经常有人问：为什么自今年三月份以来，比特币一直在横盘整理？我的回答是：因为市场厌恶不确定性。

毕竟，长远来看，比特币的前景非常乐观。我们有创纪录的 ETF 资金流入量、机构采用飞速增长、比特币减半的后续影响、不断改善的政治和监管环境，以及失控的联邦赤字。这一切都预示着比特币将迎来爆发时刻。
然而现在，比特币的价格却毫无起色，几个月来一直如此。我认为，原因在于短期内市场看到的都是不确定性。

那么，有哪些不确定性呢？

美国大选：谁将获得最终的胜利？哈里斯竞选团队将对加密货币采取什么立场？
Mt. Gox 和美国政府抛售：经过多年的破产程序，Mt. Gox 最近向其债权人发放了数十亿美元的比特币。一些最大的持有者何时会套现？
SEC 执法行动：随着 9 月份 SEC 财政年度的临近，它会采取哪些执法行动？
美联储降息：美联储何时开始降息？降息幅度是多少？

面对这些重大的短期问题，投资者会犹豫不觉，等待尘埃落定再入场。

这就是为什么上周对美联储主席杰罗姆·鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的新闻发布会反应如此强烈。杰罗姆·鲍威尔的一点是，他表达清晰，是迄今为止我职业生涯中遇到的最好沟通的美联储主席。

正如鲍威尔所说：「现在是政策调整的时候了。降息是必然的，具体时间和步伐将取决于未来的数据、不断变化的市场前景和风险等因素。」
利率「长期居高不下」的时代就此结束了，我们进入了 2024-2025 年的降息周期。芝加哥商品交易所 (CME) 预计 9 月份会议降息的可能性为 100%，未来一年利率将下调 200 个基点 (2%)。

从历史上看，降息将推动比特币等风险资产上涨，原因是多方面的。从学术角度来看，降息可以「降低用于计算资产长期价值的贴现系数」，从而推高资产价格。更重要的是，降息为市场注入了新的资金。

投资界最古老的格言之一是「不要与美联储作对」。这句话通常用来警告投资者在美联储加息时不要购买股票和其他风险资产。反过来也同样适用，当利率下降时，投资者应果断入手风险资产上。

我猜测鲍威尔的声明为比特币新一轮牛市打响了发令枪。我不认为它会直线上升，目前仍存在一些不确定性。但我确信一个新时代已经开始，随着选举和笼罩市场的其他不确定性阴云的消散，新一轮牛市将逐渐清晰。

鲍威尔的声明让人们首次感受到比特币不确定性的面纱被揭开，这是一个美好的开端。

山寨币春天到来了！FTM，APT，ARKM重点关注。

Fantom （$FTM )
Fantom是一款高度可扩展的区块链平台，专为DeFi、加密dApp和企业解决方案设计。
尽管近期市场波动可能引起人们的担忧，但通过更深入地了解Fantom的技术能力，可以获得对该代币更全面的分析视角。

代币价格是市场人气、投资者信心以及整个加密货币项目健康状况的重要反映。

在过去的6个月里，FTM代币的价格呈现下降趋势，从3月中旬的高点1.22美元下降至8月初的低点0.25美元，阶段性底部已经呈现。

Aptos($APT )

Aptos 是一个新的独立项目，专注于提供世界上最安全和最适合生产的第 1 层区块链。该团队由 Diem 的原始创建者、研究人员、设计师和建设者组成，Diem 是最初为此目的而构建的区块链

Aptos其目标是构建一个可扩展和用户友好的区块链平台，旨在支持大规模的去中心化应用（DApps）的开发和运行，并解决现有区块链平台在性能、安全性、和可用性方面的挑战。

Aptos 的创始人均都是来自 meta 的 Diem 和 Novi 团队，Aptos 也是基于在 Diem 项目中积累的开源技术和开发经验来搭建的。其中 Mo Shaikh 和 Avery Ching 两个 Aptos 创始人，曾深度参与 Meta 加密钱包 Novi 的开发。

在过去的6个月里，APT代币的价格呈现下降趋势，从3月中旬的高点19.5美元下降至8月初的低点4.25美元，后期反抽价格有望突破10+。

Arkham($ARKM )

