著者：Galaxy Research
翻訳：深潮TechFlow
@glxyresearchによる2025年の暗号通貨予測は、ビットコインとイーサリアムの価格動向、ETH/BTC比率、ドージコインとDOGE、ステーブルコイン、DeFi、L2ソリューション、政策、ベンチャーキャピタルなどの分野をカバーしています。以下は、私たちが@galaxyhqのクライアントおよびパートナーに最近共有した予測内容です。
ビットコイン価格は2025年上半期に15万ドルを突破し、第4四半期には18.5万ドルに達するか超えると予測されています。
機関、企業、および国家レベルでの採用が2025年にビットコイン価格を新たな高値に押し上げる主な原動力となるでしょう。誕生以来、ビットコインの上昇速度はすべての他の資産クラスよりも速く、特にS&P 500および金を上回っています。この傾向は2025年も続くと予想され、ビットコインの時価総額は金市場の総時価総額の20％に達すると見込まれています。
– @intangiblecoins
米国現物ビットコインETPの総資産管理規模（AUM）は2025年に2500億ドルを突破すると予想されています。
2024年、ビットコインETP製品は360億ドル以上の純流入を獲得し、史上最高のパフォーマンスを誇るETP製品ポートフォリオとなりました。ミレニアム、チューダー、DEショーなどの多くの世界的なヘッジファンドはビットコインETPを選択しており、Wisconsin Investment Board(SWIB)も関連ポジションを保有していることが13Fファイルに示されています。わずか1年で、ビットコインETPのAUMは、米国のすべての実体金ETPの合計規模を240億ドル（19％）差で超えるまでに至ります。
– @intangiblecoins
ビットコインは2025年に再び世界の資産の中でリスク調整後のパフォーマンスが最も優れた資産の1つになると予想されています。
ビットコインの卓越したパフォーマンスは、記録的な資金流入だけでなく、2024年の価格上昇にも支えられています。リスク調整後の収益指標によれば、ビットコインは世界の資産の中で3位にランクインしており、わずかにトップの資産に次いでいます。一方、自称「ビットコイン金庫」のMicroStrategyは、そのシャープレシオのパフォーマンスが特に際立っています。
– @intangiblecoins
少なくとも1つのトップ富裕層管理プラットフォームが2025年に顧客に2％以上の比率でビットコインを配置することを推奨すると予測されています。
投資の慣熟期、内部教育およびコンプライアンス要件などの要因により、現在主要な富裕層管理会社はその投資提案ポートフォリオに正式にビットコインの配分を含めていません。しかし、この状況は2025年に変わると予想されており、これが米国の現物ビットコインETPへの資金流入とAUMの成長をさらに推進するでしょう。
– @intangiblecoins
ナスダック100の5社と5つの国がビットコインを資産負債表や主権財富基金に含めることを発表します。
戦略的なニーズ、ポートフォリオの多様化、または貿易決済の考慮から、ビットコインは主要企業や国家級投資家の資産負債表に徐々に入り込むでしょう。特に、アライメントがない国や大規模な主権財富基金を持つ国、さらには米国に対立する国々が、マイニングやその他の手段を通じてビットコインを積極的に取得するでしょう。
– JW
ビットコイン開発者は2025年に次回のプロトコルアップグレードについて合意に達すると予想されています。
2020年以来、ビットコインのコア開発者たちは、操作コード（opcode）を導入して取引のプログラム可能性を強化する方法について議論してきました。2024年末時点で、最もサポートされている操作コードはOP_CTV（BIP 119）とOP_CAT（BIP 347）です。ビットコインのソフトフォークのコンセンサスは極めて稀で時間がかかりますが、2025年には合意に至り、OP_CTV、OP_CSFS、またはOP_CATの導入が推進されると予想されています。ただし、このアップグレードは2025年には開始されません。
– @hiroto_btc
時価総額ランキング上位20の上場ビットコインマイニング企業の半数以上が2025年に転換を発表するか、ハイパースケーラー、AIまたはHPC企業との提携を結ぶと予想されています。
