12月第3週のビットコインの15%の修正は、8月以来の最大の週次価格下落を示しました。専門家たちは、この下落を世界のマクロ経済要因の影響に起因しており、これらの圧力が強まるとビットコインがさらなる下落を見込む可能性があると警告しています。
しかし、ビットコインにはマクロの悪影響を相殺するための内部要因もあります。
過去2ヶ月間にわたってグローバル流動性が急落
コベイッシーレターによれば、ビットコインの価格は歴史的にグローバルマネーサプライ（グローバルM2）との10週間の遅延相関を示しています。過去2ヶ月間で、グローバルM2は4.1兆ドル減少しており、この傾向が続けばビットコインの価格がさらに下落する可能性を示しています。
グローバルM2は、現金、デマンドデポジット（M1）、定期預金、およびその他の流動資産を含む、世界経済におけるマネーの総供給を測定する重要な経済指標です。グローバルM2の変動は、株式市場と暗号通貨市場の両方に影響を与えることがよくあります。
「世界のマネーサプライが10月に108.5兆ドルの新記録に達する中、ビットコインの価格は108,000ドルの史上最高値に達しました。しかし、過去2ヶ月間でマネーサプライは4.1兆ドル減少し、104.4兆ドルとなりました。これは8月以来の最低水準です。この関係が依然として成り立つなら、今後数週間でビットコインの価格が20,000ドル下落する可能性があることを示唆しています。」 – コベイッシーレターは予測しました。
ビットコイン価格 vs. グローバルマネーサプライ。出所：コベイッシーレター
1ヶ月前、ビットコイン保管会社ザイヤの成長責任者ジョー・コンソルティは、類似の指標に基づいて20%-25%のビットコインの修正の可能性を警告しました。その予測は実現しつつあるようです。
ビットワイズのリサーチ責任者アンドレ・ドラゴシュも同様の見通しを共有しています。彼は、米国の流動性が引き締まるため、ビットコインが圧力を受け続けると予想しています。しかし、彼はこの流動性の圧迫に対抗する内部のビットコイン要因、つまりビットコインの増加する流動性の低い供給を強調しています。
ビットコイン価格 vs. 流動性の低い供給。出所：アンドレ・ドラゴシュ
流動性の低い供給が増加することは、ビットコインの希少性の増加を示し、需給のダイナミクスの下でその価格を支える可能性があります。
「ビットコインは現在、a) 米国および世界の流動性の減少から生じるマクロの逆風の見通しと、b) 強いBTC供給不足から生じるオンチェーンの追い風の見通しを調整しています。最終的には、強気のオンチェーン要因が弱気のマクロ要因を上回る可能性が高いですが、これにより2025年初頭にいくらかのボラティリティが生じる可能性があります（そして、魅力的な購入機会もあるかもしれません）。」 – アンドレ・ドラゴシュがコメントしました。
報道時点で、ビットコインは約94,000ドルで取引されており、BeInCryptoのデータでは週末にほぼ6%下落したことが示されています。
