流動性ステーキングの説明

流動性ステーキングにより、ステーカーは代替トークンを使用してステーキングしたトークンの流動性を維持し、DeFi プロトコルを通じて追加の利回りを得ることができます。

流動性ステーキングについて詳しく説明する前に、ステーキングとそれに伴う問題について理解しましょう。ステーキングとは、暗号通貨をブロックチェーン ネットワークにロックして維持するプロセスを指し、ステーカーは利益を得ることができます。ただし、ステーキングされた資産は、交換や譲渡ができないため、ステーキング期間中は通常、流動性が低くなります。

流動性ステーキングにより、暗号通貨保有者は保有資産の管理権を放棄することなくステーキングに参加できます。これにより、ユーザーのステーキングへのアプローチが変わりました。Lido などのプロジェクトは流動性ステーキングを導入し、ステーキングされた資産をトークンやデリバティブの形でトークン化して表現しています。

これにより、ユーザーはステーキングの利点を享受しながら、取引の柔軟性も維持し、分散型金融 (DeFi) アプリケーションでこれらのトークンを取引したり、他のユーザーに転送したりすることができます。

委任ステーキングと流動性ステーキングには違いがありますか?

委任型プルーフ・オブ・テイク (DPoS) のネットワーク ユーザーは、好みの委任者を選択するために投票します。ただし、流動性ステーキングの目的は、ステーカーが最小ステーキングしきい値とロックされたトークンのメカニズムを回避できるようにすることです。

DPoS はプルーフ オブ ステークから基本概念を借用していますが、その実行方法は異なります。DPoS では、ネットワーク ユーザーはブロック検証のために「証人」または「ブロック プロデューサー」と呼ばれる代表者を選出する権限を持ちます。コンセンサス プロセスに参加する代表者の数は制限されており、投票によって調整できます。DPoS のネットワーク ユーザーは、トークンをステーキング プールにプールし、合計投票力を使用して優先代表者に投票できます。

一方、リキッド ステーキングは、投資のハードルを下げ、ステーカーがロックされたトークンのメカニズムを回避する方法を提供するように設計されています。ブロックチェーンには、ステーキングの最低要件が設定されていることがよくあります。たとえば、イーサリアムでは、バリデータ ノードを設定するには、最低 32 イーサ (ETH) をステーキングする必要があります。また、特定のコンピューター ハードウェア、ソフトウェア、時間、専門知識も必要であり、これもまた多額の投資が必要です。

ステーキング・アズ・ア・サービスとは何ですか?

ステーキング・アズ・ア・サービスは、ブロックチェーンのコンセンサスメカニズムと、ネットワークの機能に貢献したい暗号通貨保有者を結びつける仲介役として機能するプラットフォームです。

ステーキング・アズ・ア・サービスとは、ユーザーが暗号資産を第三者に委任し、第三者が通常は手数料または報酬の一部と引き換えにユーザーに代わってステーキングに参加できるようにするプラットフォームまたはサービスです。JPモルガンは、2025年までにステーキングサービス部門が400億ドルにまで拡大すると予測しています。暗号ステーキングサービスはこの新興経済で大きな役割を果たし、流動性ステーキングはその不可欠な部分になります。

ステーキング・アズ・ア・サービス・プラットフォームは、利害関係者の最善の利益を保護し、透明性を維持する上で重要な役割を果たす分散化のレベルに基づいて、カストディアル型と非カストディアル型に分類できます。分散型ガバナンスを促進するために、重要な決定は分散型自律組織 (DAO) によって行われます。

カストディアル ステーキング サービスには、ステーキング プロセスの広範な管理が含まれます。暗号通貨取引所が提供するステーキング サービスはカストディアルです。報酬は、ステーカー間で分配される前に、まずステーキング プロバイダーに渡されます。

非管理型のステーキング・アズ・ア・サービス・モデルでは、バリデーターはステーキングに参加したい人に対して手数料を請求します。ネイティブ委任をサポートする PoS ネットワークでは、ステーカーの報酬の取り分はバリデーターの関与なしにステーカーに直接送られます。

