• シンダー氏は、ステーキングの不足は機関投資家にとっては問題にならないだろうが、個人投資家は動揺するかもしれないと述べた。

  • この需要の違いは、プロバイダーが両方のニーズを満たすために別個の異なる製品をリストアップする潜在的なビジネスケースがあることを意味します。

デジタル資産運用会社21シェアーズの共同創業者オフィーリア・スナイダー氏によると、個人投資家は追加収益をもたらすために原資産トークンを保有することを望んでいるものの、機関投資家は米国のスポットイーサ（{{ETH}}）上場投資信託（ETF）が原資産トークンを保有しないことを懸念する可能性は低いという。

この食い違いは、プロバイダーが双方の要求を満たすために別個の異なる製品をリストアップするビジネスケースが存在する可能性があることを意味しているとスナイダー氏はCoinDeskとのインタビューで語った。

先月、証券取引委員会（SEC）が申請者からの主要な規制申請を承認したことを受け、スポットイーサリアムETFは近い将来米国で上場される見込みだ。SECのゲイリー・ゲンスラー委員長は先週の予算審議会で上院議員らに対し、最終的な承認は今後数カ月で完了するはずだと語った。潜在的なプロバイダーは、規制上の障害を回避するため、申請書類からステーキングの条項を削除した。

「人々が忘れていることの一つは、ステーキングされた資産が流動性に影響を与えるということだ」と彼女は言う。「それで、イーサリアムのステーキング解除期間が22日間に膨れ上がったら、実際にそうなるのだが、どう対処するのか？」

機関投資家の欲求

ステーキングの欠如により、イーサリアムETFに対する投資家の関心が薄れる可能性があるとの指摘もある。JPモルガンは5月末、2024年末までに30億ドル相当の資金流入を見込んでいると述べた。ステーキングが許可されれば、この数字は倍増する可能性がある。

しかしスナイダー氏は、ステーキングの欠如は機関投資家にとって問題ではないと考えている。もし問題だとすれば、機関投資家は、引き出し遅延に伴う固有のリスク管理が求められるため、資産運用会社が引き出し遅延に対して効果的に対応してきた実績を見たいはずだと同氏は述べた。

「例えば、ステーキング解除期間が6日間または9日間の月もあるかもしれません。その範囲は非常に広いため、流動性要件が変わります」とスナイダー氏は述べた。「そして、それは9日から22日に急激に変わるわけではありません。実際にはゆっくりと延長され、これらのことを監視すれば、流動性問題の可能性を最小限に抑えながらリターンを最大化するという点で適切なことをしているようにポートフォリオを管理するために使用できるデータ入力があります。」

21Shares は機関投資家市場を掌握している可能性が高い。同社は米国で現物ビットコイン ETF を提供しているだけでなく、欧州で最大の上場投資商品 (ETP) 発行者の 1 つでもある。同社のイーサリアム ETP (ステーキングを含む) の運用資産は約 5 億 3,200 万ドル。SOL 相当の運用資産は 8 億 2,100 万ドル。同社はまた、米国で現物イーサリアム ETF を申請中。この ETF では、収入源としてのステーキングは明確に除外されている。

考慮すべきもうひとつの問題は、政府の財政だ。米国ではステーキング報酬が税務上どのように扱われるかは不明だと彼女は述べた。

「機関投資家の参加を促したいなら、まずは簡単にできるようにする必要がある」と彼女は語った。ステーキングのない商品は、個人投資家の間では人気がなくても、機関投資家にとっては「より受け入れやすい」ものとなるだろう。

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