本周五，爆冷的非农数据并未浇灭投资者对加息的恐慌，超出预期的工资涨幅让许多投资者定价美联储7月加息基本板上钉钉。美债在数据发布后迅速走低，十年期和三十年期美债收益率升至今年以来最高位。

与此同时，代表实际利率的通胀保值债券的收益率正在飙升。经通胀调整的10年期基准美债（简称TIPS）名义收益率周五升至1.82%，为2009年以来的最高水平。

实际利率通常代表实体经济的真实投资收益及企业的真实融资成本，对微观主体行为、金融资源配置及资产定价有重要影响，受到政策制定者及市场参与者的广泛关注。

超低风险国债实际收益攀升，将会降低其他资产的吸引力，同时借贷成本提升也会给企业部门带来负面影响。

FRBの最新文書では、利下げは2026年まで行われない可能性があることが示されている。

先週、カンザスシティー連銀の二人のエコノミスト、ヨハネス・マチュケ氏とサイ・サティラジュ氏は最新の論文で、インフレ率を2％に下げるためにはFRBは市場の予想よりも高い金利（5％以上）を維持する必要があると述べた。それより長い期間、おそらく 2026 年まで。

エコノミストらは、米連邦準備理事会（FRB）が昨年1980年代以来最速のペースで政策引き締めを行ったものの、インフレの急騰により米国経済の均衡金利水準はさらに急速に上昇したと指摘している。このため、政策金利水準は2023年第1四半期まで制限的な範囲に入ることはない。

现在整个宏观来说就是通胀、通缩还有衰退交织在一起，所以现在看表面是通胀下来了，经济要衰退了，美股要崩、美元要崩、美债要崩，可是它就崩不了，因为实时的核心通胀下不来，只有整体的下来了，因为石油短时间是不可能降下来的，商品也就不会下来核心通胀也就不会下来，工资一旦上去了也很难降下来，降息只会一直都在预期里，就是和挖矿回本一样，一直都是半年后降息，现在的通胀还有美债就是近高远低，一直平移，在接下来的通胀加衰退的道路上，黄金受美国压制，大饼就是最靓的仔，将第一次实现一点点中本聪的意愿，在衰退没有真正来临崩盘之时，大趋势是不支持大饼再走熊的，所以拿好大饼！