米国のスポットビットコイン上場投資信託（ETF）は、17日連続で純増を記録し、歴史的な流入を記録している。特に注目すべき火曜日には、これらのETFへの流入総額は驚異の8億8,660万ドルに達し、導入以来2番目に高い1日当たりの流入額となった。

これに続き、昨日は4億8,810万ドルという大きな資金流入が続き、フィデリティ（2億2,060万ドル）、ブラックロック（1億5,510万ドル）、アーク（7,140万ドル）などの大手金融機関からの貢献が目立った。こうした巨額の資本注入にもかかわらず、ビットコインの価格は比較的落ち着いた反応を示し、週初め以来6万8,000ドルから7万1,000ドルへと徐々に上昇している。

多額の ETF 流入があるにもかかわらず価格変動が鈍いことは、多くの市場参加者やアナリストを困惑させています。通常、このような流入はビットコイン価格に強い上昇圧力をかけると予想されます。しかし、観察された価格動向は、他の相殺要因が作用している可能性があることを示唆しています。

ビットコインの価格はなぜ上がらないのか？

仮想通貨取引分析プラットフォームのキングフィッシャーは、X の投稿で説明を提供し、キャリートレード戦略が価格動向に影響を与えている可能性を示唆しました。彼らの分析によると、「BTC ETF の流入は期待したほど価格に影響を与えませんでしたか? キャリートレードが積み重なったためかもしれません。先物のショート + スポット/ETF の購入」です。

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この文脈におけるキャリートレードとは、ビットコイン先物を空売りしながら、同時に現物ビットコインまたはビットコイン ETF 株を購入することです。この戦略は、潜在的な価格変動をヘッジし、先物価格と現物価格の差異を利用することができます。

JJ the Janitor (@JLabsJanitor) は、この戦略の仕組みについてさらに詳しく説明しました。彼は、PANDA ターミナル チャートで視覚化された動作との類似点を挙げて、「大手が BTC のスポットを埋めたいときは、先物契約を売って価格を入札に持ち込みます。彼らが埋めて、暴騰する準備ができたら、彼らはショートポジションをクローズします。これが、真のオープン インタレスト (OI) の逆相関です。」と説明しています。

彼の発言は、合法ではあるものの、賢明な投資戦略と潜在的な倫理的懸念との間の境界線を曖昧にする戦略的な市場操作を示唆している。彼はその後のツイート「市場操作か賢明な投資戦略か…その違いは何か？」で、そのような戦略の倫理的意味合いを疑問視することで、この主張に異議を唱えている。

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この議論は、暗号通貨コミュニティからのさらなる精査を促した。X ユーザーの Sahra は、キャリートレードの実際の実施を批判し、「キャリートレードは自然に資金調達率を抑制するはずだ。パーペチュアルに対するスポット買い圧力は、理論上はパーペチュアルがスポットに遅れをとるようになるため、パーペチュアルのレートを下げるはずだ (他の条件が同じであれば)。他の条件はすべて理にかなっているが、これらのレートはキャリーを正当化するには低すぎると私は思う」と述べた。

このコメントは、キャリートレードの複雑さを指摘しており、資金調達率の抑制などの予想される結果が市場の観察と一致しておらず、他の力が市場に影響を与えている可能性があることを示唆しています。

キングフィッシャーは、サハラ氏の懐疑的な見方に応え、この異常性を認めた。「その通り、資金調達は依然としてかなりプラスだ。これは、キャリートレードが機能している可能性はあるが、それが市場の支配的な力ではないことを示唆している。強気な感情やその他の買い圧力など、他の要因が、キャリートレードによる資金調達金利への予想される下降圧力を相殺している可能性がある。」

記事執筆時点で、BTC は 70,803 ドルで取引されています。

ビットコイン価格が71,000ドルで停滞、1日チャート | 出典: TradingView.comのBTCUSD

注目の画像は DALL·E で作成され、チャートは TradingView.com から取得されています。

出典: NewsBTC.com

この記事は、ビットコインの価格は操作されているのか？専門家がETF流入の影響は「小さい」と説明しているが、Crypto Breaking Newsに最初に掲載された。