Grayscale が GBTC の管理手数料を 1.5% に設定しているのはなぜですか?
主な理由は、Grayscale が資金不足、非常に資金不足、そして短期的には非常に資金不足であることです。 1.5% に設定すると、グレースケールの短期的な利点を最大化できます。
この 1.5% の管理手数料はどのように請求されるのでしょうか?多くの人は分析するときにこのことさえ知らず、ただ闇雲に分析してしまいます。おそらく中国でファンドを買った経験しかなく、米国株の売買の経験はないのだろう。管理費は年会費であり、日額換算して日割りで請求されます。 (GBTC が信託だったとき、年会費は 2% で毎月請求されました。これは ETF の申し込み時に変更されました)。
GBTC は信託であり、償還はできませんでしたが、実際に請求されたのは物理的な BTC であり、Grayscale が所有していました。これは確実な取引だ。
では、なぜグレイスケールは GBTC を償還不可能な信託から償還可能な ETF に転換することに取り組んでいるのでしょうか? SEC との訴訟に多額の弁護士費用を費やすつもりはありますか?それは通貨圏に利益をもたらすためでしょうか？
この質問に対する答えには 2 つの理由があります。主な理由は、Grayscale 自体が GBTC を大量に保有しており、GBTC 自体が保有する株式を売却できないことです。売却できない理由は 2 つあり、1 つは GBTC に流動性がないこと、もう 1 つは 1933 年証券法に従って公開市場で売却できず、十分な株式を売却できないことです。
もう一つの理由は、GBTCの償還不可能な性質と、3月21日までのプレミアム期間中のスキャンダラスな運営により、グレイスケールとその子会社がFTXやジェミニなどの金融機関から多数の訴訟に直面していることだ。 、彼らはお金を失うでしょう。
したがって、これら 2 つの理由により、グレイスケールは自らの破産を回避するために SEC を訴えて信託を ETF に変更する必要があり、GBTC に解散と多額の支払いを強いることになりましたが、これは暗号通貨のためではありませんでした。市場。
概要は次のとおりです。 1. グレイスケール自体が破産に直面しており、資金が不足しているため、保有する GBTC の株式から収益を上げる必要があります。 2. GBTC を保有する他の機関が法的手続きを利用して、グレイスケールにこれを強制します。
ところで、Grayscale の GBTC はどこから来たのかについてお話したいと思います。GBTC の初期段階で、Grayscale 自身が BTC で購入したものもあります。いずれにせよ、管理手数料の大部分は外部から集められたものではありません。 GBTC が担保として使用された場合、そのうちの一部は Sanjian 3AC などの子会社に貸し付けられました。
グレイスケールが2％の管理手数料ではなく1.5％の管理手数料で非償還信託と償還可能なETFを保有している理由を知れば、グレイスケールが1.5％の管理手数料を設定した理由が理解できます。
グレイスケールは依然としてできるだけ多くの管理料を徴収したいと考えているが、遠方の水では渇きを癒すことができないため、短期的な管理料収入を最大化することしか選択できない。覚えて？管理費は日割りで請求されます。
それでは、GBTCを維持している人たちは愚か者ではないのか、と思うかもしれません。まあ、たとえあなたが愚か者でなくても、GBTC の高い管理手数料を容認する人には 3 つのタイプがあります。 1) 税務上の理由に基づく者。中国人が米国株で投機する場合、IRS税を支払う必要はないが、米国人は米国税法により、短期取引の税率と一定期間以上保有する場合の税率が異なる。 。 GBTCの割引裁定取引は主に2023年に実施されたため、一部の人々は税金を避けるためにしばらくの間より多くの食事をする必要があります。 2) ジェミニとジェネシスの 6,000 万 GBTC 以上など、訴訟手続きで凍結された資産。 3) 大手機関では運用規模や流動性の要件があり、ETFを選択する場合、一定規模以下（例えば75億以下）は選択できません。
そして、税金を考慮せずに単純な GBTC 割引裁定取引を行う場合、初日に売らない人は愚か者です。
GBTC の過去のパフォーマンスについては、グレースケールと関係がありますか?しかも、これらのスポットETFの仕組みは似ており、過去のパフォーマンスに基づいて価格が1.5％であるなどと言うのは愚か者を騙すことです。