• ビットコインの半減期以来、トークン購入の資金として使われる火薬庫であるトップ3のステーブルコイン、USDT、USDC、DAIの拡大は停滞している。

  • 水曜日の米国の消費者物価指数が軟調に推移すると、市場への資金流入が再び活発化する可能性がある。

  • 中国の経済に対する財政支援強化の計画は、リスク資産にとって良い前兆となるかもしれない。

第1四半期の仮想通貨強気相場で重要な役割を果たしたステーブルコイン、つまりドルに連動した仮想通貨の拡大は、ビットコインのブロックチェーンが4月20日に強気相場とされるマイニング報酬の半減期を実施して以来、止まっている。

ステーブルコイン市場の90%以上のシェアを占める上位3つのステーブルコイン、すなわちテザー（USDT）、USDC、DAI（DAI）の合計時価総額は、過去3週間で1,490億ドルから1,500億ドルの間で変動している。

10xリサーチによると、この統合は数週間にわたる上昇トレンドの後に起こったもので、市場に弱気な影響を与える可能性があるという。

「半減期以降、ステーブルコインの流入はほぼゼロ成長で、ビットコイン先物のレバレッジは劇的に減少した。半減期後の上昇に関する強気なツイートとは対照的に、仮想通貨ユーザーは資金を引き揚げたり流入を一時停止したりすることで資金で投票した」と10xリサーチの創業者、マルクス・シーレン氏は月曜日の顧客向けメモで述べた。

シーレン氏は、ビットコイン（BTC）は今後数週間で5万5000ドル以下に下落する可能性があり、世界で2番目に大きいトークンであるイーサ（ETH）は2500ドルまで下落する可能性があると付け加えた。

トレーダーは、仮想通貨の購入やデリバティブ取引の資金としてステーブルコインを広く利用しています。そのため、ステーブルコインの供給拡大は市場への流入増加、つまり強気な展開を表していると言われており、逆もまた同様です。

3つのステーブルコインの合計時価総額は、半減期までの4か月間で23%以上増加し、約1,490億ドルに達した。市場をリードするビットコインの価格は、その間に50%以上上昇して6万5,000ドルとなり、暗号通貨の時価総額は合計で50%増加して3.2兆ドルとなった。

ステーブルコインの拡大の停滞は、米国上場のスポット上場投資信託（ETF）への資金流入の著しい減速と一致している。

コイングラスのチャートは、4回目の半減期前後の数週間でETFへの日々の流入が著しく鈍化し、ビットコインの強気相場の勢いが弱まったことを示している。半減期以降、この仮想通貨は概ね6万ドルから6万5000ドルの間で低調に推移している。

米国のCPIと中国の景気刺激策が支援となる可能性

一部の観測者は、水曜日に発表される米国の消費者物価指数（CPI）が予想よりも軟調となり、ビットコインが6万5000ドルを超えると予想している。

「水曜日のCPIは、株価と同様に6万5000ドルを突破し、今年の高値に向かって前進できるかどうかの鍵となるだろう。レバレッジが不足していることは、市場が上昇する態勢が整っておらず、今朝の反発を追いかけざるを得なかったことを示している」とニュースレターサービスLondonCryptoClubの創設者はCoinDeskに語った。

ブルームバーグによると、データでは4月の生活費が前年比3.4%上昇し、3月の3.5%から緩やかになったと予想されている。変動の大きい食品とエネルギーの要素を除いたコアCPIは前年比3.6%上昇で、3月の3.8%から低下した。

インフレの新たな減速により、今年のFRBによる利下げへの期待が高まり、暗号通貨を含むリスク資産への資金流入が促進される可能性が高い。

中国の金融システムに流動性を注入する計画も役立つかもしれない。ブルームバーグによると、世界第2位の経済大国である中国は12月までに1兆元の国債発行を目指しており、これは過去26年間で4回目の国債発行となる。

「ビットコインが今日早朝に6万3000ドルまで急騰したのは、おそらく中国が『中国的特徴を持つ量的緩和』で市場に流動性をあふれさせようとしているためだろう」とロンドン・クリプトクラブの創設者らは述べた。

「中国は今朝、経済刺激策として1兆人民元（1400億ドル）相当の長期国債を発行する号砲を鳴らした。中国人民銀行も習近平主席の指示でこれらの国債を流通市場で購入する意向を示唆している。中国は市場に流動性の波を注入しようとしている」と創設者らは付け加えた。