ペンシルバニア大学ウォートンビジネススクールの金融学教授ジェレミー・シーゲルは、ウォール街の株式売却は「健全」であり、美連邦準備制度の将来の利下げに関する慎重な予測は投資家に「現実検証」を提供すると述べました。

美連邦準備制度は今年最後の会議で25ベーシスポイント利下げし、オーバーナイト貸出金利の目標レンジを4.25%から4.5%に引き下げました。同時に、連邦公開市場委員会は2025年にはあと2回だけ利下げする可能性があるとし、9月の予測よりも少ない4回の利下げを示唆しました。

投資家が美連邦準備制度がより積極的に借入コストを引き下げると賭け続けているため、ウォール街のすべての主要株価指数は美連邦準備制度の修正された見通しに対して下落反応を示しました。

シーゲルはインタビューで、「市場は（以前）ほぼ制御不能な状態だった……これにより、私たちは美連邦準備制度が緩和サイクルを開始したときに投資家が賭けたように、これほど低い金利を得ることはないことを認識しました。」と述べました。

シーゲルは、「市場は過度に楽観的である……だから私はこの売却に驚いていない」と述べ、彼は美連邦準備制度が来年利下げの回数を減らすと予想しており、利下げは1回から2回になる可能性があると付け加えました。

彼はまた、美連邦準備制度が来年「利下げしない可能性もある」と述べ、連邦公開市場委員会が将来のインフレ予測を引き上げたことを指摘しました。

美連邦準備制度の新しい予測によると、官僚たちは食品とエネルギーコストを除いたコアPCE物価指数が2025年に2.5%の高水準を維持することを見込んでおり、依然として美連邦準備制度の2%目標を大きく上回っています。

シーゲルは、いくつかの連邦公開市場委員会のメンバーが潜在的な関税によるインフレの影響を考慮している可能性を示唆しました。選出されたトランプ大統領は、彼の大統領任期の初日から中国、カナダ、メキシコに対して追加関税を課すことを誓いました。

しかし、シーゲルは、トランプが株式市場からの反発を回避する可能性を考慮すると、実際の関税は「市場が心配するほど大きくはない」と述べました。

芝商所の美連邦準備制度観察ツールは、市場参加者が美連邦準備制度が来年6月の会議まで利下げしないと予想していることを示しており、その時に美連邦準備制度が25ベーシスポイント利下げする確率は43.7%です。

バークレイズアメリカのチーフエコノミスト、マーク・ジャンノーニは、同銀行のベースライン予測を維持し、美連邦準備制度が来年3月と6月にそれぞれ25ベーシスポイントを利下げするとともに、関税上昇の影響を十分に考慮すると述べました。

ジャンノーニは、関税によるインフレ圧力が緩和された後、連邦公開市場委員会が2026年半ば頃に段階的な利下げを再開すると予想しています。

今週初めに発表されたデータによると、アメリカの11月のインフレ率はより速いペースで上昇し、CPIデータは11月のCPIが前年同月比で2.7%、前月比で0.3%増加したことを示しています。変動が大きい食品とエネルギー価格を除くと、11月のコアCPIは前年同月比で3.3%上昇しました。

シーゲルは、「これはすべての人が気づき、驚くべきことです。美連邦準備制度も含めて、短期金利はインフレに対してすでに高く、経済は依然として強い」と付け加えました。

Brandywine Globalのポートフォリオマネージャー、ジャック・マクインタイアは、美連邦準備制度が金融政策の新しい段階、すなわち停止段階に入ったと述べ、「停止が長引くほど、市場は美連邦準備制度が次に利上げする可能性と利下げする可能性が同じであると考える可能性が高くなる」と述べました。

彼は「政策の不確実性は2025年の金融市場のボラティリティを高めるだろう」と付け加えました。

記事は転送元：金十データ