BIOプロトコルは去中心化されたBioDAOネットワークと知的財産のトークン化を通じて、バイオテクノロジー業界の資金、研究開発の効率、そして市場の不平等を解決します。
原文タイトル：（科学的摩擦から科学的金融へ：バイオテクノロジーにおけるコミュニティ主導の革命）
著者：Paul Kohlhaas、BIOプロトコルの創設者
コンパイル：zhouzhou、BlockBeats
編集者注：この記事は、BIOプロトコルが去中心化されたBioDAOネットワークを通じて、バイオテクノロジー分野の資金、研究開発、市場問題を解決する方法を紹介しています。知的財産のトークン化、去中心化ガバナンス、リアルタイムの流動性を通じて、BIOは患者、科学者、投資家が共同で意思決定に参加し、希少病や長期的なコロナなど無視されがちな分野を支援します。BIOは従来のファンド構造を突破し、バイオテクノロジーの革新を促進し、研究の進行を加速させ、より効率的で公平な資本の流動と成果の転換を実現し、最終的に科学の進展とグローバルな影響力を推進します。
以下は原文の内容です（読みやすさのために内容が整理されています）：
「私たちは科学と技術に精巧に依存する社会に生きているが、ほとんど誰も科学と技術を理解していない。」—カール・セーガン
TL;DR
破損したバイオ製薬システム：科学がボトルネックに直面
アンドリュー・ロウの巨大ファンド理論：バイオテクノロジー金融のマイルストーン
巨大ファンドを超えて：BIOプロトコルの登場
ファンドからエコシステムへ：BioDAOネットワークでのロウのビジョンの推進
BIOプロトコルの実践
孤児医薬品、希少病、長期的なコロナ：倫理的および経済的合致
大規模ファンドからインスパイアされたバイオテクノロジー持株会社から得た教訓
科学的摩擦から科学的金融へ
ボトムアップの資金進化
現代の時代を覆う普遍的な真実は、科学的知識が爆発的に増加している一方で、生活を変える治療法—長期的なコロナから希少な自己免疫疾患まで—は依然として数百万人にとって手の届かないものであるということです。この明確な対比は、歪んだ逆説を明らかにします：問題は科学的に不可能であることではなく、市場構造の非効率です。
大規模製薬会社は数十億ドルを既存の医薬品（例：既存のPD-1癌薬やGLP-1抗肥満薬の強化）を通じて増分改良するために、特許ライフサイクル管理などの戦略に投資し、最新かつ最も注目される臨床検証薬物のターゲットを追い求めますが、患者のニーズに基づいた研究は衰退しています。
結果はどうなりましたか？科学的摩擦に苦しむ業界、膨張するコスト、資本のボトルネック、知的財産の孤島が潜在的な変革的イノベーションの進展を遅らせ、時には完全に棚上げさせます。
1. 破損したバイオ製薬システム、科学がボトルネックに直面
毎日、数千人が長期的なコロナなどの複雑で虚弱かつ資金不足の病気と闘っています。多くの人々は、彼らを助ける研究が科学的には「困難」ではないことを発見しています；むしろ、従来の製薬の投資収益率（ROI）にとってあまりにも「複雑」なのです。これは、エルムールの法則が示すように、より広範な危機の象徴です：バイオテクノロジー研究開発支出が急増する中、新薬の生産性は急激に落ちています。私たちはどのようにこの地に至ったのでしょうか？
1.1 デスバレーと「安全な賭け」
学術界での有望な発見は、動物実験と人体試験の間の危険な移行段階を資金提供する人がいないため、初期臨床研究に移行するのが困難です。この悪名高い「デスバレー」は、潜在的な治療法を妨げますが、製薬会社にとっては利益の見込みがなく、過剰にリスクが高いと見なされます。
多くのベンチャーキャピタルと製薬会社は「ファストフォロワー」戦略を採用し、他の会社がこれらのリスクに成功するのを待っています。これらのリスクには、病気の病理生理学の解読、規制上の課題（明確な臨床エンドポイントの欠如など）の解決、不確実な製薬の買収の商業的妥当性、または健康保険会社が治療に対する払い戻しにおいて直面する動的な問題が含まれます。これはインセンティブと制約の雷管で満たされていますが、患者の声を与えるための集団メカニズムは利用されていません。
1.2 資本の過度集中
バイオテクノロジーの主要な資金源である製薬会社や大規模なベンチャーキャピタルは、しばしば「ベストセラー」カテゴリーへの集中投資を行います。90%以上のバイオテクノロジー資本が競争が激しく、差別化が少ない分野に集中しており、かつては有望だった画期的な研究（寿命、複雑な免疫系の病気、神経学的研究など）が停滞しています。
