著者：Galaxy Research
翻訳：深潮 TechFlow
@glxyresearchからの2025年の暗号通貨予測は、ビットコインとイーサリアムの価格動向、ETHBTC比率、DogecoinとD.O.G.E.、ステーブルコイン、DeFi、L2ソリューション、政策、ベンチャーキャピタルなどの分野をカバーしています。以下は、私たちが最近@galaxyhqの顧客とパートナーに共有した予測内容です。
ビットコイン価格は2025年上半期に15万ドルを突破し、第4四半期には18.5万ドルに達するか、それを超えると予想されています。
機関、企業、国家レベルでの採用が2025年にビットコイン価格を新たな高値に引き上げる主要な原動力となります。ビットコインは誕生以来、すべての他の資産クラスよりも早く価値が上昇しており、特にS&P 500や金に対して、この傾向は2025年に続くでしょう。ビットコインの時価総額は金市場の総時価総額の20%に達すると予想されています。
- @intangiblecoins
米国現物ビットコインETPの総資産管理規模（AUM）は2025年に2500億ドルを突破する見込みです。
2024年、ビットコインETP製品は360億ドル以上の純流入を集め、歴史上最もパフォーマンスの良いETP製品ポートフォリオとなりました。多くの世界のトップヘッジファンド（Millennium、Tudor、D.E. Shawなど）はビットコインETPを選択しており、13Fファイルによると、ウィスコンシン州投資委員会（SWIB）も関連するポジションを保有しています。わずか1年で、ビットコインETPのAUMは米国のすべての現物ゴールドETPの総規模を240億ドル（19%）差で上回ることが期待されています。
- @intangiblecoins
ビットコインは2025年に再び世界の資産の中でリスク調整後のパフォーマンスが最も優れた資産の一つになります。
ビットコインの優れたパフォーマンスは、記録的な資金流入だけでなく、2024年の価格上昇の影響を受けています。リスク調整後の収益指標に基づくと、ビットコインは世界の資産の中で3位にランクインし、わずかにトップ資産に次ぐものです。そして、「ビットコイン金庫」と自称するMicroStrategyは、そのシャープ比率が特に際立っています。
- @intangiblecoins
少なくとも1つの主要な資産管理プラットフォームは2025年に顧客に2%またはそれ以上の比率のビットコイン配置を推奨する見込みです。
投資の熟知期間、内部教育、コンプライアンス要件などの要因により、現在主要な資産管理会社はその投資提案ポートフォリオにビットコインの配置を正式に含めていません。しかし、この状況は2025年に変わる見込みで、米国の現物ビットコインETPへの資金流入とAUMの成長をさらに促進します。
- @intangiblecoins
ナスダック100の5社と5つの国がビットコインを資産負債表または国家財産基金に組み入れることを発表します。
戦略的ニーズ、ポートフォリオの多様化、貿易決済の観点から、ビットコインは徐々に主要な企業や国家レベルの投資家の資産負債表に組み込まれるでしょう。特に、非同盟国や大規模な国家財産基金を持つ国、さらには米国と対立する国は、マイニングやその他の手段を通じて積極的にビットコインを取得するでしょう。
- JW
ビットコイン開発者は2025年に次のプロトコルアップグレードの合意を得る予定です。
2020年以降、ビットコインコア開発者は取引のプログラマビリティを強化するためにオペコード（opcode）の導入について議論してきました。2024年末までに、最も支持されているオペコードはOP_CTV（BIP 119）とOP_CAT（BIP 347）です。ビットコインのソフトフォークの合意は極めて稀で時間がかかりますが、2025年にはOP_CTV、OP_CSFS、および/またはOP_CATの導入を共同で推進する合意が得られる見込みです。しかし、このアップグレードは2025年にはアクティブ化されません。
- @hiroto_btc
時価総額が上位20の上場ビットコインマイニング企業の半数以上が2025年に転換を発表するか、ハイパースケーラーやAI、高性能計算（HPC）企業と提携を結ぶと予測されています。
