Ｂ・ライリー・ウェルス・マネジメントのチーフ投資ストラテジスト、ポール・ディートリッヒ氏は、株式市場のバブルが崩壊し、米国経済が景気後退に陥ると、Ｓ＆Ｐ５００指数（ＳＰＸ）は現在の水準から半減する可能性があると述べた。
ディートリッヒ氏は最新の月例解説で、「今後の景気後退は、2000年や2008年よりもさらに深刻な株式市場の下落をもたらすだろう」と述べた。
ディートリッヒ氏は、米国株が深刻に過大評価されており、調整が起きようとしているという警告の兆候について詳しく説明した。例えば、同氏は、S&P 500の株価収益率と、過去の不況を取り除いたインフレ調整後のシラー株価収益率はどちらもここ数十年で最高の水準にある一方、ベンチマーク指数の配当利回りは最高水準にあると指摘した。わずか1.35%で過去最低となった。
注：「シラーPER」は、2013年のノーベル経済学賞受賞者の一人であるロバート・シラーによって提唱されたもので、景気変動調整後物価収益（CAPE）比率であり、収益と株価からインフレ要因を取り除いた指標です。価格は、過去 1 年間の利益を共通の PER と 10 年間の平均利益に置き換えることによって計算され、評価に対する景気循環の影響を平滑化し、評価をより正確にします。
ディートリッヒ氏はまた、最近の米国株の上昇は主に、企業利益の増加などの基本的な要因ではなく、マイクロソフトやエヌビディアなどの一部の銘柄に対する投資家の興奮と、連邦準備制度が今年後半に利下げするという期待によるものであると指摘した。 。
実際、ディートリッヒ氏は人工知能に対する市場の熱意をドットコムバブル時に起きたことと比較した。同氏はまた、バフェット指標が今年188％まで上昇し、200％のマークに近づき、株を買うことは「火遊び」だとバフェット氏が考えている状況にも言及した。
さらに、ディートリッヒ氏は、金の価格が過去1年間で約20％上昇し、過去最高値に達していることを指摘し、これは機関投資家が安全資産を購入しているためだと指摘し、これは「金の過剰な取引による」と期待しているためだと主張した。経済は減速し、株式市場は急激な調整または暴落を起こすだろう。」
経済面では、ディートリッヒ氏は、数十年にわたる過剰な財政支出と人為的な低金利が景気後退を阻止してきたと考えている。
同氏は、頑固なインフレを抑制するために、今後数年間は金利が高止まりし、政府は膨らむ財政赤字に対処するために増税を余儀なくされ、それによって株や不動産などの資産価格が下落し、経済不況へ。
同氏は「景気が冷え込んでいることに誰も気づいていないようで、経済リスクはいたるところにある。今年経済が緩やかな景気後退に陥る可能性は依然として十分にあると思う」と述べた。
ディートリッヒ氏は、景気後退時にはS&P500指数が通常約36％下落すると指摘した。同指数が200日移動平均に戻るには、現在の水準である約5,450からさらに12％下落する必要があるため、同氏は、S&P500指数が2020年春以来初めて約2,800まで48％急落する可能性があると警告した。新型コロナウイルス感染症崩壊以来最低水準。
ウォール街のベテランである彼は、米国株の暴落と米国の景気後退を予測する数人のトップ予測家の一人である。しかし、ここ数カ月ディートリッヒ氏の持続的な警告は空振りに終わっているが、市場も経済も深刻な問題に陥っていないことは注目に値する。
記事の転送元: Golden Ten Data