これらの臨床リスクが低く、商業的に魅力的な治療領域は製薬会社やベンチャーキャピタルにとって非常に魅力的ですが、多くの分野もまた、最も高価な失敗を代表しています。なぜなら、承認され市場に出た薬のわずか5%しかベストセラーの販売潜在能力を実現できないからです。
さもなければ、それは大量の研究開発資金の無駄です。ブルース・ブース（Bruce Booth）の著名な（Atlas 2024年回顧）では、彼は生物技術の資金調達ラウンドの15%未満が、66%を超える利用可能なベンチャーキャピタル資金を獲得していると述べています。これは10年前に比べての大きな変化です。公共の健康問題と迫り来る西洋社会の高齢化の津波に対処するために、より多くのメリトクラティック（実力主義）メカニズムが必要です。
1.3 知的財産のロックとデータアイランド
現在のビジネスモデルの下で、知識は厚い特許の壁と閉じられた取引に閉じ込められ、進展は遅れています。世界中のラボは、共有された洞察の欠如により同じ高コストの実験を繰り返すことが多く、不要な摩擦を増加させています。患者データと臨床の洞察は、統一されたデータ構造の下では重要な推論の価値を持つ可能性があるにもかかわらず、病院の管理者、データ集約者、バイオバンクなどの官僚主義に悩まされています。
知的財産には時間制限があり、特定の形式（物質組成特許など）だけがベンチャーキャピタルや製薬会社にとって重要な価値を持つことがあり、これは長寿コミュニティが薬物の再利用（レパマイシン、ウリナスタートA、メトホルミンなど）に対して持つ熱意とは対照的です。全体的に、資源配分の非効率性と商業的制約が現実世界での健康の変革を抑制しており、リアルタイムの透明性がその一部の問題を軽減するのに役立ちます。
1.4 不透明な研究開発と限られた説明責任
研究開発パイプラインの展開は遅く、複雑です。資金の流れは隠れており、外部の人々は試験が失敗したか（またはその理由）を見ることができるのは遅すぎるまでです。説明責任が限られ、患者と公衆は暗闇の中に置かれます。
経営陣や研究開発チームは常に変化し、チームの変更に伴い研究開発パイプラインも変化します。Roivantのような会社は、戦略的に棚上げされた薬物をライセンス供与し、開発することで成功した大企業を築いています。
1.5 10年以上の資金ロックはイノベーションを抑制
従来のバイオテクノロジー投資は、リターンを得るまでに通常10年またはそれ以上を要します—急速な市場では、これはほぼ永遠のようです。この流動性不足は、特に成果が不確実な場合、初期研究に対する資金を欠如させる原因となっています。
臨床および科学的に薬物治療の潜在力を説明することと比較して、バイオテクノロジーは他の資産クラス（より理解しやすい収益/EBITDA成長など）と資本の配分で競争しています。この場合、オープンなコミュニティは、教育や社会化の面でこれらの治療法の相対的な価値のギャップを埋めるのに役立ちます。
バイオテクノロジーは投資家を惹きつけたり、マーケットシェアを獲得する面で不利であり、他の健康関連のテーマ（寿命など）は文化現象となっています。一部のバイオ医学的なブレークスルー（スタチン、PD-1阻害剤または抗肥満薬など）は驚異的な商業的潜在能力を示しています（例えば、2024年のObesity 5（NONO、LLY、AMGN、ZEAL、VKTX）の収益率は93%）、しかし投資構造は変革的なイノベーションの価値が損なわれないように、また投資家のアクセスが向上するように重要な改訂が必要です。これがトークン化による変革をもたらす場所です。
エルムールの法則は、私たちが経験している巨大な科学的進展と矛盾しています—たとえば、DeepmindのAlphaFold2、2024年のノーベル化学賞、mRNA治療、GLP-1、細胞および遺伝子治療など。製薬とバイオテクノロジー業界のビジネスと利害関係者モデルはほとんど疑問視されることがなく、効率を向上させる操作構造がある場合、彼らは熱心にそれを歓迎します。
2. アンドリュー・ロウの巨大ファンド理論：バイオテクノロジー金融のマイルストーン
