最近のJPモルガンのレポートによると、今年これまでに暗号通貨業界への純流入額は120億ドルに達しており、これまでのように流入額が伸び続ければ、年末までに260億ドルに達する可能性があると指摘している。

しかし、実際の資金流入は増加しているものの、これらの資金の一部は、仮想通貨ウォレットから、これまでに160億ドルの純流入を集めている新たに立ち上げられたスポットビットコイン上場投資信託（ETF）に単にシフトしただけかもしれないため、真実の状況は見た目ほどバラ色ではないかもしれない。

アナリストのニコラオス・パニギルツォグル氏が率いるこのレポートは、スポットビットコインETFの立ち上げ以来、スポット仮想通貨取引所全体のビットコイン準備金が減少していることを強調している。CoinDeskの報道によると、現在その準備金は22万BTC、つまり130億ドルと推定されている。アナリストらは次のように書いている。

これは、開始以来のスポットビットコインETFへの160億ドルの流入の大部分が、取引所の既存のデジタルウォレットからのローテーションを反映している可能性が高いことを示唆している。

JPモルガンは、このローテーションを考慮して、デジタル資産の純流入額を120億ドルに下方修正した。この数字は昨年よりは強いものの、2021年から2022年の仮想通貨強気相場で見られた高値には及ばない。

CryptoGlobeが報じたように、機関投資家は市場中立型のビットコイン戦略に大きな関心を示しており、BTC先物契約のショートポジションが過去最高を記録していることがその傾向を反映している。

ベーシス取引として知られるこの戦略では、スポット市場でビットコインを購入し、同時にプレミアムで先物契約を売却することで、トレーダーは市場中立のポジションを維持しながら利益を得ることができるため、投資家はスポット市場と先物市場で見られる価格差から利益を得ようとします。

米国でスポットビットコイン上場投資信託が開始されたことで、ベーシス取引の人気が高まり、投資家はビットコインを直接保有することなくビットコインへのエクスポージャーを得ることができるようになった一方、先物契約の価格プレミアムによって裁定取引の機会が生まれている。

投資家は ETF を購入し、同時に先物を売却することで、先物価格の調整に伴う差額から利益を得ることができます。このキャッシュ・アンド・キャリー戦略は、規制されたブローカーを通じて取引される ETF の登場により、実行しやすくなりました。

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