AIによる計算需要の急増に伴い、ビットコインマイナーは既存の施設を段階的に改造し、新しいインフラを構築するか、HPC企業と共同でマイニングファームを展開します。この傾向は、世界の計算力の年成長率を制限し、2025年末までには世界の計算力が1.1ゼタハッシュに達すると予測されています。
これらの予測は、2025年の暗号通貨市場の可能な青写真を描き出し、多くの機会と同時に課題を伴います。
- @intangiblecoins、@SimritDhinsa
ビットコインDeFi市場の規模は2025年に倍増すると予想されます。
2024年末までに、110億ドル以上の包装ビットコイン（WBTCなど）がDeFiスマートコントラクトにロックされています。そのうち、70%以上のロックされたビットコインが貸出プロトコルの担保として使用されています。また、ビットコイン最大のステーキングプロトコルBabylonを通じて、約42億ドルの預金があります。現在のビットコインDeFi市場の総評価額は154億ドルで、2025年までに顕著な成長を遂げると予測されています。この成長は、イーサリアムL1/L2上の既存のDeFiプロトコル、ビットコインL2上の新しいDeFiプロトコル、Babylonのようなステーキング層など、複数の方向からもたらされるでしょう。市場が倍増する主要な推進要因には、cbBTC供給の前年比150%増、WBTC供給の30%増、BabylonのTVLが80億ドルに達すること、新しいビットコインL2ネットワークが40億ドルのDeFi TVLを実現することが含まれます。
- @hiroto_btc
2025年にはイーサリアムの価格が5500ドルを突破する見込みです。
DeFiとステーキング分野の規制圧力が緩和されるにつれて、イーサリアムは2025年に歴史的な新高値を達成する見込みです。DeFiと伝統金融の協力は新たな規制サンドボックス環境で展開される可能性があり、これにより伝統的な資本市場がパブリックブロックチェーンをより深く探求できるようになり、イーサリアムとそのエコシステムが主な受益者となります。同時に、企業はイーサリアム技術を基にしたレイヤー2ネットワークを試みるようになるでしょう。公共ブロックチェーンに基づくいくつかのゲームは製品市場の適合点を見つけ、NFT取引量も顕著に反発するでしょう。
イーサリアムのステーキング率は2025年に50%を超えると予測されています。
米政府は暗号業界に対してより明確な規制ガイダンスを提供する可能性があり、たとえば現物ETH ETPの一部保有のステーキングを許可することが考えられます。来年のステーキングに対する需要は引き続き増加し、2025年末までにステーキングされたイーサリアムの数量が流通供給量の半分を超える可能性があります。これにより、イーサリアム開発者はネットワークの貨幣政策の調整をより真剣に考えるようになるでしょう。同時に、ステーキング率の上昇は、ステーキングプール（LidoやCoinbaseなど）や再ステーキングプロトコル（EigenLayerやSymbioticなど）への需要と価値の流入をさらに促進します。
-@christine_dkim
ETH/BTC比率は2025年に0.03以下に下落しますが、年末には0.06以上に回復する見込みです。
ETH/BTC比率は暗号市場で最も注目されている取引ペアの一つです。イーサリアムが2022年に「マージ」アップグレードを完了し、プルーフ・オブ・ステークに移行して以来、この比率は持続的に低下しています。しかし、規制環境の変化が特にイーサリアムおよびそのアプリケーション層、特にDeFiを支持すると予想されており、投資家の全球第2のブロックチェーンへの関心を再燃させるでしょう。
- @intangiblecoins
L2の経済活動は2025年に他のAlt L1ネットワークを上回ると予測されています。
L2ネットワークの手数料割合（現在は中位数）は、年末までにAlt L1の総手数料の25%を超えると予想されています。L2ネットワークが年初に拡張限界に近づくにつれ、取引手数料は頻繁に急騰し、ネットワークがガス制限やblob市場パラメータを調整せざるを得なくなる可能性があります。しかし、技術的解決策（たとえば、RethクライアントやArbitrum Stylusなどの代替バーチャルマシン）はRollupの効率を向上させ、取引コストを許容範囲内に維持します。
- @FullNodeChuck