Arkham 是一个创新的区块链分析平台，使用AI技术对区块链和链上数据进行去匿名化处理。该平台两大主要组成部分是分析平台和情报交易所。

分析平台：涵盖各种实体、交易所、基金、大户以及代币的分析。

情报交易所：允许任何人通过悬赏、拍卖或DATA计划购买和出售地址标签和其他情报。

目前市值仅有2亿美元，并且经过一轮强势上涨至接近4美元时，现在已经深度回调至1.18美元附近，这为我们进场提供了非常好的时机，另外，虽然该资产的价格一直在倾销，但其交易量却有所上升，也是接近底部，一旦起涨至少有两倍以上利润。

Solana交易费构成

Solana 链上的费用和成本可以分为三部分：

交易费用 – 验证者处理交易 / 指令的费用
优先费用 – 提高交易处理顺序的可选费用
租金 – 保持链上资料储存的保留余额

Solana 链规定对每笔交易费用的固定比例（最初为 50%）进行销毁，其余剩余的 50% 归验证者所有。Solana 质押者近 30 日内获得的交易费奖励价值 2310 万美元。

Solana 链上 Meme 币专案的火爆导致交易时间敏感性极高，促使使用者大幅提高优先费以争取先机，从而显著增加了 Solana 质押者的手续费和贿赂费收入。

Solana链上30内各个赛道互动量占比

Solana 链上的互动量直接反应了链上交易的频繁程度，这与 Solana 的手续费收入密切相关。从图表 2-1 资料中我们可以清晰地看到，Solana 链上的活动分布如下：

DEX（去中心化交易所）活动占据了绝对主导地位，高达 86% 的份额
发射器（可能指代代币发行或其他特定功能）占 4%
其他活动占 10%

DEX 活动在 Solana 生态系统中扮演著核心角色。

链上经济活动

DEX

 Solana链上DEX互动量占比

资料显示，Raydium 和 Orca 占比达到了 70%，成为了 Solana 链上活动的主要发生地。

Raydium 作为 Solana 生态系统中最大的去中心化交易所，近 30 天内产生 5237 万美元的交易费用，图 2-3 资料统计显示其收入主要来源于 Meme 币交易对，凸显了投机性 Meme 币交易在当前 Solana DeFi 市场中的主导地位及其对平台收入的显著贡献。

 
Raydium收入排名Top交易对

Orca 作为 Solana 生态系统中第二大去中心化交易所，近 30 天内产生 1225 万美元的交易费用，其中超过 50% 的收入源自 Meme 币交易对，反应了投机性 Meme 币交易在 Solana DeFi 市场中的持续影响力及其对平台收入的重要贡献。

Orca中收入排名Top的交易对

Solana 生态系统近期资料显示，DEX 赛道在链上互动量占比达 86%，预估手续费占比超过 80%，其中 Raydium 和 Orca 占据 DEX 市场 70% 份额。

值得注意的是，Meme 币交易在这两大 DEX 中分别占比 90% 和 60% 以上，推算整个 Solana 生态中 Meme 币交易贡献的 Gas 费超过 55%。

具体而言，Solana 近 30 日 Gas 费收入 4621 万美元中，Meme 币交易贡献约 3000 万美元尽管 Meme 币交易短期内提升了链上活跃度和收入，但其本质是投机性行为，不断抽取参与者资金。

因此，尽管资料表现亮眼，我们认为这种以 Meme 币为主要驱动力的发展模式缺乏可持续性，Solana 生态系统亟需寻求更加均衡和健康的增长路径。

MEV

Solana链上MEV每日费用

 
Solana链上MEV占比

Solana 链上 MEV（最大可提取价值）机制因 Meme 币交易需求激增而呈现出新的发展态势，成为链上交易的主要特征之一。

近 30 天内，Solana 链上带优先顺序费用（MEV）的交易额占总交易额的 82.45%，显示绝大部分交易都使用了 MEV 机制。MEV 费用在手续费中占比高达 80%，凸显其在 Solana 生态中的重要性。具体资料显示，Solana 近 30 日手续费收入为 4621 万美元，其中 MEV 费用超过 3000 万美元。这些资料进一步证实了 Meme 币交易在 Solana 当前生态中的主导地位，同时也反应出使用者为抢占 Meme 币交易先机而大量使用 MEV 机制的现象。