流動性ステーキングの仕組み

Liquid ステーキングは、ステーキングの閾値をなくし、保有者が Liquid トークンで利益を得られるように設計されています。

ステーキング プールを使用すると、ユーザーはスマート コントラクトを使用して複数の小さなステークを 1 つの大きなステークに統合でき、各ステーカーに対応する流動性トークン (プールのシェアを表す) が付与されます。

このメカニズムにより、ステーカーになるためのハードルがなくなります。Liquid ステーキングはそれをさらに一歩進め、ステーカーが二重の収益を得ることを可能にします。一方ではステーキングされたトークンから収益を得る一方で、トレーディング、レンディング、その他の活動などの金融活動を行うことで、元のステーキングされたポジションに影響を与えることなく、Liquid トークンで利益を得ることができます。

Lido をケース スタディとして使用すると、流動性ステーキングがどのように機能するかをより深く理解するのに役立ちます。Lido は、Ethereum、Solana、Kusama、Polkadot、Polygon など、いくつかの PoS ブロックチェーンをサポートする PoS 通貨の流動性ステーキング ソリューションです。Lido は、参入障壁と資産を単一のプロトコルにロックすることに関連するコストを効果的に下げることで、従来の PoS ステーキングが抱えるハードルに対する革新的なソリューションを提供します。

Lido はスマート コントラクト ベースのステーキング プールです。プラットフォームに資産を預けたユーザーは、プロトコルを介して Lido ブロックチェーンにステーキングされます。Lido では、ETH 保有者が最小しきい値 (32 ETH) の一部をステーキングしてブロック報酬を獲得できます。Lido のステーキング プール スマート コントラクトに資金を預けると、ユーザーは Lido Staked ETH (stETH) を受け取ります。これは ERC-20 互換トークンで、預け入れ時に発行され、引き出し時にバーンされます。

プロトコルは、ステークされた ETH を Lido ネットワーク内のバリデーター (ノード オペレーター) に分配し、その後、検証のために Ethereum ビーコン チェーンに預けられます。これらの資金は、バリデーターがアクセスできないスマート コントラクトで保護されます。Lido ステーキング プロトコルを介して預けられた ETH は、ネットワーク上のアクティブなノード オペレーター間で 32 ETH のセットに分割されます。

これらのオペレーターは、公開検証キーを使用して、ユーザーのステーク資産を含むトランザクションを検証します。このメカニズムにより、ユーザーのステーク資産を複数のバリデーターに分散できるため、単一障害点や単一バリデーターのステーキングに関連するリスクが軽減されます。

Solana (SOL) トークン、Polygon (MATIC)、Polkadot (DOT)、Kusama KSM を Lido のスマート コントラクト セットとともに預けるステーカーは、それぞれ stSOL、stMATIC、stDOT、stKSM を受け取ります。stToken は、DeFi の利回り獲得、流動性の提供、分散型取引所 (DEX) での取引など、さまざまな用途に使用できます。

流動性ステーキングプラットフォームに関連するリスクはありますか?

暗号通貨業界のあらゆる製品やサービスと同様に、流動性ステーキングを扱う際には、技術的な脅威と市場のボラティリティを考慮する必要があります。

技術的な脅威

PoS ブロックチェーンはまだ比較的新しいため、プロトコルのバグや脆弱性により資産の損失や悪用が発生する可能性が常にあります。ステーキングをバリデーターに依存すると、カウンターパーティ リスクも生じます。

市場リスク

流動性ステーキングにより、ステーキングされた資産がロック解除され、ステーカーは DeFi アプリケーションから報酬を獲得できるようになります。ただし、これにより、市場の低迷時に 2 つの面で損失を被るリスクも生じます。

流動性ステーキング プラットフォームをオープンソースにして定期的に監査することで、ある程度の脅威から保護することができます。プラットフォームに報奨金プログラムを設けることも、バグを最小限に抑えるのに役立ちます。

市場のボラティリティに関連するリスクに対処するには、包括的なデューデリジェンスの実施が不可欠です。これには、過去の市場データの調査、潜在的な投資の財務健全性の評価、規制環境の理解、および多角的な投資戦略の開発が含まれます。