2012年、マサチューセッツ工科大学の教授アンドリュー・ロウ（Andrew Lo）と彼の共同研究者は「巨大ファンド」の概念を提案しました—大規模で多様化した初期薬物候補のライブラリ。50から200の相対的に無関係な資産を持つことでリスクを分散できます：単一のバイオテクノロジースタートアップが唯一の治療法が失敗すれば倒産するかもしれませんが、ポートフォリオは複数回の失敗を耐えることができ、少数の成功したプロジェクトがリターンをもたらします。
この理論は、私たちが生命科学の研究開発を資金提供する際の構造的な非効率性を画期的に指摘しました。しかし、ロウのこのアプローチは依然としてトップダウンです：機関投資家からの大きな小切手、上位の資金配分、一般の科学者や患者は意味のある意思決定に参加する機会がほとんどありません。
3. 巨大ファンドを超えて：BIOプロトコルへの参入
現在、去中心化科学の新しい潮流が現れ、ロウのビジョンをさらに推進しています。BIOプロトコルは巨大ファンドの核心理念—広範な多様化を通じてリスクを管理する—を借りてきましたが、この多様化、ガバナンス、資本形成の方法を再考しています。BIOプロトコルは中央権威によって管理される単一の巨大ファンドではなく、
去中心化されたトークン保有者ガバナンスプロトコルとして、BioDAOを策定し、孵化します。これらは、チェーン上の研究ポートフォリオを通じて研究開発を所有し、指導する専門的なボトムアップコミュニティです。
IPT（知的財産トークン）を通じて知的財産とデータをトークン化し、取引可能な流動資産として、BioDAOの研究者とコミュニティがバイオテクノロジー業界で一般的な方法よりも早く流動性にアクセスできるようにします。
リアルタイムで資本を展開し、「デスバレー」に直接入ります。
患者、科学者、一般の人々を中心に置くことで、Redditコミュニティが共同の銀行口座を持つような形です。
3.1 無許可の利害関係者
BioDAOの中では、特定の病気に直接関わる人—患者、臨床医、または科学者—は、チェーン上のガバナンスに参加できます。彼らは「誰か」が彼らの事業を資金提供してくれることを受動的に望むのではなく、集団的な暗号資金を通じて資本を調達し、DAOを結成し、内部および世界中の科学者から共同で研究アイデアを探し、リソースをどのように配分し優先順位を付けるかを決定します。
3.2 トークン化された知的財産とデータ
BioDAOは@molecule_daoを通じてIPトークン（IPT）を発行し、研究の去中心化ガバナンス権を代表します。これらのトークンはライセンス供与、取引または集約でき、DAOに新しい方法を提供し、マイルストーンベースの資金配分に基づいて初期の科学のリスクを段階的に減少させます。データの共有とデータの複製はもはや事後的な補足ではなく、科学的発見を推進できるコアで流動的な資産となります。また、さまざまな研究者に報酬を発行し、去中心化科学と医薬品の発見のインセンティブメカニズムを作成することもできます。
3.3 ボトムアップの資本形成
巨大ファンドが大規模な機関投資家に依存するのとは異なり、BIOプロトコルはコミュニティ主導の資金調達を調整します。スタートアッププラットフォームを通じて、BioDAOの創設者は彼らの研究を紹介し、プライベートまたは公開のトークン販売を設定し、ガバナンス権で初期の支持者に報いることができます—ベンチャーキャピタルや大規模製薬会社の審査なしに。
4. ファンドからエコシステムへ：BioDAOネットワークでのロウのビジョンの推進
4.1 去中心化センターの「メタポートフォリオ」
BIOプロトコルは、単一のエンティティが200の資産を保持するのではなく、数千のBioDAOを持つガバナンス金庫を促進します。各DAOはそれぞれの科学的細分化に焦点を当てています。これにより、可能性の空間が大幅に拡大し、コミュニティによる自己ガバナンスが可能になります。単一のマネージャーが意思決定を行うのではなく、プロトコルはそのトークン保有者コミュニティを通じて、これらすべてのDAOの資産開発、リスク管理、シナジーを導きます。
4.2 無許可のスタートアッププラットフォームと加速
BIOのリアルタイムの去中心化スタートアッププラットフォームメカニズム—バインディングカーブ（bonding curves）やオークションなど—により、新しいBioDAOは迅速に立ち上げることができます。初期のステークホルダーやトークン保有者は、どの分野に投資する価値があるかを指示できます。このアプローチは、バイオテクノロジー資金の民主化を実現し、長期的なコロナや希少な自己免疫疾患などの見過ごされている分野への資金の流れを加速します。
