市場の恐慌は合理的か？
私の考えでは、昨晩の市場の恐慌にはある程度の過剰反応が存在したと思います。年末に良いニュースが少ない中で、予期しないネガティブな変数に直面する前に上昇しすぎた資産が下落するのは合理的です。実際、米連邦準備制度が「タカ派」であっても、点状図を通じて「段階的な利下げ」のシグナルを発信する可能性が高く、金融政策を引き締める方向に進むにはまだまだ遠いです。現在、アメリカ経済は一定のレジリエンスを示していますが、熱も自由落下ではありません。このような経済のパフォーマンスは市場のファンダメンタルを支えるには十分です。
同時に、市場の売りは未来への不確実性や政策の誤解をより反映しており、ファンダメンタルの悪化を示しているわけではありません。例えば、金融条件は過去1週間で若干引き締まったものの、依然として緩和的な範囲にあります。また、市場は短期的な点状図の変化に過剰に注目し、長期的な経済トレンドの重要性を無視していることは警戒が必要です。