なぜ大きなパイの取引量は増えるのに価格が上がらないのでしょうか？

米国ETF商品は市場に驚くべき量の資本流入をもたらしているが、市場の自発的なスポット自己保有取引が買い手の圧力を抑制しているようで、そのため現在の市場は価格をさらに刺激するために非裁定取引需要をさらに必要としている。この点に焦点を当てるとともに、アクティブ アドレスの減少とトランザクション数の増加という、一見矛盾する 2 つの事実の間の乖離についても引き続き調査していきます。

アクティブなアドレス、トランザクション、トランザクション量などのオンチェーン アクティビティ メトリクスは、ブロックチェーン ネットワークのパフォーマンスと成長を分析するための貴重で効果的なツールセットを提供します。 2021年半ばに同国がビットコインマイニングに対する制限を導入したとき、ビットコインネットワーク上のアクティブアドレスの数は劇的に減少し、1日あたり約110万件以上からわずか約80万件まで激減した。

ビットコインネットワークは現在、同様のネットワークアクティビティの低下を経験していますが、要因はまったく異なります。以下では、Inscription、Ordinals、BRC-20、および Runes プロトコルの出現が、オンチェーン アナリストの見解と将来のアクティビティ指標の予測をどのように大きく変えたかを探ります。

市場には強い勢いがあり、観察できるアクティブアドレスの数と毎日の取引量は日々増加しているように見えますが、傾向は本来の上昇軌道から逸脱しています。対照的に、アクティブなアドレスの総数は減少しているように見えますが、ビットコイン ネットワーク全体で処理されるトランザクション量は過去最高に近づいています。現在の平均月間取引量は 617,000 BTC/日で、これは年間平均より 31% 高く、市場が依然としてビットコイン ブロック スペースに対するかなり高い需要を持っていることを示しています。

Inscription のアクティブ アドレスの最近の減少と BRC-20 トークンのトランザクション シェアを比較すると、強い相関関係が観察できます。 4月中旬以降、碑文の数も急激に減少していることは注目に値します。

これは、アドレス活動の低下の最初の要因は主に碑文と序数の使用量の減少によるものであることを示唆しています。業界の多くのウォレットとプロトコルはアドレスを再利用しており、アドレスが 1 日に複数回アクティブであっても、2 回カウントされることはないことに注意してください。したがって、アドレスで 1 日に 10 件のトランザクションが生成された場合、それは 10 個の個別のトランザクションとしてではなく、1 つのアクティブなアドレスからのトランザクションとしてのみ表示されます。