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序論

ブロックチェーン技術と暗号通貨の急速な発展に伴い、質押（Staking）は暗号経済の重要な構成要素として、ユーザーがブロックチェーンネットワークに参加する重要な方法の一つとなっています。質押を通じて、ブロックチェーンネットワークの安全性を向上させるだけでなく、投資家に安定した受動的な収入源を提供します。特に、分散型金融（DeFi）分野では、質押の革新的な応用が相次いでおり、ユーザーにより多くの選択肢と収益機会をもたらしています。

本文将以 2025 年为时间节点，盘点七大备受关注的 DeFi 质押平台，分析其独特功能、核心优势以及潜在的投资机会，并探讨如何通过这些平台最大化质押收益。

一、DeFi 質押の核心価値

1. ネットワークの安全性の強化

質押の核心は、暗号資産をロックしてブロックチェーンネットワークの運営をサポートすることにあります。特に、プルーフ・オブ・ステーク（Proof of Stake, PoS）コンセンサス機構を採用しているブロックチェーンでは、検証者は質押資産を通じて取引検証権を得て、ネットワークの安全性と安定性を確保します。これにより、ネットワークの暗号経済の安全性が向上し、質押者の利益はネットワークの長期的な発展と密接に結びつきます。

2. 受動的な収入源

質押はユーザーに追加の経済的インセンティブを提供します。ユーザーが質押資産を通じて報酬を得ることができ、これらの報酬は通常、追加のトークン形式で提供されます。さらに、一部のプラットフォームはエアドロップやその他の報酬メカニズムを通じて、質押者に追加の価値向上の機会をもたらします。

3. 再質押の革新

再質押（Restaking）は近年、質押分野の重要な革新です。再質押を通じて、ユーザーは複数のプロトコル間で質押資産を再利用し、さらなる収益を向上させることができます。たとえば、EigenLayer などのプラットフォームは、ユーザーが ETH または流動性質押トークン（LST）の質押を許可し、他のネットワークアプリケーションに安全性を提供しつつ、追加の収益を解放します。

二、DeFi 质押の基本概念

1. スマートコントラクトと質押契約

スマートコントラクトは DeFi 質押の技術的基盤です。ユーザーは暗号資産をスマートコントラクトにロックすることで、ネットワークの検証者または委任者となり、質押報酬を得ることができます。この自動化されたメカニズムは、質押プロセスの透明性と安全性を確保します。

2. 質押報酬と罰則メカニズム

質押報酬は主に新たに鋳造されたトークンと取引手数料の分配を含み、ユーザーがネットワークのセキュリティ維持に参加することを奨励します。同時に、悪意のある行為を防ぐために、多くの PoS ネットワークはスラッシング（Slashing）メカニズムを導入し、不適切な行動をとる検証者に対して罰則を科します。

3. DeFi 質押と中央集権的質押の比較

  • 所有権：DeFi 質押はユーザーが資産の管理権を保つことを許可しますが、中央集権的な質押は通常、資産を第三者に託管する必要があります。

  • 透明性：DeFi プラットフォームはオープンソースのスマートコントラクトに基づいて運営され、質押プロセスは公開されており透明です。一方、中央集権的なプラットフォームはこの透明性に欠ける可能性があります。

  • 使いやすさ：中央集権的な質押は初心者に適していますが、DeFi 質押はユーザーが一定の技術知識を持つ必要があります。

三、2025 年值得关注的七大 DeFi 质押平台

1. Lido Finance

Lido は現在 DeFi 分野でのリーディングな流動質押プラットフォームであり、ユーザーは複数のブロックチェーンで資産を質押しながら資産の流動性を維持できます。Lido を通じて、ユーザーは ETH、SOL、MATIC などのトークンを質押し、流動質押トークン（stETH、stSOL など）を取得し、これらのトークンを他の DeFi プロトコルで使用してさらなる収益を得ることができます。

  • コア特長：

    • 流動性質押トークンを提供し、資産の流動性を解放します。

    • 分散型ガバナンスにより、Lido DAO がプロトコルパラメータを管理します。

    • 複数の DeFi プロトコルと統合し、質押資産の使用シーンを拡大します。

  • まとめ：2024 年末までに、Lido の総ロック価値（TVL）は 400 億ドルに近づき、DeFi 流動質押分野のトップの地位を維持しています。

2. Pendle Finance

Pendle は収益トークン化に特化した革新プラットフォームで、ユーザーが収益資産の未来の収益をトークン化して取引できるようにします。このメカニズムは、ユーザーに対して固定収益と収益変動の投機を含む、より多くの収益管理戦略を提供します。

