12月第3週のビットコインの15%調整は、8月以来最大の週間価格下落となった。専門家らは世界的なマクロ経済要因の影響を非難し、こうした圧力が強まればビットコインはさらに下落する可能性があると警告している。

ただし、ビットコインにはマイナスのマクロ効果を相殺する内部要因もあります。

世界の流動性は過去2カ月間で急激に低下した

 

The Kobeissi Letter によると、ビットコイン価格は歴史的に世界のマネーサプライ(グローバル M2)と 10 週間の遅れ相関関係を示してきました。過去 2 か月間で世界の M2 は 4.1 兆ドル減少しており、この傾向が続けばビットコイン価格がさらに下落する可能性があることを示しています。

 

グローバル M2 は、世界経済における現金、要求払預金 (M1)、定期預金、その他の流動資産の総供給量を測定する重要な経済指標です。世界的な M2 のボラティリティは通常、株式市場と仮想通貨市場に影響を与えます。

 

「10月に世界のマネーサプライが1兆0850億ドルの新高値に達すると、ビットコイン価格は10万8000ドルという史上最高値に達した。しかし、過去2カ月でマネーサプライは4兆1000億ドル減少し、1兆0440億ドルまで減少した」この関係が維持される場合、これはビットコイン価格が今後数週間で2万ドル下落する可能性があることを示唆している。」とKobeissi Letterは予測している。

 

 

比特币价格与全球货币供给。来源: The Kobeissi Letter

ビットコインの価格と世界の通貨供給量。

 

1か月前、ビットコイン管理会社Theyaの成長部門責任者であるジョー・コンソルティ氏は、同様の指標に基づいてビットコインは20%から25%の調整が見られる可能性があると警告した。この予測は現実になりつつあるようだ。

 

ビットワイズ研究責任者のアンドレ・ドラゴシュ氏も同様の見解を持っている。同氏は、米国の流動性逼迫によりBTCは引き続き圧力にさらされるだろうと予想している。しかし、同氏は、この流動性の逼迫を相殺できる可能性のあるビットコインの内部要因、つまりビットコインの非流動性供給量の増大を強調した。

比特币价格与不可流动供给。来源: André Dragosch

ビットコインの価格と非流動的な供給。

 

非流動性供給量の増加は、ビットコインの希少性が高まっていることを示しており、需要と供給のダイナミクスの下で価格を支える可能性があります。

 

「ビットコインは現在、a) 米国および世界の流動性低下によるマクロ的な逆風、b) BTCの供給不足から生じる継続的なオンチェーンの追い風とバランスをとっている。最終的には、オンチェーンの強気要因がマクロ弱気要因を圧倒する可能性があるが、これによりある程度のボラティリティが生じる可能性がある」 2025 年初めに(そして潜在的にいくつかの魅力的な購入機会も)」 – アンドレ・ドラゴシュはコメントしています。

本稿執筆時点では、BTCは95,333ドル付近で取引されており、先週末に6%近く下落した。

 

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