4.3 チェーン上のリスク管理
巨大ファンドはポートフォリオ理論を通じてリスクを減少させますが、BioDAOもそうです。しかし、チェーン上の分析により、彼らは臨床マイルストーン、知的財産評価、および金庫データの標準化されたレポートを共有できます。これによりリアルタイムの洞察が促進され、プロトコルは資金を複数のDAOに配分することによってリスクをさらに分散させたり、再バランスさせたりすることができます。
4.4 持続的な流動性と常緑資本
従来のファンドは資本を10年間ロックしますが、BioDAOのトークンと知的財産トークンは流動性を保ち、参加者が退出または資本を再構成できるようにします。もしBioDAOの治療法が前向きな兆候を示し始めれば、自然により多くの流動性を引き付けます。ここでのゲーム理論は、治療法が自然に資本の「シェリングポイント」となることです。同時に、成功した治療法の収益はプロトコルの金庫（BIObank）に戻り、新しいまたは既存のDAOに資本を循環させます。
5. プロトコルの実践：全体的なボトムアップエコシステム
科学者チームが新しい「NeuroDAO」を提案し、外傷性脳損傷の革新的な治療法を開発することを目指しています。彼らは前臨床データと資金のロードマップをBIOのユーザーフレンドリーなスタートアッププラットフォームにアップロードします。グローバルなBIOコミュニティは、トークンをステークして提案を承認または拒否します—裏で閉じられた小委員会はありません。承認を得ると：
NeuroDAOは彼らの知的財産トークン（IPTs）を鋳造します。
これらのトークンをバインディングカーブまたはオークション方式で販売して初期資本を調達します。
臨床的なマイルストーン（前臨床の終点など）が達成されると、より多くの資本が自動的に解除されます。
より広範なコミュニティが進展を追跡し、さらなる投資を行い、フライホイール効果を加速させることができます。
もしNeuroDAOが重要なブレークスルーを達成した場合、たとえば脳の回復を加速する新しい分子を発見した場合、知的財産ライセンス契約が収入を金庫に導入し、さらなる研究の資金を提供することができます。このメカニズムは持続可能なフライホイール効果を生み出し、常緑の自己強化サイクルを推進します。
設立以来、BIOエコシステムは急速に成長しています。2年足らずの間に：
8つのBioDAOへの資金提供
研究のために3000万ドルを調達
トークン化された知的財産の総額は5000万ドルを超え
BIO金庫（AUM）に6000万ドル以上の資金が入っています。
これまでにBioDAOに資金提供された科学プロジェクトには800万ドルが配分されました。
60の活発な研究開発プロジェクト
34,000人のエコシステムトークン保有者（その中でも3,716人がBIOガバナンストークンを保有）
複数のBioDAOが種子段階の研究から迅速に先進的な前臨床研究段階に進み、去中心化された資本とオープンな協力がバイオテクノロジーイノベーションを加速させるという前提を証明しました。
6. 孤児医薬品、希少病、長期的なコロナ：倫理的および経済的合致
長期的なコロナは、「ニッチ」だが緊急の病状の一例に過ぎません。同様に、孤児病—少数の患者群に影響を与える病気—は、大企業が利益の潜在能力が限られていると見なすため、しばしば無視されます。
しかし、BIOのようなネットワークでは、患者主導または家族主導のBioDAOがあらゆる病気に基づいて設立され、大企業が資金提供を渋る研究に新しい構造を利用して資金を提供できます。小規模な患者群は臨床試験を加速させ、タイムラインを短縮し、「ヒットか破綻か」の心構えなしにかなりのリターンを得ることができます。倫理的一貫性は明らかです：これは市場規模ではなく、影響力に関するものです。
7. 現実世界の勢い：巨大ファンドから得た経験
去中心化科学の前に、多資産リスク共有モデルはさまざまな形で試行されてきました：
BridgeBio (NASDAQ: BBIO)：希少病に特化し、中心放射型のパイプラインを採用しています。
Roivant Sciences：各治療領域に独立した「Vants」を展開し、管理費用と資本を統合します。
Royalty Pharma：数十億ドルの多様なロイヤリティ収入の流れを持つポートフォリオで、証券化が医薬品の知的財産に安定した資金を提供できることを証明しています。