DeFiは2025年に「配当時代」に突入する可能性があり、オンチェーンアプリケーションはユーザーやトークン保有者に少なくとも10億ドルの価値を分配することが期待されています。
DeFiの規制が徐々に明確になるにつれて、オンチェーンアプリケーションの価値共有メカニズムが拡大します。EthenaやAaveのようなプロジェクトは、ユーザーが直接利益を得られる手数料メカニズムを提案したり実施したりし始めています。これまでこのようなメカニズムに反対していたプロトコル（UniswapやLidoなど）は、規制の明確性と競争の圧力によりその立場を再評価する可能性があります。より緩やかな規制環境とオンチェーン活動の増加は、プロトコルがより頻繁に自社株買いや直接的な収益配分を行う可能性を示唆しています。
- @ZackPokorny_
オンチェーンガバナンスは2025年に新たに活気を取り戻し、アプリケーションは未来学に基づいたガバナンスモデルを試みるでしょう。
オンチェーンガバナンスのアクティブな投票者数は少なくとも20%増加すると予測されています。オンチェーンガバナンスは長らく二つの主要な問題、すなわち低い参加率と投票の多様性の欠如（ほとんどの提案が圧倒的な支持で通過する）に直面しています。しかし、規制圧力の緩和とPolymarketの成功により、これら二つの問題は2025年に改善される見込みです。その頃には、より多くのアプリケーションが伝統的なガバナンスモデルから未来学に基づいたガバナンスモデルに移行し、投票の多様性を高め、ガバナンスの効果を最適化します。
- @ZackPokorny_
- @FullNodeChuck
- @hiroto_btc
2025年には、世界の四大信託銀行がデジタル資産保管サービスを提供し始めると予想されています。
米通貨監理局（OCC）は、国立銀行にデジタル資産を保管するための政策ルートを提供する予定で、2025年にはBNY Mellon、State Street、JPモルガン、シティバンクの四大信託銀行がデジタル資産保管サービスを開始することを促進します。
- @intangiblecoins
2025年には、少なくとも10種類の伝統金融に支持されたステーブルコインが導入される見込みです。
2021年から2024年にかけて、ステーブルコイン市場は急成長し、現在202のプロジェクトが存在し、その中のいくつかは従来の金融 (TradFi) と緊密に結びついています。プロジェクトの数が増えるだけでなく、その取引量の成長速度も従来の決済ネットワーク、例えばACH（年成長約1%）やVisa（年成長約7%）を大きく上回っています。2024年には、ステーブルコインが徐々にグローバル金融システムに統合される見込みです。たとえば、米国のライセンスを持つFV銀行は直接的なステーブルコイン預金をサポートしており、日本の三大銀行はPaxプロジェクトを通じてSWIFTと協力し、より迅速で低コストの国際資金移動を実現しています。決済プラットフォームもステーブルコインインフラの構築に積極的で、PayPalはSolanaブロックチェーン上でPYUSDステーブルコインを導入し、StripeはBridge社を買収してネイティブにステーブルコインをサポートしています。さらに、資産管理の巨人VanEckやBlackRockもステーブルコインプロジェクトと協力し、積極的にこの分野に参入しています。規制環境が徐々に明確になるにつれて、従来の金融機関はさらにステーブルコインをビジネスに統合し、市場の先取りと将来の発展の基盤を築くでしょう。
- JW
ステーブルコインの総供給量は2025年に倍増し、4000億ドルを超えると予想されています。
ステーブルコインの支払い、送金、決済分野での利用が急速に成長しています。既存のステーブルコイン発行者、伝統的な銀行、信託、保管機関に対する規制が徐々に明確になるにつれて、2025年にはステーブルコインの供給量が爆発的に増加すると予想されています。
- @intangiblecoins
テザーの市場シェアは2025年に50%を下回ると予測されており、収益型ステーブルコインの挑戦を受けています。
