昨日何が起こったのか見てみましょう:
米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は２５ベーシスポイント（ｂｐ）の利上げを発表し、金利レンジは５．２５─５．５％に引き上げられた。 2022年3月の利上げ開始以来、今回の利上げは11回目となる。 FRBは会合後の声明（6月の声明をほぼコピー）にほとんど変更を加えず、将来の政策計画について新たな指針は示さなかった。追加情報と金融政策への影響を引き続き評価する予定だ。金利は２５ベーシスポイント引き上げられるが、依然として厳重な警戒が必要だ。インフレ率は依然として高水準にある（6月のインフレ率は3％に低下しており、FRBはコアインフレ率の低下の鈍化を懸念すべきである）、経済成長の表現が「緩やか」から「緩やか」に引き上げられた（これはむしろ「緩やか」に近い）。利上げは未定）。北京時間の午前2時に連邦準備制度が金利決定を発表したとき、金融市場にはほとんど動きがなく、世界は眠っているようだった。S&P 500指数とナスダック100指数は損失を縮小し、米ドルと米国債はほぼ変わらず、スワップ契約は依然として追加利上げの可能性を50％示しており、夜更かしして決定を待っていたアジアのトレーダーさえあくびをした。世界で最も静かなハイキングコースです。米国の主要３株価指数は最高値を上げた後反落し、１３日続伸してＳ＆Ｐ総合５００種は０．０２％安、ナスダックは０．１２％安で取引を終えた。最後に、パウエル議長の記者会見での発言を見てみましょう。 1. 二重の使命に完全に焦点を当て、インフレ率を2％に戻すことに断固としてコミットします（スローガンであり実質的な意味はありませんが、この文は欠如、これを言わなければ大きな問題が生じる） 2. 政策引き締めの完全な影響はまだ現れていない。 3. 将来の金利上昇に対するデータ依存のアプローチ。データが必要であることを示している場合、9月に利上げするか、金利を据え置くかはデータ次第だが、これはまだ決定していない。 9月利上げ停止の可能性について言及 4.引き続き会合ごとに決定される（利上げサイクルの終了は9月会合では発表されないと思われる） 5.それは良いことだ。全体的なインフレが大幅に低下したということは、重要なことは、やりすぎたり少なすぎたりするリスクのバランスを取ることだ。コアインフレ率が低下することが期待されていますが、コアインフレ率は依然として高水準にあります。コアインフレ率は全体的なインフレの方向性を示すより良い指標です（将来、米国はそのようなインフレ報告を発表する予定です）。コアインフレに焦点を当てます）。6. 今年は利下げはなく、何人かのFOMCメンバーは来年の利下げを予想している（FRB当局者は将来利下げについてコメントする可能性がある）。 7. FRBスタッフはもはや経済が以下の状況に陥るとは予測していない。景気後退 - これはパウエル氏のニュース演説の最初のものであり、2つの主なハイライトは、FRBが景気後退を「経済の軟着陸」と定義していることである。長期的に維持する必要があります）。私たちが予想していた25ベーシスポイントは約束通りであり、9月の利上げの可能性は低いことを、米フェデラルファンド金利先物によると、市場は今回のFRBによる追加利上げの可能性を42％と予想している。 9月に25ベーシスポイント利上げされる確率は42%、来年5月までに少なくとも1回は25BPの利下げが行われるだろう。
私の分析： まず、FRBの利上げについてですが、現在の主な要因はインフレ圧力です。インフレ率は６月に３％まで低下したが、依然としてＦＲＢの目標である２％を上回っている。しかし、食品やエネルギー価格の変動を差し引いたコアインフレ率の低下はより緩やかであり、FRBは引き締め政策を継続する可能性が高い。 25ベーシスポイントの利上げが見られたものの、インフレ圧力が続いているため、市場は引き続き警戒する必要がある。
第二に、連邦準備理事会の利上げに対する市場の反応は鈍く、米ドルと米国債はほぼ変わらずの一方、S&P500指数とナスダック100指数は下落幅を縮小した。市場が今回の利上げを事前に予想していたためか、大きな変動はなかった。一方で、今後も利上げを継続するかどうかについての市場の予想も50％となっており、市場の将来に対する期待は不透明であることが分かる。
パウエル議長は記者会見で、FRBの政策が物価の安定と完全雇用の達成という二重の責務に引き続き重点を置くことを改めて明言した。同氏は、政策はデータ次第であり、データが必要性を示している場合には９月利上げや金利据え置きの可能性があると強調し、これはＦＲＢの政策の柔軟性を示していると述べた。
パウエル議長の発言は、FRBが短期的に利上げを停止する可能性を示唆した。期待インフレ率が２％に戻るのは２０２５年ごろで、長期的には高金利が維持される可能性もある。 FRBのこの姿勢は、企業の借入コストが短期的には高止まりする可能性があることを意味するため、市場にある程度の圧力をかける可能性がある。さらに、FRBスタッフはもはや経済が景気後退に陥ると予測していませんが、これは現在の経済状況に対する前向きなコメントとも言えます。
一般に、FRBの利上げと今後の政策に対するスタンスは、FRBのインフレ抑制に対する決意と柔軟な政策調整の姿勢を示している。今回の利上げに対する市場の反応は鈍かったものの、投資家は引き続き警戒を怠らず、タイムリーな調整を行うために今後の経済指標やFRBの政策動向に細心の注意を払う必要がある。
(完全に個人的な意見なので、反論したいならその通りです)
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