BTCスポットETFの発行以降、BTCの価格と米国株の関連性はますます強まっています。この点は11月以降の市場で顕著に表れています。

トランプが選出された後、米国株式市場とBTCは「トランプ相場」を同期して開始しました。トランザクション参加者はトランプの経済政策に強い信頼を寄せ、この相場を持続的に押し上げ、12月18日まで続きました。当日、連邦準備制度はハト派の発言をし、金融政策の変更の可能性を示唆し、市場は2025年の利下げ回数を4回から大幅に2回に修正することを予測しました。その後、米国株式市場とBTCは共に大幅な下方修正を開始しました。

資金の流動性も同様で、12月18日以前は活発な流入状態でしたが、18日以降は急速に流出状態に転じました。

新高値を更新し続けていますが、18日前までBTCは上昇形態を維持し、徐々に11万ドルに迫っていました。連邦準備制度の政策転換が取引の感情を冷却させ、感情の冷却がBTCを「高所不勝寒」にし、下落を余儀なくされました。

世界は依然として利下げサイクルにあり、現在の冷却は一時的な波乱に過ぎません。流動性が徐々に回復するにつれて、BTCは高位調整後に再び10万ドルの壁に挑むことになるでしょう。

後ろのCPIはまだ重要ですか

2024年9月以来、連邦準備制度は3回の利下げを行い、合計100ベーシスポイントを削減しました。現在、連邦金利は4.33%に低下しており、依然として高水準ですが、データ側では経済活動を抑制する兆候は見られず、新規雇用や失業率はアメリカ経済が良好な状態にあることを示しています。しかし、インフレの反発が2ヶ月続いたため、連邦準備制度は利下げを一時保留し、インフレデータが戻るかどうかを観察することに決めました。

この一時停止は利下げの第一段階の終了と見なされ、再起動にはより多くの経済データの指針が必要です。つまり、経済活動の減少またはCPIの低下が求められます。

2024年、波乱と混乱を経て、米国の三大株価指数は2年連続で大幅に上昇しました。2025年を展望すると、システミックリスクはそれほど大きくなく、変動要因はトランプの経済政策と金融政策の対立にあります。

市場の連動のため、BTCが調整から抜け出し、10万ドルの壁を完全に突破するには、米国株式市場の取引参加者が明確な方向性を示す必要があり、株価指数が再び上昇トレンドに戻る必要があります。

BTC市場占有率

BTC市場占有率は長期にわたり50%を上回り、最高で57.53%（11月21日）に達しましたが、その後下落し、最低で51.22%（12月8日）にまで減少し、再び反発しましたが、トレンドは続きませんでした。これは、アルトコインが長期的な資金の十分な配慮を得られず、BTCの大幅な上昇後に短期的な投機資金や操作のコントロールのもとで急激に上昇し急激に下落することが多く、投資家の操作難易度が大幅に上昇していることを示しています。

さらに、LRT、RWA、AI、Layer 2、DePhinなどのさまざまな概念やプロジェクトが次々と登場しましたが、前回の牛市のDeFiや高性能ブロックチェーンの1年や20ヶ月にわたる長期的な牛市トレンドは現れませんでした。この点は特に注意が必要です。

11月4日に始まった段階的な市場の動きは「トランプ取引」の投機熱から来ており、この感情は12月18日に連邦準備制度が利下げの期待を迅速に冷却したことで急速に冷却されました。この期間、BTCは米国株価指数と共に調整し、その回撤幅は牛市回撤記録の中で前日までの低い水準にあり、ナスダックのボラティリティ比率も合理的な範囲にありました。

現在、場内の資金は依然として豊富で、市場には大きな危機は存在しません。後続の注目点は、トランプが就任した後に米国株式市場が再び上昇トレンドに戻るか、暗号市場の資金が再び流入するかです。

しかし、もし米国株式市場の調整が長引き、場内に売り圧力が蓄積すれば、BTCは新たな安値を試す可能性があります。その場合、アルトコインの下落幅はさらに大きくなる恐れがあります。

後続の売却圧力に注意を払う

現在、BTCおよび暗号資産市場は牛市の上昇期にあります。この段階の主な市場活動は、長期保有者による売り圧力と、短期保有者の買い増しとして表れ、流動性の増加によって資産価格が持続的に上昇しています。

長期保有者は、今年の1月から5月にかけてこのサイクルの最初の売りを行い、6月から再び蓄積に戻り、10月には保有が14207303.14に達しました。10月以降、価格の上昇に伴い売却を再開しました。この売却は本サイクルの2回目のものです。歴史的に見ると、この売却は転換期、すなわち牛市の頂点まで続くでしょう。

巨額の売却が流入してきた資金を吸収しましたが、後続の資金流入が続かない場合、価格は下方修正され、市場は新たな均衡を築く必要があります。

また、長期保有者の行動はこのグループの意志や資金流入の状況に依存し、後続の売却が続くか一時中止されるかを継続的に観察する必要があります。

もし資金が再び流入し、売り圧力が減少すれば、価格は上昇に戻る可能性があります。もし資金が回復せず、微量流入にとどまり、長期保有者が持続的に売却を続ければ、価格は9万〜10万ドルの新たな調整帯域を下回るでしょう。もし資金が回復せず、微量流入にとどまり、長期保有者が売却を一時中止すれば、市場は新たな調整帯域で震盪し、大規模な資金流入を待つ可能性が高いです。

調整の時間や規模は、まず米国株式市場の主流資金がいつ買いに戻るか、また長期保有者の売却計画に依存します。

より広範な暗号市場において、現在最も注目すべき問題は、上昇期の第二段階がすでに始まっており、アルトコインシーズンはいつ始まるのか、そして次の主上昇波の機会をどのようにうまく捉えるかです。

上半期は引き続き牛市のリズムが続きますが、年中および第三四半期以降は、天井調整リスクに注意し、適切な出口時期を見極める必要があります。周期的な特徴から見ると、このサイクルの機関資金の継続的な流入や、今後の規制の継続的な規範化に伴い、市場全体の周期が時間的な次元で引き延ばされる可能性があります。