テザーはそのUSDT準備の収益をポートフォリオの資金調達に使用しますが、他のステーブルコイン発行者やプロトコルは収益分配を通じてユーザーを引きつけます。これにより、既存のユーザーがテザーから収益型ソリューションに移行する可能性があります。たとえば、Coinbaseが取引所やウォレットの残高に支払うUSDCの報酬は、DeFi全体を促進するだけでなく、フィンテック企業が新しいビジネスモデルを有効にするために統合される可能性があります。これに対抗して、テザーは担保資産の収益をUSDT保有者に分配し、競争力のある収益型商品を導入する可能性があります。
- @FullNodeChuck
暗号リスク投資（VC）の総資本投資は2025年に1500億ドルを超えると予測されており、前年同期比増加率は50%を超えます。
金利が低下し、暗号の規制環境が改善されるにつれて、投資家のリスク投資への関心が顕著に高まり、リスク投資活動の急増を促進します。暗号リスク投資の資金調達は、広範な暗号市場のトレンドに常に遅れており、今後4四半期に「追い越し」が発生する可能性があります。
- @hiroto_btc、@intangiblecoins
ステーブルコインに関する法律は2025年に米国議会の両院を通過し、トランプ大統領によって署名される見込みですが、市場構造に関する法律は通過しない可能性があります。
ステーブルコイン発行者のための登録および規制フレームワークを定める法律が、両党の支持を受けて成立し、2025年末までに法律として署名される見込みです。米ドルに裏付けられたステーブルコインの供給増加は、米ドルの世界的な主導地位を強化し、米国債市場の発展をさらに促進します。銀行、信託、保管機関への制限の緩和と相まって、ステーブルコインの採用は顕著に増加すると予想されます。しかし、市場構造に関する法律（例えば、トークン発行者や取引所に対する登録、開示、規制要件を定める、またはSECやCFTCの既存のルールをこれらの実体に適用するための調整）は複雑性が高いため、2025年内に成立し法律として署名されることはないと予想されています。
- @intangiblecoins
米政府は2025年にビットコインを購入しないと予想されていますが、既存の準備を利用して在庫を構築し、政府部門間でビットコイン準備政策を拡大する議論を進める可能性があります。
- @intangiblecoins
米国証券取引委員会（SEC）は、最初の「特別目的ブローカー」であるPrometheumに対して調査を開始する見込みです。
Prometheumというかつて無名だったブローカーは、2023年に突然新しいブローカーライセンスを取得し、SEC議長Genslerのデジタル資産の証券地位に関する見解を公然と支持したことから、広範な疑問を引き起こしました。CEOは議会公聴会で共和党議員から質問を受け、FINRAの記録によると、Prometheumの代替取引システム（ATS）はまだ何の取引も行っていません。共和党員は司法省とSECに対し、Prometheumが「中国と関係があるかどうか」を調査するよう呼びかけており、資金調達や財務報告において不規則な行為が指摘されています。調査が行われるかどうかにかかわらず、「特別目的ブローカー」ライセンスは2025年に廃止されると予想されています。
- @intangiblecoins
Dogecoinは2025年に初めて1ドルを突破し、時価総額は1000億ドルに達する見込みです。
世界で最も知られている、歴史のあるミームコイン（memecoin）であるDogecoinの市場パフォーマンスは、2025年に新たな高みを迎えるでしょう。しかし、その時価総額のピークは「政府効率部門」の予算削減額に上回る可能性があります。この部門は、2025年にDogecoinの時価総額ピークを上回る削減策を特定し、実施すると予測されています。
- @intangiblecoins
声明：
Galaxyおよび/またはGalaxy Researchのメンバーはビットコイン、イーサリアム、Dogecoinを保有しています。多くの予測は共有されておらず、さらに多くの予測が提起される可能性があります。これらの予測は投資アドバイスではなく、Galaxy証券を含むいかなる証券の購入または販売のためのオファー、推薦、または招待を構成するものではありません。これらの予測は、2024年12月時点でのGalaxy Researchチームの見解を表しており、Galaxyまたはそのいかなる関連会社の立場を必ずしも反映するものではありません。これらの予測は更新されません。