Dex Trading Bot

 
Dex Trading Bot排名

通过对 Dex Trading Bot 交易量排名的分析发现，排名前三的 Dex Trading Bot 专案（Photon、Bonkbot 和 Trojan）占据本链交易份额的 90% 以上。

Photon 在近 30 天内的收入是 1896 万美元
Bonkbot 在近 30 天内的收入是 335 万美元。
Trojan 在近 30 天内的收入是 1136 万美元。

综合以上资料，Dex Trading Bot 专案在 Solana 链上的 30 天内收入大约是 3367 万美元。

Solana 生态总结

Solana 链上交易行为中，约 80% 由 Meme 币交易贡献，Meme 币玩家每月成本支出：

MEV 优先顺序费用：3000 万美元
Dex Trading Bot 使用费：3000 万美元
DEX 交易费用：5000 万美元
Meme 币玩家月度亏损预估：1.1 亿美元

基于上述资料分析，Solana 当前依赖 Meme 币驱动的生态繁荣模式存在显著的可持续性风险。尽管短期内 Meme 币交易为 Solana 带来了可观的链上活动和收入，但这种模式对参与者造成了巨大的经济负担。每月超 1 亿美元的固定的玩家亏损，年化至 13 亿美元，凸显了当前模式的不可持续性。

Meme 币专案本质上缺乏长期价值支撑，其繁荣很大程度上依赖于持续的资金流入和使用者参与。然而，随著参与者亏损不断累积，市场热度可能难以维系。

Solana 生态系统面临著严峻的挑战，需要寻求更加均衡、可持续的发展路径，减少对单一、高风险赛道的依赖，培育能够创造长期价值的应用和专案，以确保生态系统的健康发展和长期繁荣。

Solana 生态系统参与者和决策者审慎评估当前发展模式，制定策略以降低对 Meme 币交易的依赖，同时积极探索和扶持具有实质性价值和长期发展潜力的专案，以构建更加稳健和可持续的区块链生态系统。

BONK 

BONK建立在模因币上的生态系统之一最强大的项目之一，长期以来一直致力于构建和完善其生态系统，并且取得了非常显著的成功。基于 Solana 区块链的模因币 BONK，从周线级别可以看出，在这波山寨熊市期间表现相对稳定，当前交易价格达到了0.00002美元附近，但还处于上涨趋势，BONK 价格蓄力周期比较久，一旦起涨至少有300%以上空间。

BOME

BOME2024年3 月 13 日，Darkfarms 开启了预售，通过向指定的 Solana 地址发送 SOL代币即可参与，该预售没有固定的价格，所有参与预售的人根据其捐赠的SOL比例分配代币。对于meme 来说，预售启动属实是一种别具一格的玩法。

最初，Darkfarms 预期募资 500-600 枚 SOL，随着预售的进展远超预期，Darkfarms 开启了社区投票，由参与者决定如何分配预售资金。15日，根据数据显示，一共募资了 10131 枚SOL。

当日下午，Darkfarms 将募资的所有 SOL 都添加进流动性矿池，随后该代币在中英社区开始广泛传播，由于其深度极高，能够容纳大量资金进入，大量超百枚SOL以上的买单不断涌入推动其价格持续上涨，一日内就实现短时冲破 0.0012 USDT，上涨约24倍，市值超 8000 万美元。

目前日线级别已经筑底完成，按历史经验来看，这类币种后期具有十倍以上空间。

Jupiter（JUP）

Jupiter是Solana上的DeFi一站式服务平台，集成了各类DeFi应用。
在2023年，Jupiter的月交易量增长约十倍。1月份的交易量为6.5亿美元，而到了12月份，交易量增长至71亿美元。在平台宣布发行JUP代币之后，11月份的交易量创下了新高，超过了160亿美元。

自上线up交易所以来交易量保持非常稳定，技术层面出现平行底结构，适合短线操作，山寨季一旦到来很快将迎来翻倍利润。

$SOL $BOME $JUP