木曜日に発表された学界および民間アナリストの調査によると、高インフレ、急激な金利上昇、そして世界的な不安定性という不確実性の霧の中にあった激動の時期を経て、FRBが金融政策コミュニケーションで比較的高い評価を得ていることが明らかになった。

ブルッキングス研究所のハッチンズ財政金融政策センターが学者３１人と民間のＦＲＢウォッチャー２４人を対象に行った調査では、パウエル政権下でのＦＲＢのコミュニケーションスコアが中央値でＢ＋となった。コミュニケーション能力はFRBの政策管理の重要な側面であり、金融​​政策そのものの有効性を左右する可能性があると述べた。

このスコアは、パウエル議長のFRBがコロナウイルスのパンデミックに対処するための一連の複雑なプログラムを展開したため、2020年の調査で得たAグレードよりわずかに低い。

回答者の80％以上は、FRBの中核となるコミュニケーションツール、特に各政策会合後のパウエル議長の記者会見がFRBの決定や政策見通しを説明する上で「非常に役立つ、または役立つ」役割を果たしていると考えている。回答者の70％以上が、インフレ、失業、経済成長に関する政策当局者の四半期経済見通しや連邦準備制度理事会の政策声明について同様の回答をした。

また、ドットプロットについては、ドットプロットが非常に便利、または役に立つと回答したのは回答者の約半数のみで、これはFRBのコミュニケーションのこの特定の形式が明確であるというよりも混乱しているかどうかについての議論が続いていることを反映している。

パウエル議長と比較すると、回答者の60％以上が、他のFRB理事や12地区連銀議長の講演、メディア報道などは魅力に乏しく、多少役に立つか、まったく役に立たないと考えている。

調査は３月２２日から４月５日にかけて実施されたが、この時期はＦＲＢが利下げ予想を再調整しており、市場ではＦＲＢが利下げからより持続的な引き締めに移行すると予想されていた。この変化は、すべてのグループから人気があるわけではないパウエル氏にとって、コミュニケーションに関する最新の課題となっている。

ニューヨーク連銀が1月にウォール街のプライマリーディーラーを対象に実施した調査では、FRBのコミュニケーションに対する認識が低下していることが示されたが、パウエル氏のFRBは前任のイエレン氏とバーナム氏のスコアよりもこれらトレーダーの平均スコアが高く、FRBをリードしていた。

ギャラップが今週発表した年次米国経済運営世論調査でも、パウエル氏に対する国民の信頼が低迷し続けていることが示され、「非常に自信を持っているか、かなり自信を持っている」と答え、パウエル氏が「経済に良いことをしてくれる」と信じていると答えたのは回答者のわずか39％だった。正しいことをするか、正しい提案をしてください。」

パウエル氏の最新の信頼度スコアは、全FRB議長の中で最も低い昨年の36％よりわずかに高いだけで、新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）の真っ最中に中央銀行が前例のない行動をとった際にパウエル氏が獲得した60％近い信頼度からは大幅に低下した。経済を支えます。

調査ではまた、民主党員の56％に対し、パウエル氏への信頼を表明した共和党員は30％にとどまり、党派間の亀裂が顕著であることも明らかになった。ベテラン共和党員のパウエル氏が両党大統領からFRB議長の座を勝ち取った。

FRB当局者はFRBのコミュニケーションを独立した政策手段とみなしている。 FRBは各政策会合の後に慎重に編集された声明を発表しており、その中には形容詞の追加や削除が金融市場に衝撃を与える可能性がある。また、会合の傍らで会合議事録やFRB関係者の逸話などのさまざまな文書も公表している。数多くのインタビューや街頭演説も行う。

回答者の60％近くが、地域連銀総裁の発言は少なくすべきだと考えている一方、88％はパウエル議長は同程度かそれ以上の発言をすべきだと考えている。これは、パウエル氏が社内の合意を重視しているにもかかわらず、依然として同氏の言葉が優勢であることを示唆している。

ブルッキングス調査にはFRBのコミュニケーション以外の話題も含まれており、回答者の3分の2がFRBの現在の2％インフレ目標の引き上げに反対していることは注目に値するが、少なくとも現時点ではFRB当局者はこれを明確に拒否している。

FRBの現在の金融政策アプローチ（2020年に全面的に見直しられ、間もなく見直される予定）に関しては、回答者は総じてFRBが引き続き雇用最大化に重点を置くことを支持した。

また、インフレ低迷期間を補うために目標を上回るインフレ期間を利用するインフレ管理アプローチをFRBが維持することへの支持もほとんどなく、この戦略は10年間の緩やかなインフレ上昇を受けて精査されているが、これは当然のことである。しかし、2022 年にインフレが爆発的に起こると、この戦略は時代遅れになったようです。回答者の約60％は、FRBは運営枠組みのこの部分を「大幅に修正」するか、少なくとも「調整」すべきだと回答した。

記事の転送元: Golden Ten Data