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要約
2024 年の暗号市場は堅調に推移し、新しい資本の爆発的成長はもたらさなかったものの、暗号エコシステム内の企業はより強い持続可能性を示しました。2025 年を展望し、Pantera のマネージングパートナー Paul Veradittkit は、RWA(オンチェーンの現実世界資産)の台頭、Bitcoin-Fi の発展、金融技術が暗号のゲートウェイとしての役割、NFT の復活など、8 つの重要な予測を提案しました。これらの予測は、現在の市場動向と技術の進化に基づいており、暗号資産とインフラの未来の広範な展望を示しています。
一、2024 年市場回顧とトレンドまとめ
2024 年、暗号市場全体の時価総額は倍増し、3.5 兆ドルに達します。その中で、ビットコインの時価総額は約 1.9 兆ドル、残りの暗号通貨の総時価総額は 1.6 兆ドルです。市場が重大な衝撃を受けなかったにもかかわらず、その多様性はリスクへの対応能力を高めました。支払い、DeFi、ゲーム、ZK 技術、インフラ、消費者アプリケーションなどのセグメントは持続的な成長の勢いを示しています。
Pantera の 2024 年の投資戦略は、エコシステム内の重要な痛点を解決することに集中しています。例えば:
Helika:暗号ゲーム向けの Web3 データ分析ツールを提供。
Sahara AI:分散した AI スタックを統合し、Web3 製品にシームレスなユーザーエクスペリエンスを提供します。
Everclear:利害関係者をつなぎ、意図の基盤インフラのプロセスを標準化します。
Nexus:モジュラー zkVM ソリューションで、超スケーラブルレイヤーのニーズに応えます。
TON ブロックチェーン:Telegram の 9.5 億の月間アクティブユーザーが、消費者アプリケーションのユーザーを引き付けるサポートを提供します。
これらの投資は、Pantera のエコシステムの持続可能性と技術革新への関心を反映しています。
二、2025 年の 8 つの予測
1. RWA(オンチェーンの現実世界資産)の割合が大幅に増加する
2025 年末までに、RWA(ステーブルコインを除く)はオンチェーンの総ロック量(TVL)の 30% を占めると予想され、現在の 15% から倍増します。RWA の成長は主に以下のいくつかの側面に現れます:
プライベートクレジットの加速:インフラの改善により、プライベートクレジットのオンチェーン移転がより便利になり、2024 年には資産価値が約 40 億ドル増加しました。
国債とコモディティのオンチェーン化:オンチェーン国債は現在 26.7 億ドルの価値があり、今後さらに多くの資金流入を引き付ける可能性があります。
より複雑な金融商品:プロトコルインフラの最適化が進むにつれ、株式、ETF、債券などの製品がオンチェーンに導入される可能性があります。
これらのトレンドは RWA を暗号市場の重要な要素に押し上げるでしょう。
2. Bitcoin-Fi の台頭
ビットコインのネイティブ金融プロトコル(Babylon など)の発展に伴い、2025 年までに 1% のビットコインが Bitcoin-Fi に参加すると予想されています。この成長は以下の要因によるものです:
ブリッジ不要のネイティブプロトコル:技術的な複雑さを軽減することで、より多くのユーザーの参加を引き付ける。
高リターンとビットコイン価格の上昇:投資家の関心を刺激する。
BTC 資産の需要増加:ルーン、序数、BRC20 などの新しい資産クラスを含む。
Bitcoin-Fi の発展は、ビットコインエコシステムのさらなる成熟を示しています。
3. 金融技術が暗号通貨のゲートウェイとなる
金融技術会社(Venmo、Paypal、Whatsapp など)は、ユーザーが暗号通貨に接触する主要な入り口になっています。これらのプラットフォームは、中立性と大規模なユーザーベースが特徴です。例えば:
Whatsapp:月間 29.5 億のアクティブユーザーを持ち、その内蔵暗号機能 Felix が即時送金をサポートします。
Paypal と Venmo:それぞれ 5 億ユーザーを持ち、暗号通貨の購入をサポートしています。
Stripe と Robinhood:ステーブルコイン会社や暗号取引所を買収することで、暗号サービスをさらに拡大しています。
金融技術プラットフォームの普及により、暗号資産分野で従来の中央集権型取引所と競争できる可能性があります。
4. Unichain が L2 取引量のリーダーになる
Uniswap の取引量とロック量は引き続き増加しており、その専用チェーン Unichain の台頭を後押ししています。もし Unichain が Uniswap の取引量の半分を占めることができれば、その取引量は既存の最大の L2 ネットワーク(Arbitrum や Base など)を超え、市場のリーダーとなるでしょう。
5. NFT の復活と適用シナリオの拡大
NFT の機能は、アートやコレクティブルから実用性に徐々に移行しており、主に以下の分野に反映されています:
オンチェーンゲーム:NFT はゲーム資産の所有権と取引に使用されます。
アイデンティティとメンバーシップ管理:Blackbird が NFT をレストランの報酬システムに統合する例。
知的財産のトークン化:Story Protocol は、世界の知的財産をオンチェーン化し、クリエイターに新しい収益モデルを提供することに取り組んでいます。
ブランドコラボレーション:ラグジュアリーブランド IWC がメンバーシップ NFT を発表し、専用コミュニティとイベントを解放します。
NFT の柔軟性と多様なユースケースは、2025 年に新たな成長をもたらすでしょう。
6. 再質押プロトコルのメインネットの開始
Eigenlayer、Symbiotic、Karak などの再質押プロトコルは、2025 年にメインネットを立ち上げると予想されています。これらのプロトコルは、オペレーターに AVS を支払い、手数料を削減することで、より多くのネットワーク採用を引き付けます。再質押市場の潜在能力は巨大で、数十億ドルの新興分野になる可能性があります。
7. zkTLS 技術のブレークスルー
zkTLS はゼロ知識証明技術を利用して、Web2 データをブロックチェーンに導入し、オンチェーンサービスの多様化を促進します。例えば:
データソースの検証:データが特定のウェブサイトから来ていることを証明します。
プライバシー保護データオラクル:オンチェーンサービスにより安全なデータ入力を提供します。
この技術はまだ完全には成熟していないものの、その潜在能力は期待に値します。
8. 米国の規制環境の積極的な変化
2025 年、米国の規制環境は初めて暗号通貨に対して積極的な姿勢を示す可能性があります:
SEC 議長の変更:Gary Gensler が辞任した後、新しいリーダーが規制の明確さを推進する可能性があります。
政策支援:トランプが任命した専門家チームが暗号通貨の法的枠組みの策定に取り組んでいます。
税制と資産クラスの定義:より明確な政策が策定されると予想されます。
これらの変化は、暗号業界に長期的な好影響をもたらす可能性があります。
三、まとめと展望
2025 年、暗号市場はインフラの最適化、ユーザーエクスペリエンスの改善、規制環境の改善により成長を続けるでしょう。Pantera の予測は、RWA から NFT に至るまでの複数の分野をカバーしており、業界の多様性と潜在能力を示しています。技術と市場の不確実性に直面しながらも、これらのトレンドは投資家と開発者に明確な方向性を提供しています。
今後数年、暗号業界の競争はより激化し、革新もより頻繁に行われるでしょう。Pantera の 8 つの予測は、私たちに機会に満ちた 2025 年を描き出しています。