因。

                           图片来源苏白说币
       
很明显，异步架构限制了 TON 在 DeFi 领域的发展，但是这也侧面印证了 Mass adoption（大规模采用）才是 TON 真正的愿景。TON 在一开始就被描述为一个类似于微信、Google Play 或 App Store 的去中心化应用程序和服务平台，甚至是 Visa 和万事达卡支付处理服务的去中心化替代品。
而想要实现 Mass Adoption，高性能是基石，低门槛的使用场景和巨大的流量入口才是关键，这也是 TON 最核心的竞争力——与 Telegram 生态的深度绑定。

d.SWOT分析 

就如图所分析的：
优点就是不担心机构解锁砸盘，但是缺点也很类似，早期大矿工持币较为集中，取代了机构，现在排名前 100 的巨鲸地址持有代币总量的 50% 以上。
虽然社区投票冻结非活跃挖矿钱包 48 个月（4年：计算时间从23年起27年止）会暂时缓解这部分抛压，但是介于去中心化思想，这些钱包不太可能永久冻结，起码没那快出来。 不然DWF没什么选择做市呢？这种强庄可不会做赔本的买卖！

2023 年，TON 基金会和 Orbs 启动了治理论坛 TON (.) Vote，以促进网络上透明的去中心化治理。迄今为止，已批准了几项关键提案：
• 冻结不活跃的挖矿钱包 4 年
• 销毁 50% 的所有交易费用

与之相比，比特币前 100 地址持币总量仅为 13.63%，这不合理的代币分布未来会对 TON 生态造成很大的威胁。

社区除了通过暂时冻结非活跃钱包外，还通过投票通过了一项销毁一半的交易费来减少流通供应，但是目前每天仅能燃烧 350-400$TON，这对于 50 亿的初始发行量来说简直是杯水车薪。
如果 TON 社区没有办法稀释早期巨鲸手中的$TON，那么直接选择投资$TON 还是具有一定风险的。

交易量与市值的错位通常代表着项目被高度操控，更何况 DWF Labs23年 6 月宣布将为 TON 生态系统的代币经济学、做市和流动性提供做出贡献。DWF Labs 的支持包括投资和其他生态系统服务。
DWF的操盘手法一直都是砸起来不回头到绝望，但是拉起来也是能让你兴奋到窒息的那种！
看看这个月的HIGH的价格走势咋样？9.8一根大放量的柱子，直接跌到2.8的位置，大家应该还记得我在6.2刀的时候喊大家千万别去接盘，有接的赶紧出掉，会死人的！（我个人其实这种强庄控盘的项目，越强越有规律可循）

            虽然残暴，但是刺激！

经济模型虽然并不乐观，但是在采用度上，TON 确实有机会带领加密行业进入下一个纪元。而且目前即使没有bn与coinbase的平台用户，ton的走势还是一路高歌，如果一旦强强联合会怎么样呢？或许政治原因存在经济的互相制裁上，俄罗斯与美国之间的多变摩擦很难上coinbase。但是，还有币安啊，币安上线not就是一步好棋，面对全球目前拥有2亿用户的最大交易所难道不看重TG背靠的9亿用户吗？
Telegram 与 TON 引领 crypto mass adoption

Telegram 作为最 TON 最初的发起者，和 TON 团队有着深度的绑定，Telegram 的 CEO Du Rove 就曾在一份声明中公开为 TON 站台，表示自己持有一些比特币和 TON。就这一段话基本再次明牌TON与TG是捆绑的，加上目前整个TG生态与ton生态的各种打法与币价的走势，大有直追sol与bnb较高下的做派！

Telegram 也将 TON 作为 Telegram 生态中核心，为所有在 Telegram 中的 tApp 开发者提供 web3 基础设施支持。
目前由官方推出且接入 TON 的 tApp 主要是 @wallet 这款托管钱包，9 亿＋的用户可以直接通过聊天界面调用钱包任意地转账交易，通过银行卡直接进行出入金，并且可以使用 @wallet 直接支付 telegram 生态中的许多服务。比如直接购买 telegram Premium，或者在 @Mobile 中购买虚拟 eSIM 电话卡，甚至你还可以使用 TON 去交易 telegram 中的用户名。
一站式的购买服务给 TON 直接的进行了赋能，许多公链可能生态完善但是并没有一个对接传统用户的使用场景，只能小圈子自己玩，而 TON 生来就有着 Telegram 的庇护，享受 Telegram 所带来的亿万流量传统流量以及最直接的应用场景。

