ビットコイン（BTC）は12月23日の$92,458の安値以来6.5%上昇しましたが、$98,000の抵抗レベルを突破することには失敗しました。トレーダーは12月17日の$108,275の過去最高値の後に続いた急激な14.5%の修正の後、再び自信を示しました。
ビットコインのデリバティブは中立から強気の姿勢を維持しており、急激な価格のボラティリティが市場のセンチメントに大きな影響を与えなかったことを示唆しています。このポジショニングは、$105,000以上の持続可能なラリーの可能性を支持しています。
ビットコイン2ヶ月先物年率プレミアム。出典：Laevitas.ch
ビットコイン先物の月次契約は、通常のスポット市場に対して強力な12%のプレミアムで取引されています。これは、レバレッジロング（買い）ポジションへの強い需要を示しています。通常、5%から10%のプレミアムは中立と見なされ、売り手は価格設定時に延長された決済期間を考慮に入れます。
ビットコイン1ヶ月オプション25%デルタスキュー（プット-コール）。出典：Laevitas.ch
ビットコインプット（売り）オプションは、過去2週間のトレンドに一致して、同等のコール（買い）オプションに対して2%のディスカウントで取引されています。クジラやマーケットメーカーが潜在的な修正を予測すると、この指標は通常6%を超え、プットオプションのプレミアムを反映します。
伝統的な金融市場の最近の回復も、S&P 500指数が12月24日に月次損失を消去したことにより、ビットコインが$98,000を超える一因となりました。加えて、米国10年債利回りは4.59%に上昇し、2週間前の4.23%から上昇したことから、投資家が政府債務を保持するためにより高いリターンを求めていることが示唆されています。
最近の米国債利回りの上昇は、通常、インフレーションの高まりや政府の債務の増加に対する期待を反映しており、これが現在の債券保有の価値を希薄化させます。対照的に、株式やビットコインのような希少資産は、中央銀行が流動性注入を通じて経済を刺激することを余儀なくされるときに、しばしば好調に推移します。
ビットコインは経済的不確実性の中で停滞の恐れに直面しています。
ビットコインの上昇は、投資家が世界経済の停滞リスクを懸念しているため制約を受けています。このような状況下で株式市場や不動産資産への完全な影響を予測することは困難です。現在、ビットコインのS&P 500指数との相関関係は比較的高く、64%です。
米国連邦準備制度は金利引き下げの予測を縮小し、2025年にはわずか2回の金利引き下げのみを示しています。これは、以前に予想されていた4回からの変更です。この調整は、企業の収益減少の短期的リスクと不動産資金調達の潜在的な問題を軽減します。
市場のセンチメントを評価するためには、ビットコインのマージン市場を分析することが不可欠です。買い手と売り手の両方を必要とするデリバティブ契約とは異なり、マージン市場ではトレーダーが安定コインを借りてスポットビットコインを購入したり、BTCを借りてショートポジションを確立したりすることができます。
OKXでのビットコインマージンロング対ショート比率。出典：OKX
OKXでのビットコインロング対ショートマージン比率は現在25倍のロング（買い）ポジションに有利です。歴史的に、過度の自信はこの比率を40倍以上に押し上げる一方、ロングに有利な5倍未満の水準は一般的に弱気と見なされます。
ビットコインのデリバティブとマージン市場は、12月24日のブラックロックのiSharesビットコイントラストETF（IBIT）からの記録的な流出にもかかわらず、強気の勢いを示しています。さらに、12月23日の$92,458のレベルの再テスト中に示された回復力は、ビットコインが$105,000以上に達する可能性への楽観主義を強化します。
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