MicroStrategy（MSTR）は、ショートセラーに現金のままでいたことを後悔させる準備が整っています。このソフトウェア会社はビットコインのクジラに変貌し、逆風に賭けるベアにとって問題となりそうです。
現在、MicroStrategyは444,000ビットコイン以上を保有しており、世界中のどの企業よりも多くのビットコインを所有しています。
大統領選出されたドナルド・トランプの暗号通貨に対する政策は、業界の急成長を促進しています。彼は規制に関する脚本を変え、戦略的な国家ビットコイン準備を設立すると見込まれています。
しかし、本当に注目すべきは、MicroStrategyがナスダック100に参加することです。これにより機関投資家はMSTRを購入せざるを得なくなり、ほぼ1100万ドルの小売資本が追加されます。その結果は？ 株価を軌道に送り込む可能性のあるショートスクイーズです。
MicroStrategyの数字：ビットコインとの高リスク賭け
MicroStrategyはすべてを賭け、ビットコインの成功に未来をかけています。同社の2024年は狂気の沙汰で、株価は過去1年で440%上昇し、わずか3ヶ月で123%上昇しました。参考までに、これはビットコインそのもののパフォーマンスの3倍以上です。
第3四半期、MicroStrategyは1億1610万ドルの収益を報告し、前年から10.3%減少しました。これは素晴らしいことではありませんが、実際問題、もはやソフトウェアビジネスに誰も関心がないのが現実です。重要なのはビットコインです。10月末までに、同社の保有ビットコインは252,220ビットコインに増加し、評価額は99億ドルに達しました。
これが戦略の核心です：ビットコインを購入し、保持し、価格が爆発するのを待つ。これを資金調達するために、MicroStrategyは1億1000万ドルで800万株のクラスA株を売却し、長期債務を43億ドルに倍増させました。
同社の「21/21プラン」はその名の通り野心的です。MicroStrategyは420億ドルを調達し、株式と債務に分けて、さらに多くのビットコインを購入することを目指しています。これが過剰だと思うなら、あなたは間違っていません。しかし、市場はこれを好んでいるようです。
バンシュタインのゴータム・チュガニは、MSTRの価格目標を600ドルに引き上げ、同社のビットコイン戦略を「前例のない」と呼びました。TD Cowenは525ドルの目標を追随しました。ベンチマークは650ドルという最も強気な目標を持っており、これは現在の価格のほぼ2倍です。
リスクとリワード：ビットコインのジェットコースター
MicroStrategyのビットコインへの賭けは今のところ成功していますが、リスクなしではありません。会社の運営費は第3四半期に300%急増し、5億1430万ドルに達しました。デジタル資産の減損損失のおかげです。現金残高は4630万ドルに過ぎず、これだけのレバレッジを抱える会社にとっては小さなクッションです。
0%クーポンの30億ドルの転換社債発行は無利息の資本を提供しましたが、これは両刃の剣です。株価が下落すれば、MicroStrategyは債務を返済するためにさらに資金を調達せざるを得ず、潜在的な流動性危機を引き起こす可能性があります。
しかし、これがCEOマイケル・セイラーが決断を強化するのを止めることはありません。MicroStrategyは、ビットコインが2033年までに100万ドルに達することを期待しています。アナリストたちは、これが単なる夢物語以上であると考えているようです。
Chhuganiは、MicroStrategyが2033年までにビットコインの総供給量の4%を所有する可能性があると予測しています。TD Cowenは、同社の保有額が2027年までに1080億ドルに達すると見積もっています。
報道時点では、MicroStrategyのショートポジションは増加しています。ベアたちは、同社のビットコインへの集中が裏目に出ると賭けていますが、彼らは火遊びをしています。
クリスマス後に機関投資家のお金が流入し始めると、ショートポジションはカバーを強いられ、株価はさらに上昇するでしょう。アナリストたちはこれをショートスクイーズの完璧なセッティングと呼んでおり、おそらく正しいでしょう。
MicroStrategyの現在の評価は非常に高く、正確には157.65倍の将来の売上高です。これは、暗号業界の二大企業であるCoinbaseやBlockよりも高いです。しかし、投資家たちは気にしていないようです。
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