日本のインフレは、主にエネルギーコストの高騰により上昇傾向にある。この上昇により、日本の中央銀行は今後数ヶ月で金利引き上げを検討することになるかもしれない。総務省によると、生鮮食品を除く消費者物価は5月に前年比2.5%上昇し、4月の2.2%から大幅に上昇した。

この数字は経済学者の予想をわずかに下回ったものの、日本銀行の2%目標を26か月連続で上回った。

電気料金が14.7%という驚異的な値上がりを見せたことが、このインフレ急上昇の主要因だった。主要なインフレ指標は2か月間の減速の後、加速しており、中央銀行が金利引き上げを検討する理由が増えている。この減速は、コスト上昇で消費者需要が減退したため、企業がこれ以上の値上げに消極的になっていることを示している。

過去5年間の日本のインフレ率。出典：Statista

一方、日本銀行は、利上げの可能性も含め、債券購入額を削減する計画について来月さらに詳細を発表すると示唆している。

上田一男総裁は選択肢を残しており、データがそれを裏付ければ金利引き上げも検討される可能性があると示唆している。同総裁は最近、経済・金融情勢次第では7月に政策金利を引き上げる可能性が高いと述べた。

しかし、注意すべき理由もあります。

価格は上昇要因と下降要因の両方の影響を受ける。価格を押し上げる主な要因の1つは円安だ。過去1か月の大半、日本円はドルに対して34年ぶりの安値付近で取引されている。

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日本の金利と世界の他の国々の金利の間には継続的な格差があり、さまざまな通貨に対する円の圧力が継続し、輸入による価格上昇がさらに加速すると予想される。

5月の貿易データによると、円安による輸入額の上昇で日本の貿易赤字は1兆円（63億ドル）以上に拡大した。上田知事は円と輸入価格が経済にどのような影響を与えるかを監視する必要性を強調している。

ジェイ・ハミド