これらの会社はすべてロウの多様化原則を体現しています。BIOプロトコルはこの原則をさらに拡張し、民主的なアクセス、資源配分のガバナンス、そしてトークン化を通じた持続的流動性を実現します。
8. 科学的摩擦から科学的金融へ（SciFi）
目を閉じて、今は2026年だと想像してください。BIOの枠組みの下で、すでに数百のBioDAOがあり、膵臓癌から自己免疫性脱毛症までさまざまな疾病に関わっています。各DAOは患者、研究者、慈善的な支援者から成る「コミュニティの集合知」です。それらは：
ネットワークを越えたリアルタイムの研究データを取得し、各臨床的転換点の進行を加速します。
臨床試験の参加者とベストプラクティスを調整します（複数のBioDAOが関連分野を解決している場合、BIOは試験参加者プール、データレジストリ、ベストプラクティスのガバナンスを共有することを促進し、管理コストを削減します）。
AIを使用してリスク、潜在的なシナジー、資本配分を評価します。
長年の資金ロックや厳しい制度が突破を制限することはもうありません。代わりに、ネットワーク全体が生命を持ち、呼吸する有機体のようになります—流動し、適応し、オープンです。
8.1 バイオテクノロジーの黄金時代
「すべてをトークン化する」ことを通じて、前臨床データから最終段階の知的財産まで、去中心化されたガバナンスとともに、BIOは業界の最大の摩擦点を公にします。突然、医薬品開発は長いマラソンではなく、むしろSFの小説のようになります。
8.2 包摂的コミュニティ、グローバルな影響
この革命は単に実験室内での出来事ではありません。普通の投資家—珍しい病気に苦しむ親族を持つ人々—は、トークンをステークして新しい研究を支援し、その過程で透明な進展を見ることができます。協力はもはや流行語ではなく、チェーン上の現実であり、国際的な研究チームの形成を促進します。
8.3 エルムールの法則の逆転
摩擦の除去とともに、どの地域からでもコミュニティがグローバルな資金にアクセスできるようになり、私たちはついに医薬品開発のコスト/時間曲線が上向きではなく下向きになるのを見るかもしれません—元々約束された指数関数的な科学の進展を実現します。
9. バイオテクノロジー資金調達のボトムアップの進化
アンドリュー・ロウの巨大ファンド理論は、私たちに重要な道を示しました：大規模で多様化したポートフォリオはバイオテクノロジーの高リスクを落ち着かせ、より大規模な資本を引き付けることができます。しかし、トップダウンの構造と機関の慣性は、いくつかのイノベーションの実現を依然として抑制しています。それに対して、BIOプロトコルはこのシナリオを覆します：
コミュニティ主導：利害関係のある誰でも—患者、科学者、または好奇心のある資金提供者—がガバナンスに参加し、新しいBioDAOを提案し、研究の方向性を共同で形成できます。
トークン化された知的財産：データと知的財産が流動的になり、新しい資金調達と協力モデルへの道を開きます。
リアルタイム流動性：10年間の資金ロックを解放し、資本が画期的なイノベーションに迅速に流れることができます。
AI駆動のリスク管理：チェーン上の分析がパフォーマンス、シナジー、および相関関係を継続的に追跡し、資本が複数のBioDAO間で効率的に流動することを可能にします。
去中心化された科学的解決策（BioDAOを通じて）をBIOのトップレベルで調整し、スタートアッププラットフォーム、資金、流動性、メタガバナンスを重ねることで、科学および製薬業界の最も厳しい課題がコミュニティ主導、透明性があり、持続的な流動的な環境で解決されることができます。
家庭、患者、科学者を意思決定の中心に置くことで、BIOは「海を煮る」ことを目指し、初期のイノベーションにおけるジレンマを解決します。もはや世界の半分の偉大なアイデアが「デスバレー」で腐ることはありません。代わりに、私たちはもはや束縛されない科学の時代の夜明けを目撃し、古いゲートキーパーと摩擦の多いパイプラインから解放されます。
したがって、次にあなたの家族が希少病に直面したとき、決定要因はもはや取締役会の市場規模分析ではありません。代わりに、科学者、患者、および一般の信者が共に調整し、資金を提供し、本当に重要な治療法を加速させるグローバルなネットワークです。簡潔に言えば、私たちはSFの世界に戻り、人類が最終的に団結し、不可能を必然に変える時が来ました。