スイスの金融当局が厳しい新規制を導入したため、UBSは成長を鈍化させる必要があるかもしれない。同国の財務大臣はインタビューで、UBSは他の大手銀行と同様に、今後も大規模な事業を続けたいのであれば資本を増強する必要があると述べ、厳しい姿勢を示した。

スイスの財務大臣は土曜日のチャットで、水曜日に発表されたこれらの新規則が施行されれば、UBSはより多くの現金を蓄える必要があると説明した。彼らはクレディ・スイスのような破綻が再び起こらないようにしようとしており、UBSは巻き込まれているようだ。

「要するに、成長にはよりコストがかかるようになる」と彼女は冗談めかして言った。

キャピタルクランプの締め付け

詳細を掘り下げると、この計画は銀行が海外拠点を支援する方法を一新し、必須の自己資本を60％から100％に引き上げることを目指している。「今この規制を調整すれば、UBSの成長と規模に影響が出るだろう」と大臣は指摘し、事態が悪化した場合に国境を越えた規制上の問題を緩和することになるだろうと付け加えた。

アナリストらはUBSがさらに100億から150億ドルを蓄える必要があるかもしれないと大きな数字を予測している。特にセルジオ・エルモッティ最高経営責任者（CEO）が昨年1440万スイスフランを稼いだことを考えると、これはかなりの額だ。

財務大臣もその点を遠慮なく指摘し、UBSはこうした高額な給与支払いで自ら足を撃っていると示唆した。

クレディ・スイスを買収し、スイス経済の2倍の規模にまで成長したUBSは、政府が資本需要を緩和することを期待していた。

そんな幸運はない。

連邦当局は皆神経質になっており、UBSの自社株買いと投資家満足の計画は先送りになるかもしれない。

政府は、銀行がクレディ・スイスのような失敗をしないように、スイスの金融監督機関である金融市場監督機構（Finma）にさらなる権限を与え、強化したいと考えている。しかし、問題は、規則を破った銀行に金融市場監督機構が巨額の罰金を科すことに政府が難色を示していることだ。

彼らがあまりにも優しくプレーしすぎているのではないかと疑問に思う、頭を悩ませる問題です。

資本の難問と危機

クレディ・スイスが破綻したのは、破産したからではありません。むしろ、信用の問題でした。銀行が経営不振で陥った穴から抜け出せるかどうか人々が疑い始めたとき、事態は不安定になりました。クレディ・スイスは、安定した投資家の資金ではなく、借入金で子会社を支えていました。金融監督庁は、銀行が物事を評価する際に、いささかいい加減なことを許していましたが、それが役に立たなかったのです。

昨年末までに、この規制の巧妙な策略により、クレディ・スイスは、そうでなければ得られなかったであろう62億スイスフランの余裕を手にした。UBSは今年、規則で定められた必要額よりも110億フラン多い余裕を持ってスタートしたが、これらの新たな変更は楽なものではないだろう。

本当の問題は次の点だ。クレディ・スイスは資本が不足していたため、危機が訪れた際に海外部門を売却するのが困難だった。それが危機の最中に方向転換したり、立ち直ったりする能力を阻害した。新たな戦略は、1月以降、銀行に海外支店を実質的な資金で全面的に支援させることだ。UBSは乗り気ではないかもしれないが、堅実なアイデアのように思える。

さらに、銀行のストレステストをより厳しく実施し、リスクを倍増させることなく経済がもたらすあらゆる困難に対処できるかどうかを確認したい考えだ。これは、特にスイスの銀行界で今や主要プレーヤーとなっているUBSのような巨大銀行にとっては、混乱を招き波紋を呼ぶ可能性がある。

したがって、UBS とその株主は多少の不快感を抱くかもしれないが、同銀行がスイスに及ぼす影響の大きさを考えれば、事態はもっと悪くなる可能性もあった。こうした調整や痛みはすべて、安定を保ち、銀行のさらなる失態を回避するためのものだ。