鲍威尔对市场“开了一枪？

凌晨鲍威尔在达拉斯的演讲要点： 

劳动力市场指标回到与美联储充分就业目标一致的更正常水平；

通胀将继续朝目标2%下降，尽管时而会出现颠簸； 

利率路径并非预设，取决于数据和经济前景，如果数据告诉我们要放慢降息，放慢就是明智之举；

国会普遍认为联储独立性非常重要，现在对特朗普政府的政策下结论为时过早，联储在更确定政策以前会谨慎行事；

相比之前的发言确实强硬不少，特别是说到通胀迈向2%是有颠簸，一方面表达对通胀反复的担忧，另一方面也暗示抗通胀的目标还是要到2%（回应了之前市场认为通胀目标可以提高到2%以上）

更重要的是不急于降息的态度让市场虎躯一震。美股和比特币都是在鲍威尔讲话时加速下挫。 

个人以为鲍威尔还是在做预期管理，目的是扭转市场最乐观的降息预期，之前聊过很多次今年的市场很容易抢跑，抢跑过于严重那么又会带来情绪的高涨，财富效应也不利于通胀的下行、毕竟10月通胀已经略有反弹虽然符合预期。

这次讲话相当于把市场的关注点从就业风险又拉回到就业和通胀的平衡上来。还有一个是不管川普上台后美联储会面临怎样的压力，至少当下鲍威尔做始终做出独立性的姿态来，否则就会危害到联储的公信力。

特别是市场预期联储未来会受于压力加快降息、这也是上面讲的预期抢跑越早越快，不利于通胀达成目标。所以重要的还是要看12月公布的11月就业和通胀数据到底如何。



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