いくつかの好ましくない経済指標がニューヨーク取引中のリスクセンチメントに影響を与えた。第1四半期の米国のGDP成長率はわずか1.6％で、第4四半期の3.4％を大きく下回り、個人消費の伸び率は3.3％から2.5％に低下し、物品支出は3.0％から低下した。 %から-0.4%となり、在庫（-0.3%）、純輸出（-0.86%）、連邦政府支出（-0.2%）がすべて第1四半期の成長の足を引っ張ったと同時に、デフレーターは時機を逸して急上昇した。成長率は3.1%（前回値1.6%）となり、2023年第2四半期以来の高水準となった一方、唯一の明るい材料は地元需要で3.1%増加した。同時に、第 1 四半期のコア PCE 価格指数の伸び率は 3.7% に急上昇しました (前回の値は 2.0%)。これは、今日発表された 3 月のコア PCE インフレ統計が依然として残っていた楽観的な見方を弱めることも意味します。 FRBの焦点）市場予想の2.7％を上回る可能性がある。
全体として、経済生産の低迷と価格上昇（おそらく...スタグフレーション？）は資産価格にとってかなり悪影響を及ぼします。米国債全体のイールドカーブは６─８ベーシスポイント上昇し、２年債利回りは一時５％を超えたが、その後４．９９％に低下した。 2024年の累積利下げ期待はわずか1.4にまで低下しており、1月初旬のなんと8回の利下げ（!!）という市場予想からはかなり大幅な変化となっている。
PCEインフレ統計が予想より大幅に低いことが判明しない限り、市場はパウエル議長が来週のFOMC記者会見で何らかの「再調整」を行うと予想している。シカゴ連銀のグールスビー総裁との以前のインタビューを思い出してください。
「６、７カ月の大幅な改善と２％に近いインフレ率を経て、現在はそれをはるかに上回る水準にあり、再調整する必要があり、様子見する必要がある」と述べた。
— — シカゴ連銀グールスビー
議長が3月の発言を撤回し、インフレがFRBが期待していたほど進展していないことを受け入れざるを得なくなると予想するのは合理的だ。もう一つの変数は、「タカ派の再調整」がバランスシートの減速のタイミングに影響を与えるかどうかである。現在、市場は早ければ5月にも減速し始めると予想されており、「少数のプレーヤー」が減速すると発言するかどうかに注目することができる。現状では、引当金レベルの更なる悪化が見られるまで、バランスシートの縮小は続くだろう。
米国株はメタ社の低調な決算に重しを受け、昨日の大半の時間で1%下落したが、マイクロソフト社とアルファベット社の収益を受けて+2%の反発でトレンドに逆らった。マイクロソフト株は全セグメントの増収が牽引し５％以上上昇した一方、グーグル株は広告とサービス収入の予想を上回り、７００億ドルの自社株買いと初回配当を発表したことを受けて１１％以上上昇した。
仮想通貨の面では、投資家の注意は依然としてミームコイン/BTCルーンに集中しており、主要コインの価格は停滞したままで、今年好調を維持している。 BTC ETFは2日連続で流出しており、主流投資家の関心が大幅に鈍化する中、過去4週間でさらに失望的な傾向が続いている。当社は現在、価格動向に関して中立的な見方を維持しており、引き続き慎重であることをお勧めします。
最後に、5月にSECがETHスポットETFの承認を正式に拒否した可能性があることを受けて、コンセンシスが「コンセンシスおよび潜在的に他の企業に対する特定の強制措置を通じてETHを違法に規制しようとしている」と非難してSECに対して訴訟を起こし、現物で報復したのを我々は見た。 」
過去数年間にこの分野で学んだ最も重要な教訓は何ですか?この業界における弁護士の役割について常に楽観的であり続けてください。皆様にとって幸せな週末をお過ごしください。
