Binance Researchの最新レポートによると、ステーブルコインはブロックチェーン技術の極めて重要な要素になりつつあり、その規制は世界中の分散型台帳技術（DLT）ルールの将来を形作っています。

ステーブルコイン規制に関する重要なポイント

  • 規制の進化: ステーブルコイン規制の推進は、2019 年に Facebook の Libra プロジェクトによって勢いを増し、2022 年の Terra UST の崩壊後に加速しました。

  • ステーブルコインの種類: ステーブルコインには主に 3 つの種類があります。

    1. 現実世界の資産にリンク（法定通貨に裏付け）

    2. デジタル資産担保型

    3. アルゴリズムステーブルコイン
      法定通貨に裏付けられたステーブルコインは最も広く使用され、規制されています。

  • 地域フレームワーク: EU、ドバイ、シンガポール、英国などの異なる管轄区域には、それぞれ異なるステーブルコイン規制があります。

  • バランスのとれた規制: イノベーションを促進し、ブロックチェーン技術をサポートするグローバルな金融フレームワークを構築するには、慎重な規制が不可欠です。

ステーブルコイン規制の進化

FacebookのLibraとTerra USTの影響

リブラの発表（2019年）

  • Libra（現Diem）は世界的なデジタル通貨の導入を目指しており、伝統的な金融に混乱をもたらす可能性があるとして規制当局から懸念が寄せられている。

  • 各国政府は金融の安定を守り、消費者を保護するための枠組みを整備して対応した。

テラの崩壊UST（2022）

  • テラのアルゴリズムステーブルコインの暴落は大きな経済的損失につながり、担保不足のステーブルコインのリスクを浮き彫りにした。

  • 米国やEUを含む多くの管轄区域は、アルゴリズム・ステーブルコインに対するより厳しい規制や禁止措置で対応した。

ステーブルコインの分類

法定通貨連動型ステーブルコイン

  • 例: USDT、USDC、PYUSD

  • これらのステーブルコインは米ドルなどの法定通貨に裏付けられており、ライセンス、透明性、マネーロンダリング防止（AML）規制の対象となります。

  • 規制枠組みは、準備率を維持し、適時償還を確実にすることを目的としています。

資産担保型ステーブルコイン

  • 例: DAI、FRAX

  • ビットコインや米国債などの暗号通貨や現実世界の資産に裏付けられたこれらのステーブルコインは安定性を提供しますが、規制の監視は限られています。

アルゴリズムステーブルコイン

  • 例: UST (廃止)

これらのステーブルコインは、ペッグを維持するためにスマートコントラクトに依存していますが、そのボラティリティと崩壊のリスクにより、大きな規制上の課題に直面しています。

地域別のグローバルステーブルコイン規制

欧州連合 (EU)

  • 暗号資産市場（MiCA）フレームワークでは、準備金管理や償還のタイムラインなど、法定通貨に裏付けられたステーブルコインに対して厳格なルールを義務付けています。

  • MiCA によるアルゴリズム ステーブルコインの禁止: リスクを軽減するために、EU はアルゴリズム ステーブルコインを禁止しています。

アメリカ合衆国

  • ルミス・ギリブランド決済ステーブルコイン法は、ステーブルコインと銀行システムの統合を重視しており、厳格な準備金管理を義務付けています。

  • SEC、CFTC、OCC などの複数の連邦機関がステーブルコインの活動を監督しており、複雑な規制環境が形成されています。

イギリス

  • 英国は段階的なアプローチを採用しており、ステーブルコインは2017年決済サービス規制に基づいて統合されている。

  • 今後のフェーズでは、外国のステーブルコインに重点を置きながら、アルゴリズムおよび商品に裏付けられたステーブルコインをカバーします。

アラブ首長国連邦

  • UAE中央銀行（CBUAE）は、決済トークンサービス規制に基づいてステーブルコインを規制しており、アルゴリズムトークンの透明性と制限を重視しています。

  • UAEはディルハムにペッグされたステーブルコインを支持しているが、支払いに外国のステーブルコインを使用することを制限している。

日本

  • 資金決済法に基づき、銀行と信託会社のみがステーブルコインを発行でき、安全な裏付けと信頼できる償還プロセスが保証されます。

シンガポール

  • シンガポール通貨庁​​（MAS）の枠組みは、シンガポールドルまたはG10通貨に固定された単一通貨ステーブルコイン（SCS）を管理し、堅牢な準備金管理と透明性を確保します。

ステーブルコイン規制の将来

政府がイノベーションと消費者保護のバランスを取るにつれて、ステーブルコインの規制は急速に進化しています。注目すべき主要な規制の動向は次のとおりです。

  • 従来の金融との統合: ステーブルコインは既存の銀行フレームワークの一部になりつつあり、より高速な取引と国境を越えた支払いを可能にします。

  • 法定通貨にリンクされたステーブルコインへの移行: アルゴリズム モデルに関連するリスクを考慮して、多くの管轄区域では、信頼性と安定性を促進するために法定通貨に裏付けられたトークンに注目しています。

  • グローバルな調整: EU、UAE、シンガポールなどの地域からの規制の明確化は、世界的に相互運用可能なフレームワークを構築する上で非常に重要です。

結論: 世界的な金融包摂への道

明確で前向きな規制は、成長を続けるステーブルコイン エコシステムにおける信頼と安定性の促進に重要な役割を果たします。より多くの法域がフレームワークを最終決定するにつれて、米ドル以外のステーブルコインを含む多様なステーブルコインの採用が増加する可能性があります。バランスの取れた規制により、ステーブルコインは世界の金融を再編し、金融包摂と経済的エンパワーメントを促進する可能性があります。

規制当局と業界関係者は協力して、消費者保護を確保しながらイノベーションをサポートするフレームワークを構築し、安全で透明性の高いデジタル金融の未来への道を切り開く必要があります。

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