AIによる計算需要の急増に伴い、ビットコインマイナーは既存の施設を段階的に改造したり、新しいインフラを建設したり、HPC会社と共同でマイニング施設を展開したりするでしょう。この傾向は、世界的な算力の年成長率を制限し、2025年末までには世界の算力が1.1ゼタハッシュに達すると予想されています。
これらの予測は、2025年の暗号市場の可能性のある青写真を描き出しており、機会に満ちていますが、同時に挑戦も伴います。
– @intangiblecoins、@SimritDhinsa
ビットコインDeFi市場の規模は2025年に倍増すると予想されています。
2024年末までに、110億ドル以上のラップドビットコイン（WBTCなど）がDeFiスマートコントラクトにロックされています。そのうち、70％以上のロックされたビットコインは貸付協定の担保として使用されています。また、ビットコイン最大のステーキングプロトコルであるBabylonを通じて約42億ドルの預金もあります。現在、ビットコインDeFi市場の総評価額は154億ドルで、2025年までに大幅な成長を実現する見込みです。この成長は、イーサリアムL1/L2上の既存のDeFiプロトコル、ビットコインL2上の新しいDeFiプロトコル、そしてBabylonのようなステーキングレイヤーを含む複数の方向からもたらされると予測されています。市場が倍増すると予想される主要な推進要因には、cbBTC供給の年率150％増加、WBTC供給の30％増加、BabylonのTVLが80億ドルに達すること、そして新しいビットコインL2ネットワークが40億ドルのDeFi TVLを達成することが含まれます。
– @hiroto_btc
2025年にはイーサの価格が5500ドルを突破すると予想されています。
DeFiとステーキング分野の規制圧力が軽減されるにつれ、イーサリアムは2025年に歴史的な新高値を更新するでしょう。DeFiと伝統的金融の協力は、新しい規制サンドボックス環境の中で展開され、伝統的な資本市場が公共ブロックチェーンをより深く探求できるようになりますが、イーサリアムとそのエコシステムが主要な受益者となるでしょう。同時に、企業はイーサリアム技術に基づくLayer 2ネットワークを段階的に試みるでしょう。いくつかの公共ブロックチェーンに基づくゲームは製品市場の適合点を見つけるかもしれず、NFT取引量も顕著に反発するでしょう。
イーサリアムのステーキング率は2025年に50％を超えると予想されています。
米国政府は暗号産業に対してより明確な規制ガイダンスを提供する可能性があり、たとえば現物ETH ETPのステークされた部分を保有することを許可するなどです。来年のステーキングへの需要は引き続き成長し、2025年末までにステーキングされたイーサの量はその流通供給量の半分を超える可能性があります。これにより、イーサリアム開発者はネットワークの貨幣政策の調整をより真剣に考慮するようになるでしょう。また、ステーキング率の上昇は、ステーキングプール（LidoやCoinbaseなど）や再ステーキングプロトコル（EigenLayerやSymbioticなど）への需要と価値の流入をさらに促進するでしょう。
– @christine_dkim
ETH/BTC比率は2025年に0.03を下回ると予想されますが、年末には0.06を超えると予想されています。
ETH/BTC比率は暗号市場で最も注目されている取引ペアの1つです。イーサリアムが2022年に「合併」アップグレードを完了し、プルーフ・オブ・ステークに移行して以来、この比率は継続的に低下しています。しかし、規制環境の変化が特にイーサリアムおよびそのアプリケーション層、特にDeFiを支援し、投資家の世界第2のブロックチェーンへの関心を再燃させると予想されています。
– @intangiblecoins
L2の経済活動は2025年に他のAlt L1ネットワークを超えると予想されています。
L2ネットワークのコスト比率（現在は中位数）で、年末までにAlt L1の総コストの25％を超えると予想されています。L2ネットワークが年初に拡張の限界に近づくにつれ、取引手数料は頻繁に急騰し、ネットワークはガス制限やblob市場パラメータを調整せざるを得ない可能性があります。しかし、RethクライアントやArbitrum Stylusなどの代替仮想マシンのような技術的解決策は、Rollupの効率を向上させ、取引コストを受け入れ可能な範囲内に保つでしょう。
– @FullNodeChuck
