比特币已形成一个小规模的上升推动走势。
若能维持在 97400 至 98400 之上，则可判定其走势强劲。倘若此为第一浪，后续的拉升将会更为强劲有力。
依我之见，比特币无需急剧强力拉升，因过于迅猛的拉升会致使山寨币不敢上涨。只需稳步缓升，逐步向上推进，便能给予山寨币出货的契机。那些宣称已见顶的观点难以成立，只需查看山寨币当下的形态与结构便可知晓，若说主力在此种形态下就能完成出货，实在令人难以信服。
在我看来，当下山寨币面临的关键问题在于尚未出现一个极具影响力的强叙事，即我一直提及的核心主线逻辑。当前山寨币市场已然完成了首个阶段，也就是填坑阶段，把此前被低估的币种普遍拉抬一轮，促使市场整体持仓成本得到提升。
那么后续即将步入的是第二阶段，无论是探寻主线脉络，还是寻觅牛市的驱动力量，必然会有部分山寨币引领整个山寨市场奋勇向前。就如同上一轮牛市中的 UNI、DOT 那般。依我判断，接下来 VC 以及价值币有望成为此轮牛市的重要驱动力，开启强劲的反弹走势。
1、筹码结构
VC 与价值币在市场中的浮动筹码已被清理干净，meme supercycle 的预期致使多数人着手配置 meme，而摒弃价值币。加之本周山寨币市场历经大规模震荡，资金于回撤进程里完成了切换调整，此后将会拉动那些最具潜力的币种，编织出最具泡沫化的故事以推动行情。
2、市场叙事
无论是美国特朗普所热衷的 DeFi 概念，还是贝莱德所支持的一系列资本，亦或是刚进入币圈的 web2 领域大型参与者，他们在决策时都会从 “安全边际” 的角度出发。那些历经长时间考验且容纳大量资金的项目，是他们选择的必要考量因素。我认可 meme supercycle 的存在，但各阶段的次序至关重要。以往历次牛市皆是价值类项目率先启动，meme 类项目最后发力，而此次可能会是 meme 类项目率先崛起，价值类项目处于中间阶段，最终仍由 meme 类项目完成收尾。
3、基本面
DeFi - TVL 仍有 30% 的增长空间便能抵达上一轮周期的峰值水平，并且这还是在以太坊作为底层资产尚未大幅上扬的背景之下。与此同时，solana 链上的活跃地址数量持续刷新纪录，无论是玩家参与数量还是资金规模均呈现出乐观态势，正因如此才会有投资者愿意买入并在高位承接。
4、利益相关者
大型投资者期望盈利，在行情引发狂热（FOMO）情绪之际，自然不会放过割韭菜的机会。何况 “这是最后一轮可把控的牛市” 这种说法，不仅普通散户信以为真，各类机构、交易所以及项目方都会竭力在其中搜刮财富，这属于最基础的市场博弈常理。
5、逆市场主流做选择
某些因素是走向成功的必要而非充分条件，就如同这半年来市场唱衰（FUD）的价值币所呈现的状况：AAVE 从底部增长四倍达到 55 亿市值，Eigen 从底部翻倍其完全稀释估值（FDV）达到 86 亿，新兴的 RWA 领域龙头 usual 在两周内增长三倍其 FDV 达 30 亿，BN MegaDrop 与第一期项目 BB 在一天内收复 40% 的跌幅。由此可见，在牛市当中，流动性、市值规模大小、是老币还是新币等都并非关键所在。
此前向大家在二级市场推荐的投资标的均为大蓝筹，这类资产盘面稳定且涨幅可观，瞧瞧涨幅排行榜前列有多少是它们。莫要再去冒险投资垃圾币以及涉足合约交易了，正确答案已然给出，若不擅长挑选币种，直接参照推荐进行操作即可，轻松自在还能在市场中领先，难道不诱人吗？
主线与叙事的演变
当下，山寨币市场正处盘整期，缺乏极具影响力的核心叙事脉络。首阶段的市场价值修复工作已然结束，市场整体持仓成本都有了一定幅度的提高。此后，市场会步入探寻主线与牛市驱动力的第二阶段，或许会有如同上一轮牛市里 UNI、DOT 那般的引领性币种崭露头角。
第三阶段则会迎来山寨币的全方位井喷，市场情绪也将陷入极度狂热之中。而我们所应做的仅仅是保有耐心，精准捕捉契机，静候市场的后续推进。
比特币突破 × 以太坊趋势 = 山寨币的涨幅
比特币主导着整个市场的走向，而以太坊则对市场的风险偏好起到放大作用。唯有以太坊冲破 2021 年的高位，才是山寨币牛市真正开启的标志：
其一，以太坊的上扬会推动主流资产不断走强；
其二，主流资产在价格上升之后，资金才会渐渐涌入高风险的山寨币领域。
如此便形成了一条明确的传导路径：比特币率先启动，接着以太坊跟进，最后带动山寨币。随后不管是寻觅市场的核心脉络，还是探寻牛市的关键驱动力，必然会有部分山寨币引领整个山寨市场奋勇向前。就如同上一轮牛市中的 UNI、DOT 那样。依我判断，接下来 VC 以及价值币有望成为此轮牛市的核心动力源，开启强劲的反弹走势并收复失地。
强势板块与投资方向
在当下的市场环境里，DEFI 板块有着最为突出的应用价值，属于最为完备的发展赛道。近期川普家族购入了 ETH、LINK、AAVE，这一行为进一步证实了 DEFI 所蕴含的市场潜力。与此同时，具有强劲表现的 Meme、AI 以及 RWA 同样是值得留意的发展趋向。
在持有现货时，倘若月底出现较大幅度的价格增长，可以运用本金部分适当回退、利润部分持续持有的策略。唯有将认知与行动相统一，严谨地落实交易规划，才能够在牛市进程里获取更为长远的发展。