    图片来源苏白说币

（摘自区块链思维）
此外，Telegram 还计划在其生态系统中推出更多的 tApp，这些应用将进一步扩展 TON 的功能，使其不仅仅是一个加密货币平台，而是一个全面的去中心化应用生态系统。该生态系统不仅能够支持加密货币交易，还能够支持各种去中心化应用程序和服务。这将为传统用户提供一个简单易用的入口，使他们能够轻松地接触和使用 web3 技术。

加密货币的大规模采用说到底目前还是门槛的问题，实际上很多传统用户并不关心去中心化的程度，他们是来使用产品的，而并不是加入共识的。这一点很多加密原教旨主义者完全无法理解，不关心去中心化你用什么加密货币呢？

我是觉得这个问题并不是非黑即白的选择。在 web2 和 web3 现在就像俩条不相干的 Layer1，他们之间也需要一个跨链桥，姑且把这类桥叫做 web2.5 吧。

就比如 Telegram @wallet 应用是个托管钱包，原来我会说：No your key，no your coins。但是现在我发现，这一方式确实可以使得传统用户以极低的学习成本接触到加密货币，牺牲一部分去中心化的特性，降低进入加密行业的门槛，这就是 web2.5，这也是加密货币进行大规模采用最直接的路径，先通过这一渠道把海量用户引导加密行业这个」院子「里来，再通过更细化的教育，使得一部分感兴趣的人进去到真正去中心化的「屋子」里去。

TON 是目前为止，致力发展加密 Mass adoption 的公链中做的最好的，这也是它的核心竞争力。

综上分析：
一个从出生就拿了17亿美金份子钱的项目注定不普通，并且拥有了两个爸爸和9亿的粉丝基数，加上底层技术丝滑到可以硬撼ETH和SOL的标的，登上前5不为过吧？即使登不上前5，这个牛市才走到一半，结合美联储发布的25年4次降息，到那会大牛的时候BTC到9万，eth到6000，bnb到900，sol到500，ton只要达到千亿级的市值价格就能走到35左右。目前是7.8的价格，走到1000亿就是4倍！

当然也要考虑到那些巨额持仓的TON就像 悬在头顶的达摩克利斯之剑，这个就是提醒我们如果一旦出现一根巨量的线柱就是逃跑的时候。

如果能够稀释掉前期的投资者手上的一半的代币，那么ton未来就是伴随BTC和ETH在加密领域勇往向前的硬支撑了。因为这种方式可以换来生态更加的繁荣，币价上涨，数量减少也是双赢的局面，这个得看社区后期的票选了！

总之：这个牛市的风险不会太大，唯一要考虑的就是DWF的这个天才做市商，同样也是疯子做市商，记住他们的打法，巨大放量之后收线是止盈。

                                   结  语

今晚我写的好好的，突然瀑布了，熟悉我的粉丝都知道，在币安和微博这段时间，我一直都是让大家留着子弹等深蹲的，控制风险永远比在不合适的位置赚取利润更重要！永远别梭哈山寨币。大盘极限拉扯，山寨没有极限！

现货持仓的朋友们也别慌，这个牛市你注定会有翻身仗，而且这次就是机会，归置好自己的仓位，资金配置好，优先选择主流，然后是下半年有叙事的标的。主流买不起BTC的买ETH买不起以太坊的买BNB，BNB买不起的就买TON，ton走回7块附近基本就别犹豫了。

下半年叙事强的，有热点的一定是11月的美国大选对应的people和11月CZ出狱的BNB。ETH的7、8、9月会有ETF的利好。ton的生态大爆炸，流量目前超过了ETH，你看他有多抗跌吧！

特别致谢：@Crypto特工 @柠檬熟了 @鸡父 @区块链思维 @我的粉丝
附送投资表一份：