DeFiは2025年に「配当時代」に突入する可能性があり、オンチェーンアプリケーションはユーザーとトークン保有者に少なくとも10億ドルの価値を配分すると予想されています。
DeFi規制が徐々に明確になるにつれ、オンチェーンアプリケーションの価値共有メカニズムが拡大するでしょう。EthenaやAaveのようなプロジェクトは、すでにコストメカニズムを議論したり提案を通じて実施したりし始めており、これによりユーザーが直接利益を得ることが可能になります。以前はこのようなメカニズムに反対していた協定（UniswapやLidoなど）は、規制の明確さと競争圧力により、立場を再評価する可能性があります。より緩やかな規制環境とオンチェーン活動の増加は、協定がより高頻度での買戻しや直接収入分配を行うことを示唆しています。
– @ZackPokorny_
オンチェーンガバナンスは2025年に再び活性化する可能性があり、アプリケーションは未来学に基づくガバナンスモデルを試みるでしょう。
オンチェーンガバナンスのアクティブな投票者の合計数は少なくとも20％増加すると予想されています。オンチェーンガバナンスは長らく2つの主要な問題に直面しています：参加率の低さと投票の多様性の欠如（ほとんどの提案が圧倒的な賛成で通過する）。しかし、規制の圧力が緩和され、Polymarketの成功によって、これら2つの問題は2025年に改善される見込みです。その時、多くのアプリケーションが従来のガバナンスモデルから未来学に基づくガバナンスモデルに移行し、投票の多様性を高め、ガバナンスの効果を最適化するでしょう。
– @ZackPokorny_
– @FullNodeChuck
– @hiroto_btc
2025年には、グローバルな4大カストディアン銀行がデジタル資産カストディサービスを提供し始めると予想されています。
米国貨幣監理署（OCC）は国家銀行に対してデジタル資産をカストディするための政策道筋を提供する計画を立てており、これにより2025年にBNYメロン、ステートストリート、JPモルガン、シティグループの4大カストディアン銀行がデジタル資産カストディサービスを開始するでしょう。
– @intangiblecoins
2025年までに伝統的な金融に支えられた少なくとも10種類のステーブルコインが登場すると予想されます。
2021年から2024年にかけて、ステーブルコイン市場は急速に成長し、現在202のプロジェクトが存在しています。そのうちのいくつかは伝統的金融(TradFi)と密接な関係を築いています。プロジェクトの数だけでなく、その取引量の成長速度も、ACH（年率約1%）やVisa（年率約7%）などの伝統的な支払いネットワークを大きく上回っています。2024年、ステーブルコインは徐々に世界の金融システムに統合されるでしょう。例えば、米国で許可されたFV銀行は直接ステーブルコインの預金をサポートしており、日本の三大銀行はPaxプログラムを通じてSWIFTと協力し、より迅速かつ低コストの国際資金移動を実現しています。支払いプラットフォームも積極的にステーブルコインインフラを構築しており、PayPalはSolanaブロックチェーン上でPYUSDステーブルコインを立ち上げ、Stripeはブリッジ社を買収してステーブルコインのネイティブサポートを提供しています。さらに、資産管理の巨人であるVanEckやBlackRockもステーブルコインプロジェクトと協力し、この分野に積極的に参入しています。規制環境が徐々に明確になるにつれ、伝統的金融機関は市場の先取りと将来の発展のためにステーブルコインをより一層ビジネスに統合していくでしょう。
– JW
ステーブルコインの供給総量は2025年までに倍増し、4000億ドルを超えると予測されています。
ステーブルコインの支払い、送金、決済分野での応用が急速に成長しています。既存のステーブルコイン発行者や伝統的な銀行、信託、カストディアン機関への規制が徐々に明確になるにつれ、2025年にはステーブルコインの供給量が爆発的に成長すると予測されています。
– @intangiblecoins
テザーの市場シェアは2025年に50％を下回ると予想されており、収益型ステーブルコインの脅威を受けています。