  • コア特長：

    • 収益トークンの分割と取引をサポートします。

    • 減衰資産向けに設計された自動マーケットメイカー（AMM）は、取引効率を最適化します。

    • ユーザーは PENDLE トークンをロックすることでガバナンスに参加し、プロトコルの収入を共有できます。

  • まとめ：Pendle は 2024 年に TVL が 50 億ドルを超え、その収益管理の革新により、DeFi エコシステムで重要な地位を占めています。

3. EigenLayer

EigenLayer は再質押メカニズムを通じて、質押資産の安全性をより多くのブロックチェーンアプリケーションに拡張します。ユーザーは質押した ETH または流動性質押トークンを他のサービスに再配分し、追加の収益を得ることができます。

  • コア特長：

    • ETH および ERC-20 トークンを含む多様な資産の再質押をサポートします。

    • 低コストのデータ可用性ソリューション（EigenDA）を提供します。

    • 柔軟なセキュリティパラメータの設定をサポートし、カスタマイズされたニーズに対応します。

  • まとめ：EigenLayer の再質押メカニズムは Ethereum エコシステムの拡張を強力にサポートし、その TVL は 200 億ドルを超えました。

4. Ether.fi

Ether.fi は分散型の非委託流動質押プロトコルで、ユーザーが ETH を質押しながらプライベートキーの管理権を保持できるようにしています。流動質押トークン eETH は、ユーザーにより多くの収益機会を提供します。

  • コア特長：

    • 非委託質押により、ユーザーの資産管理権を強化します。

    • EigenLayer と統合し、再質押機能をサポートします。

    • 非中央集権を促進し、独立ノード運営計画を通じてネットワークの弾力性を強化します。

  • まとめ：Ether.fi の TVL は 95 億ドルを超え、Ethereum エコシステムの重要な質押プラットフォームの一つとなっています。

5. Ethena Finance

Ethena は、Ethereum ベースの合成ドル（USDe）を提供し、デルタヘッジ戦略と ETH 担保を通じて米ドルとの連動を維持します。この設計は、ユーザーに対して検閲に強い安定資産の選択肢を提供します。

  • コア特長：

    • 完全にサポートされた合成ドル USDe を提供します。

    • sUSDe を通じて収益を蓄積し、ユーザーの受動的な収入を増加させます。

    • 非中央集権的に運営し、従来の金融インフラに依存しません。

  • まとめ：Ethena の TVL は 59 億ドルを超え、DeFi ステーブルコイン市場に新たな解決策を提供しました。

6. Jito

Jito は Solana ベースの流動質押プロトコルで、MEV 戦略を統合して質押報酬を向上させます。ユーザーは SOL を質押すると、流動質押トークン JitoSOL を取得し、さらに多くの DeFi 活動に参加できます。

  • コア特長：

    • MEV 戦略を採用し、質押収益を向上させます。

    • 非委託プラットフォームで、ユーザーが資産の管理権を保持します。

    • Solana ネットワークのパフォーマンスを向上させ、無駄な取引を減少させます。

  • まとめ：2024 年末までに、Jito は 1450 万 SOL を超える質押を行い、年率収益率（APY）は 8％ を超えています。

7. Babylon

Babylon は、ビットコインを DeFi 質押分野に導入した最初のプロトコルです。自己管理質押を通じて、ユーザーは直接 BTC を使用して PoS ネットワークのセキュリティ維持に参加し、収益を得ることができます。

  • コア特長：

    • ブリッジや包装 BTC を必要とせず、資産の安全性を確保します。

    • マルチチェーン質押をサポートし、収益ポテンシャルを最大化します。

    • 迅速な解除機能により、資産の流動性を向上させます。

  • まとめ：Babylon の TVL は 57 億ドルを超え、ビットコイン質押の新しいモデルを開創しました。

四、如何最大化 DeFi 质押收益？

  1. 分散投資：リスクを下げるために資産を複数のプラットフォームに分散します。

  2. 再投資報酬：質押報酬を利用して再質押または収益耕作を行います。

  3. 市場動向の注視：プロトコルの更新やガバナンス決定を密接に追跡します。

  4. 取引コストの最適化：低いガス料金の時間帯を選んで取引を行います。

  5. 流動性質押トークンを利用して：貸出や収益耕作を通じて追加のリターンを増やします。

五、結論

2025 年、DeFi 質押分野はさらなる革新と発展を迎えるでしょう。Lido、Pendle、EigenLayer などのプラットフォームは、さまざまな革新を通じて、ユーザーに豊富な質押の選択肢と収益の機会を提供します。ユーザーは自身の投資目標やリスク嗜好に基づいて適切な質押プラットフォームを選択し、分散投資や高度な戦略を通じて収益の最大化を実現できます。

DeFi エコシステムの拡大に伴い、質押はインフラの重要な構成要素として、今後数年間にわたり重要な役割を果たし続けるでしょう。初心者から経験豊富な投資家まで、これらのプラットフォームを深く理解することで、DeFi 質押の機会を捉え、資産の長期的な価値を実現できます。