テザーはそのUSDT準備の収益を投資ポートフォリオの資金に充てていますが、他のステーブルコイン発行者やプロトコルは収益分配の方法でユーザーを引きつけています。これにより、既存のユーザーがテザーから収益型ソリューションに移行する可能性があります。たとえば、Coinbaseはその取引所およびウォレット残高に対してUSDC報酬を支払っており、これはDeFi全体を推進する強力な引力となるだけでなく、フィンテック企業が新しいビジネスモデルを有効にするために統合される可能性があります。これに対抗して、テザーは担保資産の収益をUSDT保有者に配分し始めるか、競争力のある収益型製品を導入する可能性があります。
– @FullNodeChuck
暗号ベンチャーキャピタル（VC）の総資本投資は、2025年までに1500億ドルを超え、年率50％を超えると予想されています。
金利の低下と暗号規制環境の改善に伴い、投資家のベンチャーキャピタルへの関心が大幅に高まり、ベンチャーキャピタル活動が急増すると予想されています。暗号ベンチャーキャピタルの資金調達は、より広範な暗号市場のトレンドに対して遅れており、今後の四半期には「追いつき現象」が見られる可能性があります。
– @hiroto_btc、@intangiblecoins
ステーブルコインに関する立法は、2025年に米国議会の両院で通過し、トランプ大統領によって署名されると予想されていますが、市場構造に関する立法は通過しない可能性があります。
ステーブルコイン発行者のための登録および規制フレームワークを策定する法律は、二党の支持を受けて通過し、2025年末までに法律として署名されると予想されています。ドルに裏付けられたステーブルコインの供給の成長は、ドルの世界的な主導権を強化し、米国債市場の発展をさらに促進します。銀行、信託およびカストディアン機関に対する制限の緩和と相まって、ステーブルコインの採用は大幅に増加すると予想されています。しかし、市場構造に関する立法（例えば、トークン発行者および取引所のための登録、開示および規制要件の策定、またはSECおよびCFTCの既存ルールをこれらの実体に適用すること）は、複雑性が高いため、2025年までに完了し法律として署名される見込みは低いと予想されています。
– @intangiblecoins
米国政府は2025年にビットコインを購入することはないと予想されています。
米国政府は2025年にビットコインを購入することはないと予想されていますが、既存の準備金を利用して在庫を構築し、政府部門および機関間でビットコイン準備政策の拡大を促進する議論を行う可能性があります。
– @intangiblecoins
米国証券取引委員会（SEC）は、Prometheumに対して調査を開始する見込みです。
Prometheumという以前は知られていなかったブローカーは、2023年に突然新しいブローカーライセンスを取得し、SEC議長Genslerのデジタル資産の証券地位に関する見解を公然と支持したことで、広範な疑問を引き起こしました。そのCEOは議会の公聴会で共和党議員から質問を受け、FINRAの記録によれば、Prometheumの代替取引システム（ATS）はまだ取引を行っていません。共和党は司法省とSECに対し、Prometheumが「中国と関係があるかどうか」を調査するよう求めており、その資金調達および財務報告において規範外の行為が存在することが指摘されています。調査が行われるかどうかに関わらず、「特別目的ブローカー」ライセンスは2025年に廃止されると予想されています。
– @intangiblecoins
ドージコインは2025年に初めて1ドルを突破し、市場価値は1000億ドルに達すると予想されています。
世界で最も著名で歴史あるミームコイン（memecoin）であるドージコインの市場パフォーマンスは、2025年に新たな高みを迎えるでしょう。しかし、その時価総額のピークは「政府効率部門」の予算削減の額を上回る可能性があります。この部門は2025年にドージコインの時価総額のピークを上回る削減措置を特定し、成功裏に実施すると予測されています。
– @intangiblecoins
声明：
Galaxyおよび/またはGalaxy Researchのメンバーはビットコイン、イーサリアム、ドージコインを保有しています。多くの予測は共有されておらず、さらに多くの予測が提起される可能性があります。これらの予測は投資助言ではなく、いかなる証券（Galaxy証券を含む）の購入または販売のオファー、推奨、または招待を構成するものではありません。これらの予測は、2024年12月時点でのGalaxy Researchチームの見解を示すものであり、Galaxyまたはその関連者の立場を必ずしも反映するものではありません。これらの予測は更新されません。
出典
